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業務內容

SEKI股份有限公司以1949年創業的印刷公司為母體,目前由本公司及9家合併子公司構成的複合企業集團。以主力印刷相關事業(銷售額8,939百萬日圓)為核心,展開洋紙・板紙銷售、出版・廣告代理、美術館營運、型錄銷售、電商顧問等6個事業部門。

主要客戶包括讀賣新聞大阪總社(銷售額占比13.80%)、ASKUL(同11.51%),以及官公廳・地方公共團體・首都圈・關西圈的商業印刷客戶等,範圍廣泛。於東京證券交易所標準市場上市。

商業模式

集團內從原材料(洋紙・板紙)採購・供應到印刷製造・加工、出版・廣告代理、型錄銷售,展開垂直整合式的事業佈局。印刷相關事業約占銷售額的74%,另一方面,出版・廣告代理相關事業(約11%)・型錄銷售相關事業(約12%)則形成互補性的收益來源。

2025年8月收購了一家電商顧問公司,藉此推動朝數位領域的收益多元化。

企業優勢

伊予工廠取得JPMA認證「Japan Color認證」(含配色認證・打樣運用認證)、ISO14001、綠色印刷工廠認證、FSC/PEFC COC認證、隱私標章(JIS Q 15001)。多重認證體制構成進入食品・醫療包裝等高品質要求領域的門檻。

對讀賣新聞大阪本社銷售額為1,674,500千日圓(占總銷售額13.80%),對ASKUL為1,396,171千日圓(占11.51%),前兩大客戶合計占總銷售額約25%,擁有穩定的大客戶交易基礎。透過Media Press瀬戸内株式會社承接報紙印刷受託業務等,長期業務委託關係持續進行。

在松山・東京雙本社制下,展開東京・大阪・名古屋・高松・高知・廣島・福岡等各據點。首都圈・關西圈的觀光・促銷相關SP接單維持穩健,儘管發跡於地方,卻已建構出全國規模的營業網絡。2024年與Fuji Seal International締結資本業務合作,進一步強化外部合作關係。

ENVALITH 觀點

2026年3月期營收12,133百萬日圓(較前期減少1.4%),營業損失65百萬日圓,較前期營業利益224百萬日圓由盈轉虧。主因為印刷相關事業營業損失97百萬日圓、電商顧問相關事業營業損失48百萬日圓(含M&A相關費用・商譽攤銷)。

外部因素方面,印刷用紙・油墨等原材料價格居高不下與人事費用增加疊加,從營收減少與費用增加雙向擠壓利潤。經常利益189百萬日圓的維持依賴投資有價證券的股利收入等,本業獲利能力的復甦刻不容緩。

2027年3月期合併業績預估營收12,845百萬日圓(較前期增加5.9%),營業利益4百萬日圓,經常利益235百萬日圓,歸屬於母公司股東純利益135百萬日圓(較前期減少46.6%)。雖預期營業利益由虧轉盈,但純利益大幅減少的主因推測為前期認列的投資有價證券出售利益224百萬日圓等特別利益消失所致。

第2季度累計預估營業損失240百萬日圓・純損失118百萬日圓,下半年比重較高的計畫達成仍存在不確定性。

自有資本比率83.6%,淨資產16,465百萬日圓,財務基礎穩健。另一方面,以市價計算的自有資本比率為29.0%(前期29.7%),與帳面價值基礎的落差甚大,顯示市場對企業價值的評價僅約為淨資產的35%左右。

每股淨資產3,893日圓相對於股價大幅折價的情況,反映出本業獲利能力偏低與成長期待不足。電商顧問事業的培育及向包裝領域的轉型,將是改善市場評價的關鍵。

成長策略

強化包裝與電商顧問業務並推動既有事業合理化,以轉換收益結構

已完成導入UV印刷機・湯姆森機(Thomson machine)並改造無塵室,建立食品・醫療領域包裝的接單體制。透過轉向高附加價值領域,緩解印刷需求縮減的影響,力求改善獲利能力。

2025年8月以600百萬日圓將Pure Flat股份有限公司納為全資子公司,並新設電商顧問相關事業部門。本期營收為107百萬日圓,但因併購相關費用及商譽攤銷(10年直線攤銷,期末餘額515百萬日圓)而產生營業損失48百萬日圓。將持續培育其作為中長期數位行銷收益支柱的地位。

2025年10月於愛媛縣松山市首次舉辦「文具嘉年華2025 in ehime」。預計於2026年12月舉辦第二回,目標為提升地域品牌形象並開拓新客戶。預期亦將對印刷相關事業的週年慶活動・活動接單產生連帶效應。

在印刷需求持續下滑的情況下,強化不侵限於既有事業領域的廣泛提案型銷售活動,同時推動經營合理化・效率化。目標為2027年3月期營收達12,845百萬日圓(較前期成長5.9%),營業利益轉虧為盈達4百萬日圓。

最新更新: 2026年7月19日