業務內容
株式會社MUSASHI（ムサシ）為1946年創立、於東證Standard市場上市之企業，展開資訊・印刷・產業系統機材、金融通用・選舉系統機材、紙・紙加工品、不動產租賃・租賃事業等4大事業部門。以官公廳、地方自治體、金融機構、民間企業為主要客戶，其優勢不僅止於商品銷售，更擅長結合軟體與先進機器之系統構建與提案式銷售。
集團體制涵蓋10家子公司及1家關聯公司，事業範圍廣泛涵蓋選舉用機器、文件數位化、貨幣處理機器、業務用濾過濾材、工業用檢查機材等多元專業領域。
商業模式
結合自主開發商品（選舉用機器・貨幣處理機器・保全機器等）與採購商品，依顧客課題建構並銷售系統。除機器銷售外，另透過維修服務・BPO服務・軟體授權累積持續性收益。以與富士膠片等公司簽訂的長期銷售特約店合約為基礎，集團各公司分擔製造・銷售・維護，形成垂直整合型的收益結構。
企業優勢
武藏工程股份有限公司（子公司）自行設計、開發、製造投票用紙交付機、讀取分類機、投開票管理系統等產品。2026年3月期因東京都議會・參議院・眾議院選舉重疊，金融通用・選舉部門營收達13,880百萬日圓（較前期增加47.5%），營業利益達4,315百萬日圓（同增102.6%），創下實績。
2026年3月期期末現金及現金等價物餘額達23,477百萬日圓，而借款餘額僅為3,516百萬日圓。淨資產餘額為36,939百萬日圓，財務安全性極高。此充裕的現金狀況使公司能夠靈活執行新事業投資及設備投資，屬於自身特有的財務優勢。
與富士膜片股份有限公司的銷售特約店基本合約於1959年締結，此後每年自動延長，持續超過60年之久。此長期交易關係有助於穩定的商品供應與客戶基礎之維持，成為競爭對手難以在短期內模仿之關係資產。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營收自2024年3月期的33,140百萬日圓觸底後連續2期增收，2026年3月期達40,586百萬日圓（較前期增8.5%）。營業利益為4,677百萬日圓（較前期增39.4%），達過去5期最高水準，營業利益率改善至11.5%（前期為9.0%）。
惟因認列權益法投資損失121百萬日圓，經常利益降至4,716百萬日圓（較前期減0.5%），再加上減損損失204百萬日圓、固定資產報廢損失22百萬日圓等特別損失認列，以及法人稅等費用增加（自1,305百萬日圓增至1,689百萬日圓）等因素疊加，歸屬於母公司股東之本期淨利僅達2,803百萬日圓（較前期減18.3%）。2027年3月期方面，公司預期因選舉特需效應消退，營收將降至33,959百萬日圓、營業利益降至596百萬日圓，呈現大幅減益，顯示與選舉週期連動之業績波動結構持續存在。
成長策略
透過行政數位化、選舉效率化及高附加價值商品，構建採算性改善與穩定收益基礎
針對官公廳・地方政府及民間企業推動資料電子化以提升業務效率之提案營業活動，力圖擴大接單。2026年3月期因大型案件預算縮減，接單成長不振，惟仍維持持續性的提案活動。軟體開發投資（暫記帳款403百萬日圓）預期將對下期以後之收益做出貢獻。
以半導體・電子零件需求增加為背景，推動業務用濾過濾材之銷售擴大及飲料用途市佔率之提升。以航太相關為主之工業用檢查機材則著重於強化數位非破壞檢查機器之銷售。2026年3月期兩領域均維持穩健表現。
在國政選舉近期無舉行計畫之情況下，著重於因應任期屆滿之地方選舉，擴大銷售選票交付機・讀取分類機・業務管理系統。同時推進選舉用業務管理軟體對應地方政府資訊系統標準化，以維持並強化面向下一輪國政選舉週期之客戶基礎。
在印刷・資訊用紙需求持續減少之情況下，著重於擴大銷售需求穩健看好之高附加價值產品，如醫藥品・化妝品用紙器用板紙等，以改善採算性。2026年3月期醫藥品・化妝品用板紙表現穩健，惟印刷・資訊用紙下滑，區隔營業利益僅為133百萬日圓（較前期減少24.4%）。
透過自主開發軟體之解決方案提案，創造新事業並改善收益性。2026年3月期末軟體暫記帳款達403百萬日圓（前期為134百萬日圓），大幅增加，開發投資加速推進。印刷系統機材方面，亦以多用途噴墨印表機・數位模切機等產品，積極推動拓展印刷業以外之銷售渠道。
最新更新: 2026年7月19日