事業内容
住友精化は1944年創業の特殊化学品メーカーで、吸水性樹脂（SAP）と機能マテリアルの2事業を中核とする。吸水性樹脂は紙おむつ・生理用品等の衛生材料や工業用止水材向けに製造・販売し、売上高の約78%を占める主力事業。
機能マテリアルは水溶性ポリマー、エレクトロニクスガス、PSA酸素発生装置、医薬製品等の多品種化学品を手掛ける。国内の姫路・別府・千葉工場に加え、シンガポール・ベルギー・韓国・中国・台湾に製造・販売拠点を持ち、アジアを中心にグローバルに事業展開する。
主要顧客は衛生材料メーカー、半導体・電子部品メーカー、医療機関等に及ぶ。
ビジネスモデル
吸水性樹脂事業では独自の逆相懸濁重合法によるバッチプロセスを用いて差別化製品を製造し、グローバルな衛生材料メーカーへ直接販売する。機能マテリアル事業では多品種の化学品・ガス製品・PSA装置を製造・販売し、収益を補完する。
原燃料（ナフサ）コストが主要変動費であり、価格転嫁と合理化による原単位改善で利益率を管理する。連結配当性向30%以上を基本方針とし、設備投資・研究開発・株主還元をバランスよく配分する。
企業の強み
住友精化は吸水性樹脂の製造において独自の逆相懸濁重合法（バッチプロセス）を保有し、地域・用途ごとのニーズに応じた機能付与が可能。2023年度に吸水性樹脂使用量を約10%削減できる新製品を上市し、さらに約20%削減品を2026年度上市予定。
競合が短期間で模倣困難な製法上の優位性が製品差別化の基盤となっている。
日本（姫路・別府・千葉）、シンガポール、ベルギー、韓国、中国に製造拠点を持ち、アジア需要に対応したグローバル供給体制を構築。シンガポール子会社では吸水性樹脂製造設備の増強投資を継続し、建設仮勘定は28,357百万円に積み上がっている。
2026年3月期の設備投資額は12,210百万円で、うち吸水性樹脂事業向けが8,282百万円を占める。
2026年3月期末の自己資本比率は67.8%、D/Eレシオは0.17倍と財務健全性は高い。有利子負債残高は17,934百万円にとどまり、現金及び現金同等物は17,989百万円を確保。
営業キャッシュフローは17,480百万円と潤沢で、設備投資・研究開発・株主還元を自己資金と借入金で賄える財務構造を維持している。
エンヴァリスの着眼点
業績トレンド
2026年3月期の売上高は148,354百万円（前期比0.5%増）と横ばいながら、営業利益は14,464百万円（前期比35.0%増）、経常利益は15,249百万円（前期比37.3%増）と大幅改善。外部要因として、ナフサ価格が75,600円/KLから65,200円/KLへ低下したことが製造コスト改善に直結。
SAPセグメントは中国市場等での販売数量増加と原燃料低下で営業利益42.5%増。一方、過剰請求関連費用3,208百万円・減損損失1,241百万円の特別損失計上により純利益は7,677百万円（前期比28.8%増）にとどまった。
5期推移では売上高115,583→148,354百万円、営業利益8,072→14,464百万円と着実な拡大基調。ROEは6.3%から7.8%へ改善。
成長戦略
SAP増産・新製品開発・機能マテリアル再構築の3軸で中期成長を目指す
シンガポール連結子会社でのSAP製造設備増強投資を継続。建設仮勘定は2025年3月期末20,060百万円から2026年3月期末28,357百万円へ積み上がり、設備完成後の生産能力拡大によるアジア需要取り込みを目指す。有形固定資産取得支出は2026年3月期12,387百万円。
IRラテックス事業終了後、水溶性ポリマーおよびPSA酸素発生装置の販売拡大で補完。2026年3月期の機能マテリアル営業利益は2,910百万円（前期比11.0%増）と回復基調。エレクトロニクスガス・次世代半導体材料等の新製品開発を継続し、収益多様化を図る。
2026年4月1日付で1株→5株の株式分割を実施し投資家層の拡大を図る。2026年3月期の年間配当は220円（分割前）、配当性向37.3%。
さらに2026年5月12日取締役会で自己株式5,275,195株の消却（2026年5月26日予定）および上限1,000百万円・840,000株の追加取得を決議し、資本効率向上と株主還元充実を推進。
最終更新: 2026年7月19日