共和レザー株式会社

事業詳細

共和レザーグループは、合成表皮材（合成皮革・人工皮革等）の製造・販売を主力事業とする単一セグメント企業。用途は車両用（売上高の約85.7%）、住宅・住設用、ファッション・生活資材用の3区分。主要顧客は自動車メーカーおよびそのサプライヤー。国内外に製造拠点を持ち、連結子会社3社（共和ライフテクノ㈱、共和サポートアンドサービス㈱、共和興塑膠（廊坊）有限公司）および持分法適用会社1社（南亞共和塑膠（南通）有限公司）で構成される。

直近の概況

車両用受注減と販管費増加で営業利益が前期比57%減と大幅悪化

2026年3月期は売上高55,816百万円（前期比1.0%減）、営業利益920百万円（同57.0%減）と大幅な減益。主要顧客である自動車メーカーからの受注減少により車両用売上が47,823百万円（同2.2%減）に落ち込んだ。一方、販売費及び一般管理費は8,282百万円（同4.4%増）に増加し、研究開発費1,083百万円・給料手当及び賞与2,756百万円が収益を圧迫。建設仮勘定は3,265百万円（前期1,740百万円）に拡大し、中期経営計画に基づく老朽化更新・DX投資が本格化。2027年3月期は売上高55,000百万円、経常損失400百万円、当期純損失500百万円の赤字予想。年間配当は1株当たり52円を維持する方針（DOE基準）。

主要プロダクト

成長ドライバー

• 住宅・住設用合成表皮材の需要拡大（2026年3月期前期比13.6%増の3,536百万円）
• ファッション・生活資材用合成表皮材の安定成長（2026年3月期前期比1.9%増の4,457百万円）
• 中期経営計画に基づく老朽化更新・DX投資による生産能力強化（建設仮勘定1,740百万円→3,265百万円）
• 取引先との価格転嫁契約条件の活用による原材料コスト上昇の吸収
• 持分法投資損失の大幅縮小（前期386百万円→当期83百万円）による経常利益への寄与改善
• サーキュラーエコノミー対応製品の開発による新規需要獲得

リスク

• 自動車メーカーの生産変動による車両用需要の減少（2026年3月期前期比2.2%減、売上高の約85.7%を占める）
• 中東情勢悪化による想定外の原材料価格高騰（2027年3月期の一時的赤字要因）
• 中期経営計画に伴う大規模設備投資（有形固定資産取得4,906百万円）による固定費増加と収益圧迫
• 米国通商政策（関税）の影響による海外景気下振れリスクおよびサプライチェーン混乱
• 現金及び現金同等物の減少（9,244百万円→6,145百万円）による財務的余裕の縮小
• 研究開発費・人件費の増加継続による販売費及び一般管理費の高止まり（8,282百万円）
• 営業キャッシュ・フローの低水準（799百万円）に対し投資活動支出（3,233百万円）が大幅超過する構造的なフリーキャッシュフロー赤字