MARUSHO HOTTA CO.,LTD.

本年度合併會計年度中，本公司認列營業損失462百萬日圓、經常損失482百萬日圓、歸屬於母公司股東之當期淨損失537百萬日圓，連續8期認列營業損失與經常損失。公司認知存在對繼續經營假設產生重大疑慮之事項，財務可持續性存在重大風險。作為應對措施，公司將推動新事業之開展及既有事業之收益改善方案，同時透過新股認購權之行使籌措資金，並運用手頭資金確保當前之營運資金與投資資金。

本公司持有比特幣，其價格受供需狀況、監管機關公告、媒體影響、技術變化、廣泛經濟趨勢等多種因素影響而大幅波動。價格急跌可能對本公司之財務健全性及經營成果造成重大影響。本公司表示將致力於將風險降至最低，但並未明確揭示具體之避險手段。

因監管變化或政府新措施，可能對比特幣之投資執行、市場價格、於事業運營中之運用、與法定貨幣間之兌換性等造成不利影響。各國有關加密資產之監管環境皆處於變動狀態，若發生未預期之監管強化，可能對本公司之事業策略造成直接打擊之風險。本公司表示將依情況研議應對措施，但監管變化之可預測性偏低。

本公司之比特幣保管依賴外部服務供應商，若該供應商發生故障，所持有之比特幣可能遭受遺失、盜竊、破壞等損害，對本公司資產造成重大影響。因依賴外部服務所產生之營運風險難以由本公司自行控制，供應商之可靠性與安全水準即成為直接之風險因素。有價證券報告書中並未明示具體之替代保管手段或備援措施。

本集團以透過對成長領域之投資獲取中長期收益為目標，但若被投資公司業績惡化、企業價值下降、股票價值下跌，投資資金之回收可能出現困難。尤其對於流動性較低之未上市公司等資產之投資，出售機會有限，存在無法依預期時點及價格回收之風險。若被投資公司之事業計畫、技術開發、法規制度、競爭環境發生重大變化，亦可能無法確保原先預期之收益性。

截至2026年3月31日，BAKKT OPCO HOLDINGS, LLC持有本公司約24.09%之表決權總數，為主要股東。本集團與該公司獨立經營，惟若該公司對本公司之基本方針等發生變更，可能對本集團之事業運營及本公司普通股之供需關係造成影響。大股東方針變更之風險難以由本公司單方面控制，屬公司治理上應留意之事項。

因景氣、消費傾向、商品趨勢之變化，營收存在下滑之風險。受原油價格高漲、天候不佳（颱風、冷夏、暖冬）、地震等自然災害、新型病毒感染症等影響，旺季業績可能表現遲滯。這些外部因素皆非本集團所能控制，尤其在經營季節性較強商品之事業中，對業績之影響尤為顯著。

在花式紗（意匠撚紗）事業方面，因國內市場低價競爭加劇、服飾製造業向海外轉移、進口針織品急增導致國內生產份額縮小，本公司透過中國當地法人（堀田（上海）貿易有限公司）推動海外事業拓展。隨海外事業擴大，存在匯率風險及受當地法規限制之風險。匯率波動及中國監管之強化，皆可能直接影響本集團之收益性。

基於事業擴展需於各領域確保並培育具充分知識及擅長管理之人才之認知，本公司積極進行不限業界、經驗、年齡之社會招募（中途採用）。然而，持續之人才確保並無保證，若未能充分確保合適人才，可能對經營績效及今後之事業展開造成影響。特別是在加速推動新事業之階段，專業人才之不足可能成為制約事業進度之因素。

為擴大既有事業基礎或進入新事業領域，本公司可能進行包括M&A及資本聯盟之戰略合作，雖表示將進行充分評估，但若M&A・資本聯盟後之事業計畫未能依原定計畫推進，仍可能對業績造成影響。在連續8期虧損之財務狀況下實施M&A，伴隨額外之財務負擔風險。若商譽或投資有價證券發生減損，可能使財務狀況進一步惡化。