Ligua Inc.

因接骨院數量增加導致的過度競爭，以及診療報酬修訂造成療養費下調，若往來接骨院業績惡化，本公司集團之營收將面臨減少之風險。此外，若健康保險法、柔道整復師法等法律修訂導入對接骨院不利之規範，亦將產生同樣影響。由於本公司集團之主要事業基礎集中於接骨院用服務，產業環境變化將直接反映於整體業績之結構性風險。

健康事業受藥機法規範，金融事業則受保險業法、金融商品交易法、金融服務提供法等規範，若導入新法規或現行法規強化，可能對事業營運造成重大影響。此外，若廣告宣傳違反景品表示法、藥機法等規定，將可能導致社會信譽喪失之風險。雖已建立跨集團之廣告審查體制，但仍難以完全排除違反法令之風險。

在療養費請款代辦服務及金融事業中所取得、管理之個人資料等，存在因非法存取或內部管理不完善而外洩、毀損、遺失之風險。尤其療養費請款代辦業務因使用者資料會停留一定期間，雖已採取存取權限限制及設置監視攝影機等對策，但仍無法完全消除外洩風險。萬一發生外洩，可能因遭受損害賠償請求、訴訟提起或社會信譽喪失，而對經營績效及財務狀況造成重大影響。

IFMC.產品、EMS、Inject Energy、湯姆森床（Thomson Bed）等主要商品之採購依賴特定供應商，若因自然災害、傳染病、國家風險、供應商經營破產等因素，將可能面臨穩定採購困難之風險。這些商品占本公司一定比例之營收，若無法採購，對業績之影響甚大。此外，若於製造過程中發生品質問題，將須停止銷售、進行商品回收，且亦存在製造物責任保險無法完全涵蓋之賠償風險。

本公司集團係基於高度管理醫療器材等販賣業・租賃業、醫療器材製造販賣業・製造業登記、放款業登記、保險代理店登記等多項許可認證及登記而經營事業。若違反許可・登記要件，可能遭撤銷、命令停業或業務改善命令，尤其若因保險代理店登記遭撤銷而導致大部分代理店合約被解除，將對經營績效及財務狀況造成重大影響。雖致力於推動合規管理，但由於受多個監管機關監督，管理負擔甚重。

於療養費請款代辦服務中，若發生申請書漏交或延遲提交之情形，將導致對接骨院等之療養費支付延遲，可能造成社會信譽喪失之風險。部分業務委外予外部承包商，因此亦需建立包括對受託方管理之完善體制。此外，療養費提前撥款服務係依放款業法登記之事業，若因違反法令而遭撤銷登記等，將導致該服務無法繼續營運。

在以接骨院用器材為主之租賃事業中，若因往來客戶業績惡化等原因產生超出預期之不良債權，可能對經營績效及財務狀況造成影響。雖已審慎評估承租方信用以致力降低風險，但此風險與接骨院業界過度競爭及療養費下調等外部環境惡化導致往來客戶財務狀況惡化之風險相互連動。目前尚未發生重大呆帳，但依產業環境變化，潛在風險仍可能顯現。

除授予股票選擇權、限制轉讓股份外，2026年1月已完成以株式会社TBM為對象之第三方配股增資（100,000股），對已發行股份總數已產生6.6%之稀釋。今後為擴大IFMC.相關合作等目的進行資金籌措，仍可能發行新股，進一步之稀釋將對股價形成造成影響之風險。雖以中長期提升企業價值為目標，但稀釋持續進行仍可能損害既有股東之利益。

具備專業知識、技術與經驗之董事及幹部員工等，於業務執行上扮演重要角色，此等人員所累積之專業知識為本公司集團競爭力之來源。若該等董事、員工卸任、離職或長期離開，且後繼人選之確保困難，可能對經營績效及財務狀況造成影響。此外，若為擴大事業所需之優秀人才招募與培育未能依計畫進行，或因確保人才所致固定成本增加，亦將影響業績。

本公司集團將併購視為拓展新事業・服務之有效手段，今後仍將維持此方針。雖透過實施盡職調查以降低風險，但收購後仍可能發生事前調查未能掌握之偶發債務或未認列債務等問題。若事業展開未能依計畫進行，將無法獲得原先預期之業績貢獻效果，可能對經營績效及財務狀況造成影響之風險。