業務內容
斯巴魯興業股份有限公司創業於1946年，於東京證券交易所標準市場上市，為綜合服務企業。由本公司及16家子公司構成，經營道路相關事業・休閒事業・不動產事業三個事業部門。
主力的道路相關事業以國土交通省・各高速公路公司為主要客戶，以365天24小時體制提供道路維護管理・清掃・土木工程服務。此為佔營收約93%的核心事業，中日本高速公路維護東名（營收占比10.7%）・阪神高速技術（同11.8%）為主要往來客戶。
休閒事業方面，經營浦安碼頭的管理運營及餐飲事業；不動產事業方面，經營吉祥寺斯巴魯大樓・新木場倉庫等自有物件之租賃業務。
商業模式
收益的根基在於與高速公路事業者・政府機關簽訂的年度合約所產生的道路維護管理・清掃業務，能創造持續且穩定的現金流。並在此基礎上加上橋樑修補等單次工程承接業務，以彌補營收波動。
不動產事業營業利益率約59.6%，屬高獲利業務，自有物件之租賃收入能穩定貢獻利潤。設備投資全數以自有資金支應，在維持財務健全性的同時，並行推動不動產取得・企業併購（M&A）等成長投資之經營結構。
企業優勢
道路維護管理業務・清掃業務以年度合約為主體，憑藉365日24小時應對體制及豐富的施工實績，確保持續承接訂單。2025年1月期道路相關事業營收為28,056百萬日圓（較前期增加5.4%），維持穩定成長，訂單餘額亦確保達7,393百萬日圓。
不動產事業營業利益率約59.6%（部門利益632百萬日圓），收益性極高。除吉祥寺Subaru大樓・新木場倉庫等既有物件穩健運作外，2024年度於大阪府吹田市・東京都昭島市・靜岡縣御殿場市・千葉縣千葉市新取得4項物件並開始出租，擴充收益基礎。
公司自有多輛道路維護車輛・特殊機械等，建立可在緊急時迅速應對的體制。運用此自有資產強化對綜合評價得標方式之應對能力，並透過積極的技術提案，即使在激烈的競爭環境下仍能確保訂單。設備投資2,325百萬日圓中，用於道路相關事業之426百萬日圓全部以自有資金實施。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營收從2022期28,977百萬日圓→2025期30,274百萬日圓達到高峰後，2026期微減至29,611百萬日圓。2027年1月期第1季度為7,965百萬日圓（較去年同期+1.7%），持續維持增收基調。
另一方面，營業利益自2023期5,092百萬日圓達到高峰後持續呈下降趨勢，2026期為4,863百萬日圓，2027年1月期第1季度為1,560百萬日圓（較去年同期△13.3%），呈雙位數減益。主因為道路相關事業中前年同期計入之價格調整（price slide）部分脫落，以及人事費用與資材設備價格居高不下所致之銷售成本率上升（70.3%→73.6%）。
外部因素方面，建築技術人員長期短缺與資材設備價格上漲持續形成收益壓力。不動產事業與休閒事業則呈增收增益走勢，道路相關事業的利潤回復將是整體業績改善的關鍵。
成長策略
在中期經營計畫2028之下，透過擴大道路承接業務、增加不動產持有及培育環保事業，目標達成營業收入340億日圓、營業利益55億日圓
作為對一般競標中綜合評價得標方式之應對強化措施，積極推動提升估算精度及建構穩定施工體制。大型橋梁修繕工程進展順利，加上道路維護管理業務積極開展營業活動，2027年1月期第1季度道路相關事業營業收入達7,334百萬日圓（較去年同期+0.7%），確保增收。
惟因價格聯動剝落之影響，分部利益為1,543百萬日圓（較去年同期－14.2%），呈現減益。
基於考量地點條件與收益性、持續取得優質新物件之方針，前期取得之物件（大阪府吹田市・東京都昭島市・靜岡縣御殿場市・千葉縣千葉市等）已開始運營，2027年1月期第1季度不動產事業營業收入為275百萬日圓（較去年同期+5.8%）・分部利益214百萬日圓（較去年同期+6.8%），穩健成長。在維持高利潤率（約73%）的同時，持續擴大收益基礎。
餐飲事業透過改善預約應對作業流程以提升翻桌率並強化顧客服務，碼頭事業則透過重新檢視繫泊費用體系並維持年度契約船舶繫泊數之高水準，使2027年1月期第1季度休閒事業營業收入達355百萬日圓（較去年同期+24.5%）・分部利益27百萬日圓（較去年同期+49.6%），大幅改善。訪日需求等外部因素亦發揮了助力作用。
透過TESS東北株式會社等公司，將太陽能發電設備安裝工程・保養事業培育為道路相關事業之新收益支柱。中期經營計畫2028將環保事業定位為成長領域，力求與既有道路基礎設施事業產生協同效應。目前該事業列於道路相關事業之「其他」項目中，其獨立業績貢獻規模尚屬有限。
最新更新: 2026年7月17日