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CENTRAL AUTOMOTIVE PRODUCTS LTD.

8117東證Standard批發業

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CENTRAL AUTOMOTIVE PRODUCTS LTD.8117

業務內容

中央自動車工業株式會社為1946年創業的汽車零件・用品專門商社,由本公司・子公司14家・關聯公司3家構成集團。主力事業汽車零件・用品等銷售事業,除國內6處據點的地域密著型營業外,並透過新加坡・美國・UAE・菲律賓・馬來西亞・越南等全球據點展開輸出入業務。

同時亦從事酒精檢測器及塗層劑等自有商品的開發。作為第二支柱,由合併子公司ABT負責產險公司全損認定車輛之處理,經營汽車處理事業,藉此將中古車市場的景氣納入收益結構之中。

主要客戶為汽車相關業者・產險公司等。

商業模式

在汽車零件・用品等銷售事業中,透過國內外深耕地區的營業網絡,批發銷售採購商品與原創開發商品,確保較高的毛利率。2026年3月期的部門利潤率達28.7%。

在汽車處理事業中,接受產險公司委託處理全損車輛,透過在中古車市場出售而獲取收益。透過併購擴大事業領域(Flags・KM Enterprise・森田產業・YOO Corporation等),持續擴充經營商品種類與地區覆蓋範圍。

企業優勢

公司在新加坡、美國、UAE、菲律賓、馬來西亞、越南及中國設有當地子公司,構建了涵蓋亞洲、中東、中南美及北美的全球銷售網絡。2026年3月期海外銷售較上期大幅增長31.8%,森田產業(中南米)與KM Enterprise(亞洲)的併購所帶來的地區互補效果亦發揮成效。

2026年3月期營收為46,693百萬日圓,營業利益為11,377百萬日圓,營業利益率達24.4%。持續超越公司設定的20%以上目標指標,ROE亦維持在16.3%,超過15%的目標水準。自有資本比率為88.4%,現金及約當現金為26,044百萬日圓,財務基礎亦極為健全。

自2019年將ABT納為全資子公司起,公司於2023年併購Flags、2024年併購KM Enterprise、2025年併購森田產業、2026年併購YOO Corporation,每年皆進行併購。持續以自有資金推動涵蓋異業種(抗菌、塗層劑等)的商品多元化及地區擴展,這種財務實力與執行力正是公司競爭優勢的來源。

ENVALITH 觀點

2026年3月期營業額46,692百萬日圓(較前期增加12.4%)、營業利益11,376百萬日圓(同增3.1%),達成連續五期增收增益。惟營業額營業利益率由26.6%降至24.4%。

背景為銷售成本率上升(主因為汽車處理事業構成比擴大)及銷管費用增加(商譽攤銷484百萬日圓、折舊269百萬日圓等)。2027年3月期預估營業利益率為24.8%(12,400百萬日圓/50,000百萬日圓),預期將維持持平水準,須持續確認高利益率維持的可能性。

汽車處理事業營業額為10,778百萬日圓(較前期增加17.5%),部門利益1,078百萬日圓(同增17.5%),表現亮眼。外部因素方面,中古車市場活絡帶動處理件數增加及出售價格上升。

另一方面,中古車市況受景氣動向、出口限制、日圓匯率等外部因素影響,市況惡化時仍存在收益波動風險。雖具備與損害保險公司持續合作關係之自身優勢,但市況依存的結構性風險仍需持續關注。

2026年3月期ROE為16.3%(前期16.4%),達成2026年5月14日公布之中期經營計劃中上修的新目標「15%以上」。惟淨資產擴大至62,953百萬日圓,當期純利益9,645百萬日圓的成長未能跟上,ROE持續呈現持平走勢。

2027年3月期預估當期純利益為9,500百萬日圓(較前期減少1.5%),預期將呈減益走勢,ROE亦可能進一步下降。配息率36.7%(2026年3月期)及增加配息之基調值得肯定,但資本效率改善措施的具體化仍為課題。

成長策略

以M&A、海外擴張、原創商品開發三位一體,邁向2030年宗旨(Purpose)之實現

森田產業株式會社(面向中南美的補修零件)自2026年3月期起納入合併範圍。並實施非合併子公司股權收購(227百萬日圓)及合併子公司股權收購(586百萬日圓)。新中期經營計畫(2026~2028年度)亦明確將跨業種新領域M&A列為持續方針。

以亞洲、中東、中南美為中心推動區域密著型營業。2026年3月期海外銷售額達10,521百萬日圓(較上期增長31.8%),大幅擴大。作為受中東局勢影響地區的替代,持續加強對亞洲、中南美的投入。高附加價值原創商品的海外拓展有助於維持利潤率。

酒精檢測器(支援雲端管理・自動點呼)於2026年3月期銷售額達1,571百萬日圓(較上期增長27%),市佔率持續擴大。強化運用新建作為展示型辦公室的東京分公司・中之島R&D中心進行的顧客提案活動。株式會社Flags持續推動新產品開發與產品陣容擴充。

於2026年5月14日公布的中期經營計畫中,將營業利益率目標由原先的10%以上上修至20%以上,ROE目標由10%以上上修至15%以上。同時持續維持合併股利發放率30%以上之目標。預估2027年3月期全年銷售額為50,000百萬日圓、營業利益12,400百萬日圓。

最新更新: 2026年7月19日