INCLUSIVE Inc.

本集團的服務與日本國內廣告市場及消費動向緊密連動，若因景氣感惡化而導致企業削減廣告宣傳預算，將直接影響業績。2025年日本總廣告費為8兆623億日圓（較上年增加5.1％），呈現成長態勢，但在網路廣告市場中，也存在因法規導入或創新廣告手法出現而使原生廣告需求縮小的風險。本集團展開以原生廣告為重點的廣告產品，因應市場環境變化將是維持業績的關鍵。

本集團的事業領域並非受規範行業，進入門檻較低，預期包括運用AI的供應商增加等競爭企業進入將擴大。在網路服務領域，本集團與提供SNS營運支援的廣告代理商等競爭，在飲食相關領域則存在其他公司推出創新服務的風險。本集團藉由服務的個別最佳化以及運用下鴨茶寮品牌提供高單價高附加價值服務以尋求差異化，但若該策略未能符合客戶意向，可能對業績造成影響。

網路產業技術革新速度快，新的廣告手法及技術不斷開發。本集團將ChatGPT等生成式AI技術運用於媒體營運、內容製作、需求預測及行銷最佳化，但若無法妥善應對這些變化，競爭力可能下降，進而影響業績。若因應技術變化遲緩，尤其在網路廣告・媒體事業中，有可能導致喪失競爭優勢的風險。

本集團提供運用Cookie資訊及自有識別碼的定向廣告，若發生個人資料洩漏，將導致社會信譽受損及產生大額費用，進而影響業績。本集團已採取取得隱私標章認證、完善內部規章等對策，但參考歐洲法規之國內使用者資料利用規範強化仍可能持續推進，屆時可能被迫變更廣告投放方式。法規強化將對整體網路產業造成影響，亦可能迫使本集團的事業模式進行變更。

在品牌顧問領域，需因應景品表示法、藥事法、著作權法、商標法等法規；在飲食相關領域，則需因應食品衛生法等法規。若內容或廣告違反法令或公共秩序及善良風俗，或發生食物中毒事故，可能受到停業、許可撤銷、損害賠償等處分，導致信譽下降並影響財務狀況。本集團已採取建立管理體制、徹底落實衛生管理等對策，但無法保證完全防止此類事件發生。

本集團將挑戰新事業以及企業併購・業務合作視為擴大事業領域的重要成長策略，但若未能取得預期成果，可能產生商譽減損或因事業出售・清算而產生損失的風險。這些損失可能直接影響本集團的業績及財務狀況。因事業重組而產生的成本及整合風險之管理，已成為經營上的重要課題。

創辦人兼代表取締役會長藤田誠先生在經營方針・策略決策上扮演重要角色，對其之依賴構成事業持續性風險。自2026年1月27日起，木村美樹女士就任代表取締役社長，透過明確劃分職責推進組織化經營體制的建立，但若兩人發生不測事故或提前退任，可能對事業展開及業績造成影響。

本集團需要媒體製作導演、編輯、品牌規劃師、飲食相關專業人才等多樣化專業人員，隨著事業擴大，持續確保人才不可或缺。若因人才爭奪激烈化或市場需求變化導致難以獲得優秀人才，或現有人才流向外部，可能對事業、經營業績及財務狀況造成影響。目前尚未認識到有重大障礙發生，但在未來事業擴大階段中，此風險已被列為需關注事項。

本公司的網路相關服務以24小時運作為前提，系統故障將直接導致服務停止。本公司已採取運用AWS及伺服器備援等對策，但若因電腦病毒・入侵等外部攻擊或軟體故障，導致設備・網路無法使用，可能對財務狀況及經營業績造成影響。

在飲食相關領域，本集團採購食材・包裝材料等多種原材料，透過確保多個採購來源致力於穩定採購，但若因異常氣候、大規模災害、原油價格上漲、地緣政治風險、匯率波動等因素導致採購困難或進貨價格上漲，可能對事業、經營業績及財務狀況造成影響。飲食相關領域以下鴨茶寮品牌為核心，提供高單價高附加價值服務，原材料的品質及穩定供應也直接關係到品牌維持，屬於重要風險。