株式会社サンエー化研

機能性材料部門の主力製品である表面保護フィルムはFPD（フラットパネルディスプレイ）向けに生産されており、スマートフォン・タブレット向けタッチパネル用途が中心。最終製品の設計変更や部材構成の変更により、当社製品の仕様変更・代替部材への切り替え・使用廃止が生じた場合、需要が減少し業績に影響を及ぼす可能性がある。技術革新の進展により短期間で製品構成が変更されるリスクが常に存在する。

FPDに使用される光学用部材は技術革新の進展により短期間で変更されるリスクがある。当社製品が使用される対象部材の代替化や廃止が生じた場合、製品需要が急減する可能性がある。特定技術・製品への依存度が高い構造が、技術変化への対応を困難にするリスクを内包している。

主要原材料はポリエチレン等の石油化学製品であり、仕入価格はナフサ価格の変動に連動する。製造原価に占める原材料費の割合が高いため、原材料費上昇を生産合理化や価格転嫁で吸収しきれない場合、売上総利益の低下につながる。収益成長への影響が懸念される構造的リスクである。

中東情勢をはじめとする地政学的リスク、国際物流の混乱、世界的な需給逼迫、大規模災害等により、主要原材料の供給不足・供給遅延・価格急変が発生する可能性がある。複数調達先の維持や在庫管理の徹底により必要量確保に努めているが、リスクを完全に排除できるものではない。調達障害が生じた場合、生産活動に支障が生じ業績に影響を及ぼす可能性がある。

ディスプレイ関連部材や電子部品向け製品は要求品質レベルが年々高度化しており、品質問題が発生した場合、返品・代替品対応・補償費用・顧客信用低下につながる可能性がある。製造物賠償責任保険に加入しているが、ユーザーの損害が保険支払限度額を超える規模で発生した場合は追加的な補償費用負担が生じる。当社製品は副資材であるが、ユーザー商品の品質に直接影響するという特性上、賠償リスクが相対的に大きい。

7生産拠点のうち5拠点が静岡県内に集中しており、南海トラフ地震をはじめとする大規模地震の発生が懸念される地域に立地している。大規模地震が発生した場合、当社グループの生産活動に相当程度の支障が生じる可能性がある。重要設備の保全・設備点検強化・複数拠点での代替生産体制整備を進めているが、全製品について代替生産が可能となるものではない。

収益性改善・生産効率向上・品質安定を目的とした設備統廃合・生産品目集約の推進により、特定設備または拠点への依存度が高まるリスクがある。当該設備・拠点で自然災害・火災・設備故障・停電等の操業停止要因が発生した場合、代替生産や復旧に時間を要し業績に影響を及ぼす可能性がある。生産品目の最適配置や代替生産体制整備を進めているが、リスクを完全に排除できるものではない。

大気汚染・水質汚濁・化学物質管理・廃棄物処理・温室効果ガス排出等を規制する環境関連法令の適用を受けており、規制は年々厳しさを増している。日本政府は2030年度に温室効果ガス排出量を2013年度比46％削減、2040年度に73％削減を目指す目標を示しており、産業界への排出規制強化やエネルギー使用に関する制度改正が予想される。規制の追加・強化により事業規模や収益力に比して過大な対応費用が発生した場合、業績に影響を及ぼす可能性がある。

国際的な脱炭素社会実現への機運の高まりを受け、製造工程・原材料・エネルギー使用に関連した新たな規制が課せられることが予想される。石油化学製品を主原料とする製造業であるため、脱炭素規制の強化は原材料調達・製造プロセス双方に影響を及ぼす可能性がある。ISO14001認証取得等の環境配慮活動を展開しているが、規制対応費用の増大が収益を圧迫するリスクがある。