事業内容
ステラケミファは1916年創業のフッ化物専業メーカーで、半導体デバイスの高集積化を支える超高純度エッチング剤・洗浄剤を主力製品とする。大阪府堺市の三宝工場・泉工場・北九州工場を生産拠点とし、シンガポール・中国にも海外拠点を持つ。
顧客は国内外の半導体メーカーが中心で、エネルギー（原子力向け濃縮ホウ酸）、電子材料、一般フッ化物製品にも展開する。グループ内に化学品特化の物流子会社ブルーエキスプレスを擁し、製造から物流まで一貫したサプライチェーンを構築している。
2026年3月期の連結売上高は36,799百万円。
ビジネスモデル
高純度薬品セグメント（売上高31,786百万円）が全体の約86%を占め、半導体向け超高純度薬液の製造・販売が収益の根幹をなす。原材料（無水フッ酸）を主に中国から調達し、自社工場で高純度化・製品化して半導体メーカーへ供給する。
運輸セグメント（売上高4,892百万円）は化学品特化の物流サービスを外部顧客と高純度薬品事業の双方に提供し、グループ内部売上高3,789百万円を含む安定収益源として機能する。
企業の強み
1984年に半導体用超高純度フッ化水素酸クリーンプラント（PAS-Ⅰ）を完成させて以来、PAS-Ⅱ〜Ⅳまで段階的に増設し、40年超の製造実績を蓄積。2026年3月期の半導体部門売上高は22,204百万円（前期比5.8%増）で、高品質と安定供給を競争力の根拠として国内外の半導体メーカーへの販売を拡大している。
研究開発スタッフ34名（総従業員の約5%）を擁し、2026年3月期の研究開発費は626百万円。高選択エッチング液の改良を2025年末に完了したほか、フッ素化合物ナノ粒子化技術、細胞培養容器、全固体リチウムイオン二次電池向け正極被覆材料など多様な研究テーマを並行推進し、次世代製品パイプラインを構築している。
化学品特化の物流子会社ブルーエキスプレスがシンガポール・中国を含む国際物流網を運営し、グループ内部売上高3,789百万円を通じて高純度薬品事業の安定出荷を支援。運輸セグメントの営業利益率は前期9.7%から当期12.0%水準へ改善しており、物流機能の内製化が採算向上にも寄与している。
エンヴァリスの着眼点
業績トレンド
2026年3月期通期は売上高36,799百万円（前期比1.4％増）と成長が鈍化していたが、2027年3月期1Qは売上高9,754百万円（前年同期比10.9％増）と増収ペースが加速。一方、営業利益は1,242百万円（同1.6％増）と伸びが売上高成長に追随せず、営業利益率は12.7％（前年同期13.9％）とわずかに悪化。
主要原材料の無水フッ酸価格高騰が主因で、価格転嫁と運輸事業の採算改善で一定程度相殺している。通期予想は経常利益+10.7％、純利益+11.2％と回復基調を見込む。
成長戦略
第4次中計で半導体向け販売拡大・成長投資・総還元性向100%以上を同時追求
国内外半導体メーカーの投資計画拡大を背景に、半導体部門・電子材料部門の出荷量増加を継続。2027年3月期1Qは海外向け販売増加が寄与し高純度薬品売上は堅調。
無水フッ酸価格高騰に対し価格転嫁を進めているが、1Qでは高純度薬品セグメント利益がやや減少。転嫁の完全浸透が今後の利益率改善の鍵。
運送取扱量増加とグループ内物流需要拡大により運輸セグメント利益率が改善し、全社利益の安定化に寄与している。
2027年3月期の年間配当予想は180円と前期と同額を維持。業績予想に変更がない中、安定した株主還元姿勢を継続。
最終更新: 2026年8月6日