Japan Investment Adviser Co., Ltd.

本集團的營業收入大部分來自營業租賃事業（日本型營業租賃投資商品的安排費等），標的資產中飛機占最大比例。航空業經營環境惡化或競爭環境變化將直接影響飛機租賃需求及投資商品需求，可能對財務狀況及經營業績造成重大影響。雖然正推動事業多角化（船舶、貨櫃、環境能源等），但高度依賴性仍作為結構性風險存續。

日本型營業租賃投資商品的承租人（航空公司、船舶公司、海運公司等）在全球各地展開活動，若發生地緣政治紛爭或傳染病流行，承租人的租賃需求及投資人的投資需求可能減退。需求減退將直接導致本集團收取的安排費及業務受託手續費減少，進而影響財務狀況及經營業績。過去COVID-19疫情期間航空業整體受到打擊的情況，即為此類風險的典型情境。

在本集團組建的營業租賃事業中，若身為承租人的航空公司等因啟動法定破產程序等而拖欠租金，匿名組合事業的收益將惡化，投資人可能因此蒙受損失。投資人的損失將導致投資需求減退，使新案件的組建、銷售變得困難，進而使本集團的手續費收入減少。本集團作為受託管理SPC業務的一方，承租人的信用風險以間接方式影響事業的持續性，形成此種結構性關聯。

本集團以將地位轉讓予投資人為前提，暫時取得並列帳基於SPC匿名組合合約的權利（商品出資金）及飛機等資產（預付款），若因故被迫繼續持有，將難以收取安排費及回收出資金。此外，若租賃物件價格下跌，出資金的全部或部分可能面臨無法回收的風險。這些資產列於合併資產負債表中，資產價值減損將對財務狀況造成直接影響。

由於營業租賃事業主要以外幣計價進行交易，日圓升值時將透過三個途徑對財務狀況及經營業績造成影響：①投資人損益惡化導致新增投資需求減退；②外幣計價商品出資金以日圓換算後的價值下降，導致投資人投資意願減退；③本集團暫時持有的外幣計價資產、負債產生評估損失。雖已採取避險對策，但視匯率變動時點，有時仍難以完全規避。

本集團暫時取得商品出資金所需的資金，除自有資金外，還透過向金融機構借款（包含透支及承諾額度）調度，若經濟情勢或業績惡化時難以調度資金，將有可能導致案件組建停滯之風險。此外，借款契約中包含須將淨資產維持在前一期的75%以上、經常利益（或營業利益）不得出現虧損等財務限制條款，業績惡化時可能產生借款提前清償義務。若上述情況重疊發生，有可能發展為流動性危機之風險。

子公司JLPS（第二種金融商品交易業者）及JIA證券（第一種、第二種金融商品交易業者）依金融商品交易法，JIA信託（運用型信託公司）則依信託業法進行業務，若因違反法令等遭撤銷登記或業務停止命令，本集團的營業租賃事業及不動產事業的根基將面臨停止之風險。此外，若與營業租賃事業相關的稅務、會計法令發生修正，投資人的節稅利益可能發生變化，進而導致投資意願減退。目前雖認為不存在符合撤銷事由之事實，但法規環境的變化屬於常在風險。

本集團以透過提升價值獲取資本利得為目的展開私募股權投資事業，惟若投資前實地審查未能發現的違法行為或未認列債務浮現，或投資標的業績低於預期，投資資金的回收將變得困難。此外，若對經營投資有價證券適用減損會計處理，可能對本集團的財務狀況及經營業績造成直接不利影響。雖透過實地審查降低風險，但投資後風險難以完全排除。

代表取締役社長白岩直人先生自公司成立以來即擔任最高經營負責人，從經營方針、戰略決策到業務推展策略的執行均擔任核心角色，若其發生不測事件或退任，可能對事業持續性造成重大影響。作為對策，本集團正推動向各業務負責董事、執行長及部門主管進行權限下放，並於指名報酬諮詢委員會中制定接班計畫，但降低依賴程度仍需時間。

本集團透過制度建置及安全管理措施降低網路安全風險，但隨著威脅手法演進，若發生資訊洩漏或資訊系統停止運作，直接費用及信譽受損可能對財務狀況及經營業績造成影響。此外，由於本集團在國內多個據點及海外集團公司於全球展開業務，因此亦存在因地震、海嘯、颱風等自然災害或通訊障礙、傳染病擴散而導致事業活動長期停滯的風險。雖已建立緊急應對規範及導入安全確認系統等對策，但仍難以完全規避。