SE Holdings and Incubations Co., Ltd.

出版事業依業界慣例採用委託銷售制度，若退貨量超出預期增加，可能透過銷售額減少影響經營績效。作為退貨抑制措施，公司實施製造・出貨冊數之適正化、配書調整、以及強化網路直銷與電子書籍銷售，但在物流費用高漲的情況下，退貨風險仍無法完全排除。會計處理上依變動對價之相關規定認列退款負債，藉此在一定程度上吸收其影響。

出版物作為獨占禁止法之例外，獲准實施再販售價格維持制度，但公正交易委員會為維護消費者利益，已表明要求業界彈性運用該制度之方針，加上網路銷售・電子書籍之擴大，該制度正逐漸動搖。該制度若彈性運用或廢止，可能導致出版業競爭加劇及銷售額減少。本集團透過強化網路直銷與電子書籍銷售以應對此風險。

2025年出版市場較上年減少1.6％，為連續4年負成長，其中紙本出版減少4.1％，縮小趨勢持續。物價上漲導致消費者購買力下降、書店歇業・停業、紙價與物流成本高漲、以及生成式AI利用導致書籍購買需求減退等多重因素，可能對經營績效造成影響。本集團聚焦於實用內容，並透過紙本媒體・電子書籍・研討會等多樣化媒體提供服務以應對此情況。

生成式AI之滲透一方面可能使讀者層之書籍購買需求減退，另一方面亦有望降低內容製作成本。特別是預期今後對本集團內容及事業之影響將日益擴大，若體制建置不足，可能對經營績效造成影響。本集團一方面有效運用生成式AI於事業經營，另一方面亦持續檢視事業內容與業務，以規避・抑制其負面影響，並已建立相應體制。

在遊戲應用程式・媒合服務等網路服務領域，熱門作品愈趨難以出現、開發成本增加、以及主要遊戲廠商之市場寡占化正在推進。今後預期仍將有許多新進業者加入該領域，若服務內容無法對應使用者需求而導致用戶減少，可能對經營績效造成影響。本集團透過推動網路服務之多角化與獨創性之促進・強化以應對此風險。

大型批發商等4家客戶合計占合併銷售額之28％，若該等客戶之經營方針發生重大變更，可能對本集團之業績造成影響。本集團透過出版物流通路之多樣化及事業組合之多角化以應對此情況，但依賴程度仍處於較高水準。

本集團對國內外新創企業・大型金融機構・一般事業法人等進行投資，惟無法保證投資對象能達成當初預期之業績。因投資對象評估之重新檢視而產生之損失、投資回收遲延、市場劇烈波動等，可能透過計提備抵呆帳或減損處理等方式對經營績效造成影響。進行投資時，公司雖已審慎檢討投資對象之風險因素・經營計畫・市場趨勢等，但仍無法完全排除相關風險。

本公司總部・事業所・書籍倉庫集中於首都圈，存在因大規模廣域災害・火災・網路攻擊・電腦病毒・停電等導致資訊系統機能失常之風險。若發生資訊系統故障或機密資訊外洩，可能對本集團之經營績效造成影響。本集團已採取安全對策等必要措施，但認知到風險無法完全消除。

為推展各項事業及提供顧客服務，本集團持有大量個人資料，萬一發生個人資料外洩，可能產生損害賠償責任及防止再發生對策所需之高額成本，進而對經營績效造成影響。本集團各公司致力於徹底實施員工教育・內部稽核，以及完善相關規範等，以強化個人資料管理體制。

本公司採用純粹控股公司之分公司經營體制，方針為透過機動性之組織重組及企業併購之運用，提升企業集團整體之價值。然而，視組織重組等之進展狀況，可能產生額外成本，進而對本集團之業績造成影響。