事業内容
千代田化工建設は1948年創立の総合エンジニアリング企業グループで、各種産業用プラントの設計（Engineering）・調達（Procurement）・建設（Construction）を一貫して受注・遂行するEPCコントラクターを主業とする。世界約60カ国・地域で300件超のプロジェクト実績を持ち、LNG・石油・石油化学分野を中核に、脱炭素（水素・CCS・SAF）、金属・先端素材、ライフサイエンス（医薬品・バイオ）まで事業領域を拡充している。
主要顧客はカタールエナジー、ゴールデンパスLNG等の国際エネルギーメジャーのほか、国内製造業・製薬企業等に及ぶ。連結子会社13社・持分法適用関連会社3社で構成される。
ビジネスモデル
受注生産方式を採用し、顧客から個別プロジェクトを受注した後、設計・機器調達・現場建設・試運転を一貫して遂行することで完成工事総利益を獲得する。当連結会計年度の完成工事総利益率は20.4%（前期9.3%）に達した。
販売費及び一般管理費比率は3.7%と低水準に抑制されており、工事採算の改善が直接的に営業利益に反映される構造となっている。
企業の強み
LNG・石油化学分野を中心に世界約60カ国・地域で300件超のプロジェクトを遂行してきた実績を有する。カタールNFEプロジェクト（年産800万トン×4系列）やGPXプロジェクト（Train1の1st LNG生産達成）など超大型案件の遂行能力は、競合他社が短期間で模倣困難な固有の競争優位である。
SPERA水素技術、CCS固体吸収材、アンモニア製造プロセス等の自社技術開発を70年超の研究施設（子安オフィス・リサーチパーク）で継続。iPS細胞培養・植物バイオファウンドリ・連続生産医薬品技術など、石油化学で培ったスケールアップノウハウをライフサイエンスへ転用する技術インテグレーション力を有する。
2008年の第三者割当増資以来、三菱商事との資本業務提携を維持。2019年の経営危機時には三菱商事フィナンシャルサービスおよび三菱UFJ銀行からの融資契約により再生を果たした。現在も総額100億円の借入枠を確保しており、大型EPC案件の遂行に必要な財務的流動性を担保している。
エンヴァリスの着眼点
業績トレンド
売上高は2024期505,981百万円をピークに2025期456,969百万円へ減収後、2026期は493,942百万円と回復。営業利益は2024期の△15,006百万円から2025期24,421百万円、2026期82,102百万円へと急拡大し、営業利益率は16.6%に達した。
GPX改定EPC契約締結による採算見直し・工事損失引当金取崩し（△22,513百万円）が主因。外部要因として為替差損が前期2,580百万円から1,776百万円へ改善したことも経常利益（92,474百万円）を押し上げた。
一方、2027年3月期会社予想は売上高340,000百万円・営業利益10,000百万円と急減速を見込み、大型案件完工後の収益の谷が課題。
成長戦略
収益安定化・多様化の自己変革で10年後純利益300億円・Non-EPC比率20%を目指す
GPXプロジェクトはTrain1が2026年3月に建設・試運転完了し1st LNG生産を達成。Train2・3の建設・試運転完了に向け引き続き遂行中。カタールNFEは翌連結会計年度も順調な遂行を見込む。中東情勢緊迫化による一時中断後、2026年3月中旬に建設工事を再開済み。
リスク抑制・分散を徹底した受注方針のもと、2025年度に中東の石油・石油化学関係中規模EPC案件を受注（受注高154,279百万円、前年同期比304.0%増）。分散の効いたポートフォリオ構築と顧客とのリスク負担見直しを継続推進。
ライフサイエンス・脱炭素分野の旺盛な需要に対応。出光興産向け全固体電池固体電解質大型パイロット装置EPC業務を受注し戦略的パートナーシップを締結。国内完成工事高は142,932百万円（前年同期比40.4%増）と急拡大。
トヨタ自動車との大規模水電解システム共同開発（2026年5月頃水素製造開始予定）、植物バイオファウンドリ事業（2025年6月稼働開始）、Heirloom社・Ammobia社への出資等を推進。Non-EPC事業での純利益10億円（2027年度）を目標とする。
2028年6月末までの全株式償還を目標に、2026年6月30日に110,400,000株（発行済の63.1%）を約55,112百万円で取得・消却予定。償還完了後はスタンダード市場からプライム市場への移行と普通株主への復配を目指す。
最終更新: 2026年7月19日