業務內容
電源開發（J-POWER）為1952年由政府出資設立之綜合電力公司。該公司於國內外持有並經營水力、煤炭火力、風力、地熱、太陽能等多元電源，向舊有一般電氣事業者及新電力等零售電氣事業者供應批發電力。
於國內亦負責向沖繩電力以外之9家一般送配電事業者提供電力託運服務。海外事業則布局於泰國、美國、澳洲、菲律賓等地，形成擁有109家子公司、86家關聯公司之集團。
2026年3月期合併營業額為1,182,260百萬日圓。
商業模式
國內發電事業以與零售電氣事業者簽訂長期・相對契約為基本，並導入將燃料成本變動轉嫁至銷售費率之機制。容量市場收入亦已成為新的穩定收益來源。
輸變電事業則透過規制費率（適正成本＋適正利潤）獲得穩定收益。海外事業結合與泰國電力公社（EGAT）簽訂之長期電力銷售合約（基本費率＋電量費率）與美國容量市場收入，並加計權益法投資利益。
將資產出售所獲得之開發者利益亦納入收益模式之中。
企業優勢
擁有水力・煤炭火力・風力・地熱・太陽能・抽蓄等多樣化電源，2026年3月期國內發電事業售電量為667億kWh。火力設備使用率由上期58%提升至67%，售電量隨之增加。設備投資總額達188,576百萬日圓，同步推動既有資產最大化利用與新設投資。
海外事業部門利益達94,856百萬日圓，占全公司經常利益1,585億日圓約60%，為高收益部門。事業版圖分散於泰國、美國、澳洲、菲律賓等地，結合與泰國電力公社之長期合約所帶來的穩定收益，以及美國PJM市場之容量收入。2025年度亦因轉讓美國火力發電事業股權，實現權益法投資利益。
負責佐久間頻率轉換所（連結東日本與西日本之唯一大規模頻率轉換設施）之維護與運用，擁有電力廣域運用不可或缺的基礎設施。輸變電事業資產達313,588百萬日圓。目前正推動佐久間東西幹線增強工程與佐久間頻率轉換所增強計畫，具備因應再生能源大量導入時代電網增強需求之獨特地位。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
2026年3月期的營收為1,182,260百萬日圓（較前期減少10.2%）。主因為泰國售電量減少、松島火力發電所停運廢止、以及容量市場價格下跌。
營業利益為100,992百萬日圓（較前期減少27.0%），大幅衰退。另一方面，因轉讓美國火力發電事業股權所產生的權益法投資利益63,878百萬日圓（較前期增加341.6%），將經常利益推升至158,532百萬日圓（較前期增加13.2%）。
然而，澳洲再生能源設備及高砂火力的減損損失，加上大間核能的固定資產報廢損失合計51,817百萬日圓列入特別損失，導致歸屬於母公司股東之淨利大幅下滑至58,537百萬日圓（較前期減少36.7%）。自有資本比率改善至37.6%（前期為36.4%）。
預估2027年3月期營收將回升至1,380,000百萬日圓，淨利81,000百萬日圓。
成長策略
透過將投資組合轉向碳中和資產以及擴大海外事業，改善資本效率
美國大型太陽能發電廠之建設工程正在推進中。預計2027年3月期開始運轉後，將直接貢獻海外事業之營業利益。在建工程款已擴大至774,903百萬日圓，即將由投資階段轉向獲利階段。
已於2026年4月2日以144百萬美元之取得價額，取得Pak Lay Power Company Limited 51%股權（本公司間接持股48.96%）。該案為湄公河之川流式水力發電廠，有助於擴充東南亞之再生能源收益基礎，並貢獻於「BLUE MISSION 2050」之碳中和目標。
預計取得泰國兩家天然氣複循環發電廠（KLU公司、BPU公司）各49%股權（取得價額合計2,765百萬泰銖）。預計自2027年3月期起納入權益法適用關係企業，將為泰國增添穩定之電力與蒸氣銷售收益。此舉有助於中期經營計畫「建立永續收益來源並實現成長」之推進。
於2025年9月至2026年3月期間買回庫藏股6,713,200股，金額19,999百萬日圓，並於2026年5月15日完成註銷（占已發行股份總數之3.7%）。2027年3月期預計每年配息105日圓（較前期增加5日圓），並維持總還配率目標30%之方針。
以擴大東西聯繫容量為目的之佐久間東西幹線增強工程正在推進中。此舉係為應對再生能源大量導入所帶來之電力網路增強需求，預期未來將有助於擴大電力託運收益基礎並貢獻於廣域運用。
最新更新: 2026年7月19日