f-code Inc.

截至2025年12月期末，公司持有13,041百萬日圓的有息負債餘額，其中部分為浮動利率籌資，因此暴露於利率上升風險之下。此外，部分借款附有財務限制條款（財務契約條款），若觸及淨資產金額或經常利益等條件，將可能喪失期限利益，並被要求一次性償還借款。本集團透過維持固定利率與浮動利率的適當平衡，以及重視收益性的經營管理來進行風險對沖。

截至2025年12月期末，公司計入商譽12,101百萬日圓及其他無形固定資產203百萬日圓，並依據IFRS每期進行減損測試。若因事業計畫未達成或市場環境、競爭狀況變化等因素導致預期現金流無法實現，可能產生減損損失，對財務狀況及經營業績造成重大影響。部分與M&A相關之商譽及無形資產於2025年12月期末時點仍屬暫定處理。

本集團為提升企業價值積極推行M&A，但因收購後市場及競爭環境的重大變化或整合成本增加，可能無法獲得預期的協同效應。儘管事前已實施盡職調查，若收購後出現未預期的風險，將無法獲得預期的投資回報，並對財務狀況及經營業績造成影響。關於募集資金的用途，公司計畫將2023年及2024年公開增資募集之資金用於償還與M&A相關之借款，若計畫有變更，將及時予以揭露。

在行銷科技相關領域，戰略顧問公司、大型廣告代理商、系統整合商等新進業者相繼進入市場，競爭日益激烈。若因技術革新而出現具競爭力的新競爭對手，且本集團服務差異化不足，可能導致市場份額下降及收益惡化。本集團透過強化既有服務功能及建立快速開發體制以維持競爭力。

DX市場及行銷科技相關市場的技術革新速度快，若發生未預期的技術變化，可能產生額外的系統開發費用。若未能及時應對，技術優勢及服務競爭力可能下降，進而對財務狀況及經營業績造成影響。本集團密切關注業界動向，同時建立可迅速導入新技術的開發體制。

本集團以DX市場、網路廣告及行銷科技市場為主要事業領域，若因網路使用相關法規之引入或經濟狀況惡化導致消費萎縮，可能阻礙廣告市場的成長。若業者削減廣告費用，將直接影響本集團的營收及收益。市場持續擴大是事業成長的前提條件。

代表取締役工藤勉自2011年3月起持續擔任代表人，在經營方針決定至事業運營等方面均扮演極為重要的角色。若因故導致其難以執行業務，可能對本集團的財務狀況及經營業績造成影響。本集團正透過完善組織架構與人才培育，推動建立不依賴特定人物的經營體制，以實現適當的權限下放。

本集團主要服務品質的提升及新服務的開發皆有賴於人才，若因人才招募競爭加劇導致優秀人才的確保無法趕上事業擴張速度，可能導致業務運營效率低落。此外，由於本集團為員工人數不足500人之小規模組織，重要幹部或員工的離職、流失對事業活動的影響相對較大。本集團持續實施招募、培育及留任相關措施。

本集團於數位化支援事業中取得客戶的機密資訊及個人資訊，並依保密協議等負有保密義務。若因故導致這些資訊外洩，可能引發信譽受損及法律責任，對財務狀況及經營業績造成影響。本集團透過嚴格的資訊管理及對員工的保密義務教育以應對此風險。

本集團已向董事及員工等授予認股權證，截至本書提交日前一月底，潜在股數為1,351,000股，相當於已發行股份總數12,409,400股的10.89%。若未來認股權證被行使，可能稀釋既有股東所持股份的價值。此外，公司自成立以來尚未實施配息，目前配息實施的可能性及時間仍未確定。