業務內容
松尾電機成立於1949年，為電子零組件專業製造商，經營鉏電解電容器（占營收約62%）、微型保險絲等電路保護元件事業（約35%）、薄膜電容器（約4%）三大事業。主要客戶為Denso（含集團公司），占營收的37.0%，產品主要供應車用電子、醫療器材及鋰離子電池領域。
生產據點集中於京都府福知山工廠，並於東京、名古屋設有營業據點。於東京證券交易所標準市場（Standard Market）上市。
商業模式
透過自有工廠（福知山工廠）進行一貫製造，徹底落實品質管理，並採用直接銷售給以電裝（DENSO）為首之車用、工業用客戶的製造直銷模式。電路保護元件事業雖佔營收比重僅34.5%，但部門利潤率高達47.1%，屬於高獲利事業，貢獻全公司大部分利潤。
鉏電容器事業則為規模上的主力，支撐整體營收，同時透過與釜屋電機的資本合作，積極推動海外銷售通路之拓展。
企業優勢
2026年3月期電路保護元件事業部門營收為1,776百萬日圓，部門利益達837百萬日圓（利益率47.1%）。營收較前期增加25.5%，利益增加43.5%，呈急速擴大之勢，藉自身產品力擷取車用電子及鋰離子電池需求增加之機會。
對電裝（含集團企業）之銷售額為1,904,907千日圓（占整體37.0%），為最大客戶，並持續維持穩定交易關係。隨車載電子化推進，該客戶之銷售額由前期之1,719,540千日圓增加，長年累積之品質實績所支撐的客戶基礎，成為穩定收益之來源。
研究開發費138百萬日圓中，投入101百萬日圓於導電性高分子鉏電容器超低ESR產品之開發。以自1959年以來長期累積之鉏電容器製造實績為基礎，持續開發車用及海外民生用新產品。並透過與釜屋電機之資本合作（第三方配股增資508百萬日圓），確保增產設備投資所需資金。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營收以2024年3月期的4,210百萬日圓為底部，連續2期成長，2026年3月期達5,141百萬日圓（較前期增加13.1%），創過去5期最高水準。營業利益同樣回復至581百萬日圓（較前期增加18.4%），逼近2022年3月期的642百萬日圓水準。
電路保護元件事業以車用電子及電池需求增加為背景，帶動營收成長25.5%、利益成長43.5%，成為主要成長動能。另一方面，因認列157百萬日圓的事業結構改革費用特別損失，當期純利益僅為372百萬日圓（較前期減少17.2%）。
就外部因素而言，美國關稅政策的不確定性依然存在，但透過擴大海外直接交易（海外營收占比17.7%），區域分散化持續推進。營業現金流大幅改善為收入782百萬日圓（前期為支出85百萬日圓），現金及約當現金增加至807百萬日圓。
成長策略
透過導電性高分子鉏電容器的增產及車載、海外市場拓展，力求10年後實現營業額100億日圓
以釜屋電機第三方配股增資（508百萬日圓）籌措的資金為基礎，向導電性高分子鉏電容器的生產設備投資500百萬日圓（2026年3月〜2027年3月）。建設中資產由上期的7百萬日圓急增至194百萬日圓，投資已在進行中。
推動針對汽車電子用電流保險絲及鋰離子電池用產品的銷售網絡擴展。2027年3月期該事業營業額目標為2,146百萬日圓（較上期成長20.8%）。同時並行推進車載新產品開發及量產化。
2025年11月決定終止部分產品生產，於2026年3月期認列事業結構改革費用157百萬日圓。透過確實執行不良品項的EOL應對，改善製造成本結構，提升獲利能力。事業結構改革準備金36百萬日圓作為期末餘額殘存。
以營業額6,000百萬日圓、營業利益800百萬日圓、營業利益率13%、ROE12%為最終目標。2026年3月期實績為營業額5,141百萬日圓、營業利益581百萬日圓、ROE12.6%，營業額及營業利益相對於目標仍在推進中。ROE已達成目標水準。
2025年3月期及2026年3月期連續兩期無配息，但2027年3月期預計恢復配息，每股年配15日圓（配息率12.2%）。中期經營計畫的基本方針列有「計畫期間內恢復配息」，力求於2027年3月期實現。
最新更新: 2026年7月19日