TOHO GAS CO., LTD.

業務詳情

東邦瓦斯股份公司在愛知縣、三重縣、岐阜縣進行瓦斯的製造・銷售・器具銷售，此外東邦瓦斯網路股份公司負責託運供應・管道工程，東邦瓦斯生活解決方案股份公司負責家庭用客戶銷售受託業務，水島瓦斯股份公司則在岡山縣內展開瓦斯事業。此為佔合併營收約65%的集團主幹事業，擁有家庭用・業務用廣泛的客戶基礎。原料費調整制度的期間錯位是收益波動的主要結構性因素。

近期概況

業務用銷售量減少及成本增加，導致營收及營業利益均較上期減少。

2026年3月期瓦斯分部營收為426,585百萬日圓（較上期減少0.6%），營業利益為19,210百萬日圓（較上期減少6.5%）。瓦斯銷售量為3,300百萬立方公尺（較上期減少1.5%），主因為業務用等因客戶端設備稼動率下降而減少1.7%。另一方面，就合併整體而言，原料費調整制度所產生的原材料成本與營收期間錯位差益擴大，有助於經常利益增加，但就瓦斯分部單體而言，供應銷售費用等成本增加壓縮了利益。原油價格為71.4美元/桶（較上期下跌11.0美元），匯率為150.7日圓/美元（較上期升值1.9日圓）。

主要產品

成長驅動力

• 原料費調整制度所帶來的期間錯位差益擴大（合併整體經常利益增加的主因）
• 都市瓦斯客戶數的緩步增加（2026年3月期末175萬9千戶，較上期末增加9千戶）
• 燃料轉換需求的掌握及對業務用客戶的高度利用提案
• 推動數位轉型・運用先進技術以提高固定成本效率（明載於中期經營計劃）
• 為下期（2027年3月期）擴大投融資（計劃870億日圓，較上期增加46.7%）以強化未來基礎

風險

• 原料費調整制度期間錯位損失發生的風險（收益因原油價格・匯率走勢而大幅波動）
• 業務用等瓦斯銷售量減少（客戶端設備稼動率下降，2026年3月期較上期減少1.7%）
• 原油價格・匯率的變動（下期業績預測前提：原油100美元/桶，匯率160日圓/美元）
• 氣溫變動導致家庭用需求波動（平均氣溫17.7°C與上期同水準，但仍存在夏季高溫等風險）
• 隨碳中和政策推進，天然氣需求長期結構性減少的風險
• 下期（2027年3月期）營業利益預期較上期大幅減少40.2%至19,000百萬日圓的減益展望

業務詳情

以東邦液化氣股份公司等為中心展開LPG銷售・LPG器具銷售・LPG管道工程，此外還包括東邦瓦斯股份公司的LNG銷售・熱供應事業，以及焦炭・石油製品銷售。主要客戶為家庭用・業務用LPG使用者，2026年3月期末LPG客戶數為64萬6千戶。營收為96,751百萬日圓，佔合併整體約15%，規模僅次於瓦斯分部。

近期概況

營收減少4.8%，但營業利益增加18.2%，收益性改善

2026年3月期LPG・其他能源分部營收為96,751百萬日圓（較上期減少4.8%），呈現減收，但營業利益為3,063百萬日圓（較上期增加18.2%），實現大幅增益。LPG客戶數為646千戶（較上期末增加1千戶），僅微幅增加，銷售量亦為473千噸（較上期減少0.2%），大致持平。在原油價格下跌（較上期下跌11.0美元至71.4美元/桶）的背景下，採購成本降低，利益率的改善幅度超過了營收的減少，帶動獲利提升。

主要產品

成長驅動力

• LPG客戶數持續增加（期末646千戶）帶來銷售基礎的穩定維持
• 原油價格下跌局面下的採購成本降低效果（本期原油71.4美元/桶，較上期下跌11.0美元）
• 推動LNG交易及建構最佳採購組合，強化成本競爭力
• 透過熱供應・焦炭等多元能源服務分散收益來源
• 作為核心事業，穩定創造現金流的事業基礎

風險

• 原料費調整制度所致原材料成本與營收期間錯位損益的變動，對利益影響甚大的風險
• 原油價格・匯率變動對LPG・LNG採購成本的影響（本期：原油71.4美元/桶，匯率150.7日圓/美元）
• 人口減少・節能推進導致LPG需求長期萎縮的風險
• 電力・都市瓦斯能源轉換加速導致LPG客戶流失的風險
• 減損損失計提風險（前一合併會計年度498百萬日圓，本合併會計年度未單獨揭露）

業務詳情

東邦瓦斯股份公司等公司以愛知縣・三重縣・岐阜縣為主要區域展開電力銷售的分部。針對家庭用・業務用客戶推展電力零售業務，以與瓦斯・LPG的交叉銷售（多元能源提案）為優勢。在新中期經營計劃（2025至2027年度）中，將本分部定位為「成長的原動力」，透過採購多元化・參與發電事業・創造新解決方案，致力提升收益性與穩定性。ROIC目標設定為2027年度達到3%＋α。

近期概況

客戶數・銷售量・利益均同步擴大，營業利益較上期增加476.6%

2026年3月期電力分部的期末客戶數為716千戶，較上期末增加25千戶，銷售量因客戶數增加等因素影響，較上期增加2.9%至2,897百萬kWh。營收為98,868百萬日圓（較上期增加3.0%），營業利益為1,972百萬日圓（較上期增加476.6%），實現大幅增益。有形・無形固定資產增加額為11,512百萬日圓，較上期的3,690百萬日圓大幅擴大，設備投資正在加速。

主要產品

成長驅動力

• 電力客戶數持續增加（2026年3月期末71萬6千戶，較上期末增加2萬5千戶）
• 銷售量的擴大（受客戶數增加等因素影響，較上期增加2.9%至2,897百萬kWh）
• 透過瓦斯・LPG的多元能源提案帶來的交叉銷售效果
• 新中期經營計劃中將經營資源轉移至戰略事業（採購多元化・參與發電事業）
• 積極推進設備投資（有形・無形固定資產增加額11,512百萬日圓，較上期增加逾3倍）

風險

• 電力市場價格波動風險（原料費調整制度期間錯位的影響）
• 電力採購成本上升風險（原油・LNG價格・匯率變動）
• 與競爭同業間客戶爭奪競爭加劇（電力自由化市場中的價格競爭）
• 氣溫變動導致銷售量的不確定性（對冷暖房需求的依賴性）
• 應對再生能源擴大所帶來的電力市場結構變化之相關成本

業務詳情

「其他」分部由LNG受託加工、不動產管理・租賃、廠房・設備設計施工及CN×P事業、住宅設備器具銷售、資訊處理服務、租賃、天然氣等相關開發・投資等多元事業構成。含集團內部營收的計入營收為61,077百萬日圓，作為集團整體的補充性收益來源發揮功能。

近期概況

營收大致持平，但營業利益較上期增加3.9%，收益性改善

2026年3月期「其他」分部含集團內部的計入營收為61,077百萬日圓（較上期減少0.1%），大致持平推移，另一方面分部營業利益為5,810百萬日圓（較上期增加3.9%），確保了增益。分部資產為140,715百萬日圓（較上期增加7,883百萬日圓），持續擴大，設備投資額亦增加至3,636百萬日圓（較上期增加511百萬日圓）。折舊費用亦增加至2,069百萬日圓（較上期增加229百萬日圓），事業基礎的擴充正在推進。

主要產品

成長驅動力

• 以空調設備工程為首的工程事業訂單增加
• 隨電力客戶數增加，業務用瓦斯・電力銷售受託業務擴大
• 持續參與海外天然氣開發・投資事業
• 深耕中期經營計劃中「地域價值創造事業群」
• 擴大碳中和相關業務（e-methane製造實證、氫氣製造廠運轉）的推進力度

風險

• 工程事業訂單波動風險較大，空調設備工程等訂單環境惡化可能影響業績
• 海外天然氣開發・投資事業受地緣政治風險・資源價格波動・匯率變動的影響
• LNG受託加工受LNG採購成本及原料費調整制度的影響
• 因涵蓋多元事業，存在個別事業的減損風險
• 在持有商譽餘額的海外開發・投資事業中，事業環境惡化時的減損風險