業務內容
TSUTSUMI股份有限公司於1973年在埼玉縣蕨市創業，是一家珠寶專業製造商。針對項鍊・手鍊、戒指、小飾品等珠寶產品，公司展開從原材料採購、企劃・開發、製造，到直營店零售銷售及批發的一貫垂直整合型事業。
截至2026年3月期期末，公司在全國經營145家店鋪（以關東88家店鋪為中心，並拓展至東北・中部・近畿・九州等地區），主要客群為國內一般消費者及訪日外國觀光客（inbound）。非合併子公司有限會社大分TSUTSUMI貴金屬負責製造部門的委外加工，用以補充公司的製造能力。
公司在東京證券交易所standard市場上市。
商業模式
透過自行進行從原材料採購到產品企劃、開發、製造、銷售的一貫作業，排除中間利潤以提升獲利能力的垂直整合型商業模式。2026年3月期的銷貨成本率約為56.6%（銷貨成本19,930百萬日圓／營業收入35,225百萬日圓），直營店銷售為收益的主軸。設備投資、營運資金全額以自有資金支應，維持無負債經營。
企業優勢
透過原材料採購到製造、直營店銷售的一貫化經營，2026年3月期營業利益率達到14.9%（營業利益5,243百萬日圓／營業收入35,225百萬日圓）。此外，週轉資金及設備投資全數以自有資金支應，2026年3月期期末淨資產達70,104百萬日圓，財務基礎極為健全。
公司擁有「Pure Planets」「Blessed Rain」等自有品牌，並持續推出對應消費者需求變化的新系列商品。在研究開發方面，致力於改良冶金與鑄造技術、提升鑲石技術水準，並建立運用CAD/CAM的快速新產品製造技術，2026年3月期研究開發費用為46百萬日圓。
截至2026年3月期期末，公司在全國擁有145間直營店銷售網絡，以關東地區88間店鋪為核心，展店範圍遍及全國7個地區。同期間實施了16間店鋪的翻新，強化了銷售能力與集客力。在831百萬日圓的設備投資中，店鋪內裝費用佔404百萬日圓，持續投資以維持並提升店鋪品質。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營收由2022年3月期的16,477百萬日圓成長至2026年3月期的35,225百萬日圓，5期內擴大逾2.1倍。尤其2026年3月期較前期增加41.8%，成長進一步加速。
營業利益同期間由1,071百萬日圓增至5,243百萬日圓，約成長4.9倍，營業利益率由6.5%大幅改善至14.9%。外部因素方面，金價飆漲帶動商品單價上揚、訪日外國旅客需求擴大，以及僱用與所得環境改善均為助力。
主力商品項鍊・手鍊較前期增加59.7%，達21,905百萬日圓，成為成長引擎。惟公司預估2027年3月期營收為31,300百萬日圓（較前期減少11.1%）、營業利益為4,000百萬日圓（較前期減少23.7%），呈現減收減益，須留意其成長的持續性。
成長策略
透過既有店鋪翻新與新商品開發，提升集客力與客單價，追求持續成長
2026年3月期共實施16間店鋪之翻新，推動店鋪活化與集客力強化，對於銷售額較前期成長41.8%之達成有所貢獻。2027年3月期亦將持續透過店鋪改裝投資，致力於提升顧客滿意度並促進來店。
在金價高漲等原材料價格上升之環境下，仍持續企劃・開發講究品質・設計・概念之新商品，充實商品陣容。透過提升附加價值來提高客單價，並與競爭對手形成差異化，項鍊・手鍊較前期成長59.7%。
作為2027年3月期之經營方針，表明將進一步推動顧客滿意度之提升，並全力打造更能取悅眾多顧客之店鋪。即使在預估減收減益之情況下，仍優先維持並擴大顧客基盤，以強化中長期之收益基盤為目標。
最新更新: 2026年7月19日