恵和株式会社

主要取引先である液晶ディスプレイ業界はグローバルな熾烈な価格競争にさらされており、当社グループも市場価格への対応を迫られている。高付加価値セグメントへの集中による差別化を図っているものの、競合による低価格政策が強まった場合には販売価格のさらなる低下が継続し、経営成績に重大な影響を及ぼす可能性がある。

光学製品事業で使用する主要原材料は樹脂・フィルム等のプラスチック製品であり、原油・ナフサなどの国際商品市況の影響を直接受ける。国内外複数の調達先確保や発注比率調整によりリスクヘッジを行っているが、価格上昇分を販売価格に転嫁できない場合には業績に影響を及ぼす可能性がある。

光学製品事業の海外売上は大半を占め、その大部分が中国に集中している。中国における税制・法規制の急激な変更、政治・経済情勢の混乱、テロ・紛争、自然災害等のカントリーリスクが顕在化した場合、当社グループの業績に重大な影響を及ぼす可能性がある。地政学的リスクへの対応策は限定的であり、集中度の高さが脆弱性となっている。

当社グループは液晶ディスプレイ向け光拡散フィルム等の光学フィルムに事業が集中しており、技術革新により液晶ディスプレイに光拡散フィルムが不要となった場合、または競合・代替製品がより低価格で導入され価格競争が激化した場合には業績に大きな影響が生じる。新製品開発を継続しているものの、特定製品分野・技術への依存度が高い構造的リスクを抱えている。

国内主力拠点である和歌山テクノセンター（和歌山県日高郡）に光学シートのコーティング・シーティング工程が集中しており、大規模自然災害等が発生した場合には生産能力・物流機能に甚大な影響が生じるリスクがある。敷地内での事故拡大リスク低減のため高台への分散建設を行っているが、サプライチェーン復旧遅れや電力供給不足も含め、財政状態及び業績への大きな影響が懸念される。

市場ニーズへの対応のため研究開発・設備投資を継続的に実施しているが、急激な市場変化や技術革新により計画どおりの受注・操業度・品質が確保できない場合、歩留まり低下による原材料コスト上昇や減価償却費・資金調達費用の増加、投下資本回収の長期化を招く可能性がある。成長投資を積極化している局面において、このリスクの重要性は高まっている。

当社グループは海外からの外貨建て資材調達および海外への外貨建て販売を行っており、為替相場の変動が業績に直接影響する。特に光学製品事業の海外売上比率が高く中国向けが大部分を占めることから、円高・人民元安等の為替変動の影響を受けやすい構造となっている。有報上、具体的なヘッジ手段の記載はない。

新製品開発等において機密性の高い顧客情報に直接関与する業務があり、情報管理の信頼維持が事業継続上重要である。関連規程の整備と全従業員への啓発・教育を実施しているが、第三者による不正アクセス等により機密情報が漏洩した場合、社会的信用の低下、多額の対応費用の発生、企業イメージ悪化により業績に影響を及ぼす可能性がある。

和歌山テクノセンターおよび滋賀アドバンストテクノセンターの製造工程で有機溶剤を使用しており、労働安全衛生法・大気汚染防止法・PRTR法等の複数の法規制に服している。環境関連法規制は年々厳格化しており、規制の強化・改正・新設により現有設備が利用不能となり追加設備投資が必要となるなど、事業活動の制約と業績への影響が生じる可能性がある。

グローバル市場で活躍できる人材や優秀な技術者の確保が事業継続的発展の重要課題と認識されている。積極的な採用活動・人事評価制度整備・研修実施等の施策を講じているが、必要な人材が十分に確保・育成できない場合、または採用後の人材流出が進んだ場合には、事業及び業績に影響を与える可能性がある。