TAMAGAWA HOLDINGS CO.,LTD.

自2023年3月期至2024年10月期，公司持續產生營業損失、經常損失及歸屬於母公司股東之當期淨損失，對繼續經營假設產生重大疑慮。本合併會計年度公司實現營業利益278百萬日圓、經常利益231百萬日圓、歸屬於母公司股東之當期淨利益268百萬日圓，因此判斷截至本合併會計年度末該疑慮已解除。惟收益改善的持續性將是今後財務穩定性的關鍵。

截至2025年10月底，附有財務限制條款的借款餘額為1,512百萬日圓，若違反相關條款，可能喪失期限利益，被要求償還部分或全部借款。此外，若市場利率上升或信用評等遭下調，可能對公司財務狀況及業績造成重大影響。作為應對措施，公司正推動透過發行公司債等方式多元化資金籌措手段，並致力於集團內部資金的有效運用。

電子‧通訊用機器事業的產品需求受國內外經濟狀況及通訊設備投資動向影響，此外全球半導體‧非鐵金屬材料短缺以及原油價格上漲導致零件材料與運輸費用高漲，可能對業績造成不利影響。再加上俄羅斯/烏克蘭局勢及中東局勢惡化，供應鏈及採購成本所受影響有擴大的風險。海外企業進入國內市場及國內企業將生產轉移至海外所導致的價格競爭加劇亦值得關注。

在以行動電話設備為首的高頻無線技術市場中，國內外企業的進入使競爭日趨激烈，太陽光模組領域亦處於類似狀況。若無法充分應對價格競爭，可能導致客戶流失，進而影響業績。公司透過提供高品質‧高附加價值產品及徹底削減成本以維持並擴大市佔率，但明確表示未來競爭優勢並無保證。

再生能源事業依賴基於「再生能源特別措施法」的固定價格收購制度（FIT），若收購價格調整或收購年限縮短等，可能對業績造成影響。作為應對措施，公司除太陽光發電廠外，亦積極開發售電單價較高的小型‧中型風力發電廠，並新設電網用儲能站。為分散制度變更風險，公司正推動發電種類的多元化。

隨著太陽光發電廠事業規模擴大，將受到森林法‧環境法等法令及條例的規範，可能導致取得許可耗時延長，或不得不放棄相關案件。從用地確保到發電廠建設完成的期間若比預期延長，可能導致收益計列延遲及投資回收延後。惟公司認為此風險發生的可能性較低。

電子‧通訊用機器事業之核心技術——高頻領域類比無線技術人員的培育需要長時間，培育成本及招聘費用可能推高人事費用並影響業績。在再生能源事業方面，從用地確保到發電廠建設及開始售電，均需具備專業知識的人才，因此有必要強化包括小型風力發電廠在內的開發‧持有相關管理體制。確保及培育優秀工程師被明確列為集團的重要課題。

電子‧通訊用機器事業的產品用於行動電話設備、防災無線設備、廣播相關設備等公共性較高的設施，可能因戶外氣候條件及安裝環境而影響性能。若因設計或製造原因導致性能劣化，將產生維修等費用，進而影響業績。在再生能源事業中，若太陽光‧小型風力發電廠的銷售因劣化等原因與最初計畫產生偏離，亦可能發生賠償等問題。

公司經營中國製太陽光模組及風力發電廠設備，該地區的政治、經濟、法律、恐怖主義等各種因素可能對事業策略及業績造成影響。此外，隨著海外交易擴大，若稅率‧關稅等法令規範強化或出現無法預期的變更，可能產生新的費用。此外亦包含因匯率劇烈波動而產生匯兌損失、大規模自然災害‧傳染病發生、因契約不符責任而生的損害賠償，以及訴訟風險等。

公司為擴大集團整體事業並創造協同效應，正在研究並推動併購及事業合作，惟即使進行充分的事前調查，仍可能因事業環境或市場趨勢的重大變化及不可預見事態而對業績造成影響。此外，公司未來亦可能進行海外子公司等的收購或出售，並伴隨海外投資特有的風險。若新事業投資未能按原計畫展開，亦可能對業績造成不利影響。