業務內容
不二電機工業株式會社為1958年設立的電氣控制機器專業製造商，以滋賀縣草津市的草津製作所、南草津工廠及新旭工廠為主要生產基地。公司展開控制用開關器（銷售占比27.3%）、連接機器（占比45.4%）、指示燈・顯示器（占比12.4%）、電子應用機器（占比13.9%）等四大產品群，以電力公司及重電機器製造商為核心客層的重電機器市場為主要銷售對象。
除日本國內市場外，公司亦於以亞洲、中東為主的海外市場（海外銷售占比9.8%）建立銷售管道，並於東京證券交易所標準市場掛牌上市。公司為無關係企業及關聯方之單一事業體，銷售額逾九成係由電氣控制機器之製造加工及銷售業務所構成。
商業模式
在草津製作所、新旭工場等自有工廠生產控制用開關器、端子台等產品，透過代理商、貿易商或運用WebEDI的直接交易方式交付給用戶。成本結構為銷貨成本率67.4%、銷管費用率26.0%，2026年3月期營業利益率為6.6%。
資本支出與研究開發費（157百萬日圓）以自有資金支應，並秉持將有息負債比率維持在低水準的財務紀律。
企業優勢
自1958年創業以來70餘年持續作為電氣控制機器專業製造商經營事業。在控制用開關器、連接機器、指示燈・顯示器、電子應用機器4大領域全據點取得ISO9001・ISO14001認證，具備向重電機器市場供應高可靠性產品的實績。在鐵路車輛用開關、指示燈等特殊用途產品的開發實績上也十分豐富。
截至2026期末，總資產11,281百萬日圓，淨資產10,441百萬日圓（自有資本比率約92.6%），維持極為健全的財務結構。負債839百萬日圓，有息負債僅微量，營業活動現金流441百萬日圓，創造穩定。公司亦明確以在大規模投資時將有息負債比率控制在20%以下作為方針。
連接機器在2026期銷售額達1,713百萬日圓（較去年同期增加6.4%），占全公司銷售額的45.4%，為最大產品群。突波吸收器端子座、通用端子座增長，訂單金額較去年同期增加114.5%、訂單餘額增加128.7%，顯示需求旺盛。電力網路次世代化的推進，支撐了該產品群的需求。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
過去5期營收在3,700～3,900百萬日圓區間橫向推移後，2027年1月期全年預估為4,250百萬日圓（較前期增12.5%），正逐漸進入加速局面。第1季度累計營收916百萬日圓（較去年同期增2.0%），確保了增收。
另一方面，營業利益在2024期以400百萬日圓達到高峰後，2025期降至302百萬日圓、2026期降至249百萬日圓，持續下滑，2027年1月期第1季度也因原材料成本高漲導致製造成本增加，急降至21百萬日圓（較去年同期減60.3%）。就外部因素而言，電力網路整備需求的擴大帶動訂單增加，但原材料價格居高不下持續壓縮獲利，此結構仍在延續。
訂單金額1,095百萬日圓（較去年同期增114.1%）、在手訂單餘額1,306百萬日圓（同增113.3%），領先指標大幅改善，市場對下半年營收復甦的期待升高。
成長策略
透過重電、鐵路、海外三大市場之深耕與開拓，力求達成長期目標營收5,000百萬日圓
在電力網路次世代化及廣域聯網系統整備推進的背景下，以突波吸收器接線盒、連接器等連接機器為核心，強化對重電領域之銷售。第1季連接機器接單額較去年同期大幅成長118.4%，表現良好。
以控制用開關器之鐵路車輛用開關等產品為軸心，強化對電鐵、車輛業界之營業活動。第1季控制用開關器接單額較去年同期大幅成長128.4%，顯示鐵路相關需求之掌握可能正在推進。
第1季累計海外銷售比率為10.4%（95百萬日圓）。其構成為亞洲58.7%、中東13.2%、其他28.1%。較去年同期為95.7%，略有下滑，海外銷售之回升與擴大為當前課題。同時運用出口貿易商及直接出口兩種管道。
在原材料成本上漲導致製造成本增加、壓縮利潤之情況下，持續推動售價調整。第1季雖營收成長，毛利卻較去年同期減少，價格轉嫁之進展將是達成全年獲利目標（營業利益276百萬日圓）之關鍵。
最新更新: 2026年7月17日