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SANKYO KASEI CORPORATION

8138東證Standard批發業

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業務內容

三京化成株式會社創立於1946年,為化學品專業商社,展開科學事業與建裝材事業兩大事業部門。科學事業部門針對土木・建材資材、情報・輸送機器、日用品、化學工業各領域銷售機能性化學品・原料・資材,建裝材事業部門則從事住宅用部材之銷售與木工製品之製造銷售。

除國內5個據點外,另設有新加坡・上海・泰國・越南・韓國(聯絡事務所)等海外5個據點,並以東南亞為中心展開進出口貿易業務。2026年3月期合併營收為27,200百萬日圓。

主要客戶為汽車・電子零件・建材・化學工業等製造業者。

商業模式

雖為商社,但自創業初期便於公司內部設置試驗室,展開以技術顧問為主體的營業活動。透過向製造商提供顧客需求與技術資訊、在新商品開發上進行協作、對客戶提供專業技術服務,創造附加價值。

業務主體為仕入商品的轉售,同時亦內含子公司Kyowa株式會社的製造商功能(木工製品製造)。透過4家海外子公司經手進口商品也是收益來源之一。

企業優勢

自1946年創業之初即於公司內部設置試驗室,一貫展開以技術顧問為主體的營業活動。透過與製造商協作開發新商品、向客戶提供專業技術服務等方式,累積約80年有別於單純流通業態的附加價值營業實績,與客戶之間深厚的技術關係構成競爭者進入的障壁。

2002年於新加坡、2007年於上海、2010年於泰國、2023年於越南,逐步設立獨資當地法人,並於2026年4月在韓國開設聯絡處。透過串聯海外5個據點與國內5個據點,展開針對進出口及海外進駐企業的業務,即使在國內經濟收縮的局面下,亦能自行建構可吸納海外需求的營業基礎。

2015年12月將Kyowa株式會社納為全資子公司,將木工製品的製造銷售功能納入集團之內。透過將商社功能與製造功能結合,得以提供不僅止於單純仲介的附加價值,成為建裝材事業利潤率改善的基礎。此外,大同工業株式會社負責住宅用部材的保管、分揀包裝與出貨,亦將物流功能予以內部化。

ENVALITH 觀點

2026年3月期歸屬於母公司股東之本期淨利752百萬日圓中,投資有價證券出售利益446百萬日圓(淨額對現金貢獻超過400百萬日圓)為主要貢獻因素。2027年3月期由於不預期有同樣的出售利益,將淨利預估設定為391百萬日圓(較前期減少48.0%)。

就營業利益而言,預估為528百萬日圓(較前期增加2.9%),呈現增益趨勢,經常利益以下項目的下滑可歸因於一次性因素的消退,但投資者仍需準確認知淨利大幅減少的事實。

科學事業營業利益較前期增加27.4%,達616百萬日圓,表現良好,部門利益率亦有所改善。另一方面,建裝材事業銷售額較前期減少15.4%,為3,678百萬日圓,營業利益較前期減少47.6%,為109百萬日圓,呈急速減速態勢。

主要原因為造作材相關製品及住宅用相關製品出貨低迷,外部因素可能受到國內住宅開工數低迷的影響。建裝材事業的復甦前景可能成為2027年3月期業績向下修正的風險因素。

2025年3月期投入1,806百萬日圓進行庫藏股回購,而2026年3月期則大幅縮減至76百萬日圓。股利總額亦由101百萬日圓減少至89百萬日圓,配息率由18.1%降至12.0%。

每股股利雖由90日圓增加至100日圓,但由於庫藏股回購大幅縮減,總回饋金額仍呈減少趨勢。2027年3月期預估每股股利維持100日圓,但由於淨利大幅減少,配息率預估將上升至超過25%,其回饋水準的可持續性有待持續關注。

成長策略

以功能性商品的新業務開拓、海外據點活用及資本效率改善三位一體推進成長

在輸送機器相關、化學工業相關、纖維相關等多個領域持續擴大新商品的業務往來。2026年3月期科學事業銷售額較上期增加3.3%,新業務開拓的成果已反映在數字上。2027年3月期亦以銷售額280,000百萬日圓(較上期增加2.9%)為目標持續推進。

活用東南亞的海外據點,擴充當地功能性商品的銷售網絡。公司表示將持續致力於擴大國內外新功能性商品的業務往來,海外據點的活用被定位為支撐科學事業中長期成長的重要支柱。

以提升資本效率為目的,推動出售部分政策性持股。2026年3月期計入投資有價證券出售收益446百萬日圓,自有資本比率改善至59.6%。2027年3月期目前尚未預期進行同類出售,但中長期壓縮持股方針將持續維持。

全公司持續推進成本合理化,透過徹底管理銷售管理費用以改善營業利益率。2026年3月期實現銷售成本小幅下降(較上期減少0.2%)及銷售毛利增加(較上期增加5.2%),營業利益率由1.7%改善至1.9%。

最新更新: 2026年7月19日