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認證保育所之營運高度依賴國家與地方政府的補助金制度及民營化政策，若政策方向轉變或補助金遭削減，將導致保育事業擴張停滯並影響業績。多功能型事業所之報酬制度每3年修訂一次，若報酬遭下調，亦將直接影響財務狀況。儘管兒童家庭廳成立及「兒童未來戰略」內閣會議決議目前提供了有利環境，但政策變更風險始終存在。

認證保育所、小規模保育設施、多功能型事業所之營運均基於行政機關之許可・指定，若被認定營運存在重大不當情事，可能遭受設施停業或許可・認證撤銷之行政處分。目前尚未發生撤銷事由，但若發生撤銷，相關設施之收益將消失，對集團整體業績造成重大影響。

新設施開設所需之設備資金主要透過金融機構借款籌措，截至2026年3月31日，有息負債占總資產之比率高達72.19%，處於高水準。若利率急速上升，將增加利息負擔，若無法依計畫籌措資金，亦將對新設施之開設計畫造成阻礙。財務槓桿之高企為業績惡化時期財務脆弱性提高之因素。

兒童照護事業持有大量設施建築物・設備等固定資產，若業績顯著惡化致投資回收困難，或決定撤出某設施，則須進行減損處理。新設施在開設後2至3年間傾向處於虧損狀態，若使用率持續低於預期，減損風險即容易顯現。

確保保育士、兒童指導員、兒童發展支援管理責任者（兒發管）等持證人員為事業營運之前提，隨新設施增加，所需人力持續擴大。若因某些因素導致營運設施出現大量人力短缺，將使設施難以妥善營運並影響業績。公司已透過增聘招募人員及實施年度培訓應對，但保育士短缺為整個行業之結構性課題。

新設施在開設首年度起數年間，因高齡兒童班級名額未滿而使用率偏低，加上保育士配置成本、招募費用、培訓費用、折舊費用等固定成本先行發生，故傾向呈現虧損。通常在開設後第2至3年度以後轉為盈利，但若因用地取得困難、人力不足、當地居民反對等因素導致開設計畫延遲或中止，則產生計畫未達成之風險。只要持續推行積極的設施擴展戰略，此結構性之先行成本風險即會持續存在。

兒童照護事業以國內居民為對象，其使用者人數會因少子化、人口減少及社會結構變化而波動。本集團以東京都23區、千葉縣內、大阪市內為集中展店區域，前提假設為都市地區人口持續流入，若發生超乎預期之人口減少或社會結構變化，將導致設施使用率下降並影響業績。

保育設施・多功能型設施持有使用者、家長及家屬之姓名、住址、職業等個人資訊，若發生外洩，可能導致社會信賴受損，並對設施之許可・指定造成影響。公司雖已建立嚴密之管理體制，但網路攻擊或內部不當行為等風險無法完全排除。

代表取締役貞松成先生為創辦人，精通保育業界，於經營戰略制定上扮演重要角色。公司雖持續推進向董事之權限下放及治理體制之完善，但若該人士業務執行遭遇困難，可能對經營判斷及事業推進造成阻礙。

公司已引入股票選擇權形式之新股認購權及限制轉讓股份報酬制度，預期今後亦將因應事業擴張之資金籌措目的而運用新股認購權。若該等權利被行使或發行新股，每股股份價值可能遭稀釋，並對股價形成造成影響。惟截至本文件提出日，並無可行使之新股認購權存在。