事業内容
高砂香料工業は1920年創業の国内香料業界リーディングカンパニーであり、フレーバー（食品用香料）、フレグランス（香粧品用香料）、アロマイングリディエンツ（メントール等の香料素材）、ファインケミカル（医薬品中間体・触媒等）の4事業を展開する。国内に加え、米州・欧州・アジアの4極体制で事業を運営し、連結子会社42社・関連会社1社を擁する。
2026年3月期の売上高は225,092百万円で、海外売上比率は66%に達する。主要顧客は食品・飲料・日用品・製薬メーカー等の幅広い消費財企業であり、少量多品種の香料を世界規模で供給する。
ビジネスモデル
自社開発の不斉合成・触媒反応等のコア技術を活用し、フレーバー・フレグランス・アロマイングリディエンツ・ファインケミカルの4事業を有機的に結合させることで競合他社にない独自のシナジーを発揮する。顧客の商品開発ニーズに応じた創香・処方提案を行い、少量多品種の香料製品を継続的に供給することで安定的な売上を確保する。
研究開発費は年間17,494百万円（2026年3月期）を投じ、技術優位性の維持・強化を図る。
企業の強み
日本・米州・欧州・アジアの4極に製造・研究・販売拠点を持ち、2026年3月期の海外売上高は148,124百万円、海外売上比率66%を達成。アジアセグメントは営業利益5,650百万円とグループ最大の収益貢献セグメントとなっており、グローバルな顧客対応力と地域分散による収益安定性を実現している。
触媒的不斉合成、フロー連続反応等の独自技術を基盤に、アロマイングリディエンツ製造で培った技術をファインケミカル（医薬品中間体）や香料調合に横展開する4事業シナジーを有する。BINAP・SEGPHOS®等の自社開発配位子・触媒は社内利用に加え外部販売も行い、技術の事業化を実現している。
2026年3月期の研究開発費は総額17,494百万円（日本6,226百万円、海外11,267百万円）。2022年7月に分子変換研究所・バイオデザイン研究所を新設し8研究所体制を構築。
国内外の研究スタッフ合計1,019名（国内320名、海外697名、国内子会社2名）が連携し、コンセプト・プロダクト・プロセスの3イノベーションを推進している。
エンヴァリスの着眼点
業績トレンド
売上高は2022年3月期162,440百万円→2025年3月期229,207百万円と拡大基調が続いたが、2026年3月期は225,092百万円（前期比1.8%減）と微減に転じた。営業利益は2024年3月期2,316百万円の底から2025年3月期15,341百万円へV字回復したものの、2026年3月期は8,132百万円（前期比47.0%減）と急落。
主因はファインケミカル部門の品質管理体制高度化対応による医薬品中間体出荷延期（同部門営業損失827百万円）とフランス子会社の新基幹システム導入コスト。一方、アジアセグメントは営業利益5,650百万円（前期比14.2%増）と堅調。
営業CFは18,922百万円から4,271百万円へ大幅減少し、有形固定資産取得19,261百万円の積極投資により現金残高は35,585百万円から19,572百万円へ減少した。自己資本比率は56.6%と財務健全性は維持している。
成長戦略
NGP-2の3方針「海外成長・国内収益性改善・サステナブル経営」を軸に2027年3月期の業績回復を目指す
主要得意先との品質管理体制高度化対応を完了させ、海外医薬品中間体の出荷を再開することで、2026年3月期に営業損失827百万円を計上した同部門の収益正常化を図る。2027年3月期の業績回復予想の主要前提の一つ。
新基幹システム導入に伴う出荷調整・償却費増加が欧州セグメントの営業利益を前期比67.4%減に押し下げた。システム稼働安定化後の出荷正常化と費用負担の逓減により、欧州セグメントの利益回復を目指す。
中国子会社における飲料向けフレーバー・ファブリックケア向けフレグランスの出荷増加と原材料最適化による売上総利益改善を継続。東南アジア市場での成長機会を取り込み、グループ最大の収益貢献セグメントとしての地位を強化する。
2026年3月期に有形固定資産取得19,261百万円（前期比70.4%増）を実施し、土地取得10,365百万円増を含む固定資産の大幅拡充を行った。中期的な生産能力増強・品質基盤強化を通じて、グローバル競争力の向上を図る。
中東情勢不安定化に伴う原油価格上昇・物流混乱による原料調達コスト増に対し、販売価格の見直しと原料調達の最適化を実施。アロマイングリディエンツ部門では原材料価格上昇により営業利益が前期比20.9%減となっており、影響最小化が課題。
最終更新: 2026年7月19日