事業内容
綿半ホールディングスは1598年創業、420年超の歴史を持つ長野県発祥の持株会社。連結子会社17社を通じ、スーパーセンターを主力とする小売事業（売上高77,034百万円）、木造建築・鐵構・屋根外装改修・自走式立体駐車場を展開する建設事業（49,902百万円）、世界20カ国以上から天然由来原料を輸入販売する貿易事業（6,502百万円）の3事業を運営する。
地域住民・全国の建設顧客・製薬・化粧品メーカーと幅広い顧客基盤を持ち、東京証券取引所プライム市場に上場。
ビジネスモデル
小売事業はEDLP戦略と6次産業化（直営農場→店頭販売）による差別化で集客・粗利を確保。建設事業は受注型で木造住宅・鐵構・駐車場・屋根改修の4分野を展開し、自社一貫生産体制でコスト競争力を維持。
貿易事業は天然原料の輸入販売と原薬製造で10%超の高利益率を実現。3事業間でグループ仕入・原料調達・販路を相互活用し、収益の安定性と成長性を両立する。
企業の強み
木造住宅は仕入・製材・乾燥・プレカット・施工の自社一貫生産体制を構築し、全国500社超の加盟店へ資材供給。屋根外装改修では操業停止不要の独自WKカバー工法を保有し大手自動車メーカー工場改修に多数採用。自走式立体駐車場では国土交通大臣認定品を開発し施工期間短縮を実現している。
世界20カ国以上の海外ネットワークを活かし医薬品・化粧品原料を輸入販売。2026年3月期のセグメント利益率は10.2%と全セグメント中最高水準。IOI OLEO社・SASOL社の国内総代理店権を保有し、競合が模倣困難な独占的調達・販売ポジションを確立している。
1598年創業の信用・信頼を基盤に長野県を中心に小売・建設・不動産を展開。スーパーセンターでは漁港直接仕入・一船買い・直営農場（SHINルビー牛・幻の三元豚）による差別化商品を提供。2026年3月期に7店舗改装を実施するなど継続的な地域ニーズ対応投資を行っている。
エンヴァリスの着眼点
業績トレンド
売上高は2022年3月期114,501百万円から2026年3月期135,451百万円へ5期で18.3%拡大。営業利益は2022年3月期2,402百万円から2026年3月期3,599百万円へ同期間で49.8%増加し、改善基調が継続している。
2026年3月期は建設事業（駐車場・鐵構分野）が順調に推移し全社を牽引した一方、小売事業は物価上昇による節約志向・改装影響・防災特需の反動減、貿易事業は一部原薬の製造工程見直しによる販売見合せが逆風となった。外部要因として物流費・人件費・資材価格の高止まりが引き続き収益性の上限を制約している。
営業CFは前期の2,877百万円の使用から897百万円の獲得へ改善したが、短期借入金が3,210百万円増加しており財務レバレッジの動向に注意が必要。
成長戦略
6次産業化・木材一貫体制・海外ネットワーク活用で2029年3月期売上高150,000百万円・経常利益4,500百万円を目指す
自走式立体駐車場（九州エリア初の6層7段大型駐車場2棟受注・着工）や鐵構分野の大型案件を積極受注。ミャンマー・中国・ベトナムのCADセンターによる設計支援力強化とDXで生産性向上を図り、2027年3月期セグメント売上高521億2百万円（前期比4.4%増）・セグメント利益26億32百万円（同19.2%増）を見込む。
直営農場（綿半ファーム）での黒毛和牛『SHINルビー牛』・「幻の三元豚」の販売拡大と農業本格参入により生産から販売までの一貫体制を強化。年間7店舗の改装実施に加え、居抜き物件活用・M&Aによる売場面積拡大を推進。2027年3月期セグメント売上高790億79百万円（前期比2.7%増）を見込む。
2026年3月期より綿半ウッドパワー（長野県塩尻市）を連結子会社化。製材工場等の端材・林地残材を燃料とした発電事業を開始し、長野県飯田市の山林約1,500ha取得と合わせて循環型林業・森林資源の有効活用体制を構築する。
冷凍アボカド『Natavo』の販売拡大、ウチワサボテン由来商品『SABOVEG』の国内栽培体制構築、板ガム原料チクルの新輸入ルート確立など食品分野への展開を加速。一部原薬の製造工程見直し影響を受けつつも、2027年3月期セグメント売上高67億86百万円（前期比4.4%増）を見込む。
当初2027年3月期目標を中東情勢等の先行き不透明な状況を踏まえ2029年3月期へ達成目標時期を見直し。持続可能な成長と着実な収益性向上を優先し、各事業の競争力強化と事業ポートフォリオの最適化を継続する。
最終更新: 2026年7月19日