業務內容
圖研股份有限公司（Zuken Inc.）創立於1976年，以電子、汽車相關、產業機械製造業為主要客戶，是一家從事設計到製造流程相關解決方案之研究開發、銷售及支援的企業集團。主力產品包括電氣設計系統「CR-8000 Design Force」、線束設計系統「E3.series」、設計資料管理系統DS系列，以及MBSE建模工具「GENESYS」等。
公司於日本、歐洲、美國、亞洲四個區隔展開事業，集團涵蓋22家子公司與1家關聯公司，支援全球製造業企業。於東京證券交易所主要市場（Prime Market）上市。
商業模式
透過設計系統的授權銷售（基板設計、電路設計、IT解決方案）獲取初期收益，導入後則以客戶服務（維護・支援）形式持續累積收益的結構。2026年3月期客戶服務銷售額達18,483百萬日圓（占整體42.9%），隨授權數量增加穩定擴大。
訂單餘額26,224百萬日圓（較前期增加25.4%），提升了下期以後的收益可視性。
企業優勢
營收由2022年3月期的31,502百萬日圓成長至2026年3月期的43,102百萬日圓，連續5期創下歷史新高。營業利益、經常利益同樣連續5期創下歷史新高，本期淨利潤亦連續2期創下歷史新高。各解決方案類別的營收均超越前期，實現了不依賴特定產品的多面向成長。
2026年3月期客戶服務營收為18,483百萬日圓（較前期成長9.1%），佔整體營收的42.9%，並隨授權數量增加持續穩定擴大。在訂單餘額中，客戶服務部分為18,782百萬日圓，佔整體訂單餘額的71.6%，確保未來收益具備高度可見性。
公司在日本、歐洲、美國、亞洲四個區隔均設有獨立的當地法人，研發費用共5,445百萬日圓，由日本（3,088百萬日圓）、歐洲（1,994百萬日圓）、美國（362百萬日圓）分擔。在歐洲，以E3.series為核心，於汽車及工業設備領域擁有穩固的客戶基礎；在亞洲，則實現了29.2%的高營業利益率。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
2026年3月期營收為43,101百萬日圓（較前期成長5.8%）、營業利益5,865百萬日圓（成長8.8%）、經常利益7,133百萬日圓（成長20.2%）、歸屬於母公司股東之當期純利益5,400百萬日圓（成長3.3%），各項指標均創歷史新高。經常利益大幅成長主要受益於權益法投資損益擴大至900百萬日圓（前期為492百萬日圓）。
營收營業利益率為13.6%（前期13.2%），呈現改善趨勢。過去5期營收依序為31,502→35,073→38,466→40,736→43,101百萬日圓，維持穩定成長軌道。
外部因素方面，製造業DX相關IT投資日趨活躍為順風因素，但美國通商政策的不確定性為下一期須密切關注之重點。2027年3月期公司預估營收為46,000百萬日圓（較前期成長6.7%）、營業利益6,700百萬日圓（成長14.2%）。
成長策略
主力產品的全球拓展銷售，以及透過MBSE・AI・半導體領域開拓次世代設計市場
持續拓展全球主力電氣設計系統「CR-8000」系列的銷售。當期新推出運用AI的自動配置佈線功能，實現依顧客設計資產特性提出最佳設計方案。並持續對次世代半導體專案提供技術支援，以爭取新增需求。
除既有的汽車相關・產業機械製造業之外，針對工廠設備及電力基礎設施等新市場擴充「E3.series」功能。歐洲・日本・美國的銷售拓展表現穩健，訂單餘額的累積預期將貢獻下期營收。
強化構想設計階段數位化的MBSE工具「GENESYS」的提案活動，支援客戶邁向全面營運階段。當期推出以GENESYS製作模型進行網頁共享・資訊交換的產品，提升便利性。目前以MBSE領域為中心增加開發費用，獲利化仍處於推進階段。
隨授權數量持續累積，客戶服務營收達18,483百萬日圓（較前期成長9.1%），持續擴大。訂單餘額18,782百萬日圓（客戶服務部分）為下期以後的穩定收益提供保障，有助於提升利潤品質。
美國分部營業損失392百萬日圓，較前期（虧損785百萬日圓）大幅縮小。訂單金額3,597百萬日圓（較前期成長26.3%）・訂單餘額2,882百萬日圓等領先指標均見改善。將透過持續拓展GENESYS・CR-8000・E3.series的銷售，力求轉虧為盈。
最新更新: 2026年7月19日