Japan Asia Investment Company, Ltd.

在私募股權投資及上市公司股票投資中，存在因出售時股票市場低迷而導致股價、成交量低於預期的風險。若在新上市股票的出售限制期間內股價下跌，將因營業收入減少及持有有價證券評價損失的產生而對經營業績及財務狀況造成不利影響。本公司在投資時已對股價合理性進行驗證，但無法完全避免外部市場環境變動的影響。

在對未上市企業及上市企業進行投資時，存在因投資對象業績不振、破產或事業進展與預期偏離，導致營業投資有價證券評價損失及投資損失準備金提列增加、進而使營業成本增加的風險。未上市股票的流動性極低，無法保證能以期望的價格及時機出售。本公司在投資後實施監控與成長支援，但在長期投資期間內，外部環境變化可能使投資效益大幅偏離預期。

在可再生能源等專案投資中，若前提條件變動、自然災害或固定價格收購制度變更等非預期事件發生，將產生專案收入減少或固定資產減損的風險。智慧農業（植物工廠）專案目前營業損益已持續為負，並已認列出減損損失的徵兆。在出售階段，因利率、物價走勢及其他金融資產收益率變動，可能難以以期望的價格及時機出售。

由於主要收益依賴資本利得，投資資產的出售時機及出售價格會因股票市況、利率、物價等外部環境而波動，導致各會計年度的收益出現大幅波動的風險。中期經營計畫以擴大AUM、AUA來穩定手續費收入為目標，但在規模擴大充分實現之前，依賴資本利得的結構將持續存在。本公司已明確認識到此為對財務狀況、經營業績及現金流具有重大影響的風險。

現有借款中包含浮動利率部分，利率上升將導致利息支出增加的風險。在專案投資中透過金融機構籌措資金時，利率上升亦會導致收益性下降。本公司在留意利率走勢的同時審慎進行收益性驗證，並考慮將籌資利率固定化，但預期近期的利率上升趨勢在2027年3月期仍將持續。

在涉及發電廠等設施、設備建設或取得的專案投資中，人事費、能源價格、材料價格等物價上漲將導致建設費用及取得成本增加，進而使收益性下降的風險。在銷售價格、租金已固定的專案中，價格轉嫁較為困難，需要透過提早進行資產流動化或增加手續費收入來應對。本公司預期近期的物價上漲趨勢在2027年3月期仍將持續。

本公司計劃積極運用2025年10月第三方配股所籌措的資金推動併購，但若外部環境發生變化，或於併購實施後發現未能事先識別的問題，將有需要對商譽進行減損處理等對業績造成不利影響的風險。本公司透過實施盡職調查及外部專家的第三方評估以努力降低風險，但由於意圖實現非連續性的企業成長，故認識到該風險發生的可能性較高。

截至2026年3月期末，本公司單體持有2,644百萬日圓的負債性資金，自2009年3月以來已多次獲得全部往來金融機構同意重新安排還款計畫。現行還款計畫的期限為2026年7月底，目前正就新的還款計畫與全部往來金融機構協商中，若協商未能達成，將有喪失期限利益的風險。新的還款計畫融資期間亦為1年（還款期限為2027年7月底），存在每年均需進行類似協商的結構性問題。

Governance Partners股份有限公司作為大股東，間接持有已顯現股份中總表決權數的23.6%，其代表取締役兼任本公司的代表取締役。若未來本公司與Governance Partners公司之間的關係發生重大變化，可能影響股份的持有及處分方針、表決權行使、董事派任情況及股價形成等。由於Governance Partners公司是與本公司經營相同業務的投資公司，內含利益衝突的風險，本公司以投資委員會全體一致同意制度等方式應對此風險。

本公司受國內外金融商品交易法、公司法、稅法、外匯管理法等多方面法律法規的規範，若違反相關規範，將有妨礙業務執行、增加基金架構變更成本以及降低社會信譯度等風險。本公司需維持適格機構投資者等特例業務的申報要求，以及依金融商品交易法、宅地建物交易業法所需的執照與登記，並須應對包括離岸地區在內的多個法域的法規要求。管理部門雖持續進行資訊蒐集並採取適當應對措施，但法制變更的風險持續存在。