事業内容
ステラケミファは1916年創業のフッ化物専業メーカーで、半導体デバイスの高集積化を支える超高純度エッチング剤・洗浄剤を主力製品とする。大阪府堺市の三宝工場・泉工場・北九州工場を生産拠点とし、シンガポール・中国にも海外拠点を持つ。
顧客は国内外の半導体メーカーが中心で、エネルギー（原子力向け濃縮ホウ酸）、電子材料、一般フッ化物製品にも展開する。グループ内に化学品特化の物流子会社ブルーエキスプレスを擁し、製造から物流まで一貫したサプライチェーンを構築している。
2026年3月期の連結売上高は36,799百万円。
ビジネスモデル
高純度薬品セグメント（売上高31,786百万円）が全体の約86%を占め、半導体向け超高純度薬液の製造・販売が収益の根幹をなす。原材料（無水フッ酸）を主に中国から調達し、自社工場で高純度化・製品化して半導体メーカーへ供給する。
運輸セグメント（売上高4,892百万円）は化学品特化の物流サービスを外部顧客と高純度薬品事業の双方に提供し、グループ内部売上高3,789百万円を含む安定収益源として機能する。
企業の強み
1984年に半導体用超高純度フッ化水素酸クリーンプラント（PAS-Ⅰ）を完成させて以来、PAS-Ⅱ〜Ⅳまで段階的に増設し、40年超の製造実績を蓄積。2026年3月期の半導体部門売上高は22,204百万円（前期比5.8%増）で、高品質と安定供給を競争力の根拠として国内外の半導体メーカーへの販売を拡大している。
研究開発スタッフ34名（総従業員の約5%）を擁し、2026年3月期の研究開発費は626百万円。高選択エッチング液の改良を2025年末に完了したほか、フッ素化合物ナノ粒子化技術、細胞培養容器、全固体リチウムイオン二次電池向け正極被覆材料など多様な研究テーマを並行推進し、次世代製品パイプラインを構築している。
化学品特化の物流子会社ブルーエキスプレスがシンガポール・中国を含む国際物流網を運営し、グループ内部売上高3,789百万円を通じて高純度薬品事業の安定出荷を支援。運輸セグメントの営業利益率は前期9.7%から当期12.0%水準へ改善しており、物流機能の内製化が採算向上にも寄与している。
エンヴァリスの着眼点
業績トレンド
売上高は2024年3月期の30,446百万円を底に2025年3月期36,288百万円（前期比19.2％増）、2026年3月期36,799百万円（同1.4％増）と2期連続増収だが、成長率は大幅に鈍化した。営業利益は2024年3月期2,722百万円から2025年3月期4,338百万円、2026年3月期4,644百万円と改善基調を維持し、売上高営業利益率は12.6%（前期12.0%）へ向上した。
外部要因として、AI関連需要を背景とした半導体向け出荷量増加が追い風となる一方、主原料の無水フッ酸価格は円安影響で上昇傾向にあり、コスト圧力が継続している。2027年3月期は売上高39,100百万円（前期比6.3％増）、営業利益4,800百万円（同3.3％増）を予想しており、海外向け半導体部門の販売増加と価格転嫁継続が前提となっている。
成長戦略
第4次中計で半導体向け販売拡大・成長投資・総還元性向100%以上を同時追求
AI関連需要を背景に海外向けを中心とした半導体部門の販売増加を推進。2026年3月期の半導体部門売上高は22,204百万円（前期比5.8％増）と実績を積み上げており、2027年3月期予想でも継続的な販売増加を見込む。
主原料の無水フッ酸価格上昇（円安・中東情勢による硫酸需給ひっ迫）に対し、販売価格への転嫁を実施して採算を維持する。2026年3月期においても転嫁を実施し、高純度薬品セグメント営業利益3,592百万円（前期比1.3％増）を確保した。
2026年3月期に有形固定資産取得4,571百万円・投資有価証券取得3,603百万円を実施。建設仮勘定残高は5,353百万円と前期比増加しており、次期以降の生産能力拡充に向けた投資が進行中。
2026〜2028年3月期の3年間累計で総還元性向100%以上を目標とし、配当下限を年間170円に設定。2026年3月期は創業110周年記念配当10円を含む年間180円（配当性向69.6%）を実施し、自己株式処分2,058百万円も実行した。
最終更新: 2026年7月19日