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Maezawa Industries, Inc.

6489東證Standard機械

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業務內容

前澤工業株式會社創業於昭和12年,為專營上下水道基礎設施之製造商,展開環境事業(水處理機械設備之製造、銷售、施工)、閥類事業(上下水道用閥・栓・門扉類之製造銷售)、維護事業(設備之修繕・維護管理)三大事業部門。主要客戶為地方自治體及公共機關,一貫承擔國內上下水道設施之整建、更新及維護管理業務。

合併子公司株式會社前澤工程服務(前澤エンジニアリングサービス)負責維護事業,並透過曼谷駐外辦事處推進海外事業佈局。2025期營業收入為37,499百萬日圓,訂單餘額達32,097百萬日圓。

商業模式

環境・閥類事業為基於地方自治體等訂單之製造・施工型業務,在手訂單餘額的累積可提高未來營收的可見度。維護事業則是持續承接既有設備之修繕・維護管理的高收益模式,2025期的部門利潤率達約23.6%。透過三項事業的組合,形成不易受景氣波動影響的穩定收益基礎。股利發放率的中長期目標設定為30%。

企業優勢

2025期末的接單餘額為32,097百萬日圓(較前期增加11.0%)。環境事業22,317百萬日圓(較前期增加9.9%)、閥類事業6,587百萬日圓(較前期增加31.3%),兩大主要事業皆大幅累積。接單金額亦擴大至40,678百萬日圓(較前期增加4.8%),作為營收之領先指標具有高度可視性。

維護事業2025期營收為12,566百萬日圓(較前期增加8.5%),部門利益為2,972百萬日圓(較前期增加22.1%),利潤率達約23.6%。基於設施老舊化所帶來之更新・延壽需求,接單金額亦較前期增加2.7%,呈穩定成長,作為支撐集團整體收益之高獲利部門發揮功能。

每年投入423百萬日圓之研發費用,運用AI技術之異味預測模型獲國土交通省之AB-Cross專案採用。下水處理場之節能型改建技術(B-DASH專案)亦取得成果。針對PFAS去除技術及下水污泥堆肥化等脱碳・資源循環領域之研究亦持續進行,藉此謀求技術差異化。

ENVALITH 觀點

第3季累計經常利益4,137百萬日圓,已達全年度預估5,000百萬日圓之82.7%,即使考量下半年偏重之季節性因素,進度仍屬良好。營收亦達27,864百萬日圓,為全年度預估39,000百萬日圓之71.4%。

全年度業績預估並無變更,公司方面維持原預估不變。若第4季(3月〜5月)之集中程度與往年相同,達成全年度預估之水準應屬現實可期。

環境事業之部門利益為587百萬日圓(較去年同期減少5.1%),在營收增加4.9%之情況下利益卻減少。訂單金額增加14.7%,需求旺盛,但因提列工程損失準備金(特別損失148百萬日圓),個別案件之損益管理仍為課題。

閥類事業與維護事業雙雙表現亮眼,帶動全公司利益成長,但環境事業之獲利能力能否回復,將是左右全年度及下期利益水準之重要觀察點。

第3季末總資產達49,688百萬日圓(較上期末增加7,026百萬日圓),大幅膨脹。主因為應收票據・應收帳款・合約資產增加7,961百萬日圓(因工程進度所致之季節性因素),以及新籌措短期借款4,000百萬日圓。

自有資本比率由上期末之70.1%降至65.8%。現金及存款減少4,394百萬日圓,營運資金需求增加導致借款增加。

下半年營收及款項回收之集中程度,將是財務健全性能否恢復之關鍵。

成長策略

以「以人才與技術力開拓未來」中期三年計畫,推動成長戰略・收益強化・經營基盤三大支柱

透過製造流程之最佳化・成本降低推動閥類事業之收益性改善,並透過強化客戶應對能力擴充維護事業。第3季度累計閥類事業利益較去年同期成長32.3%,維護事業利益較去年同期成長12.0%,成果明確。

強化因應老舊上下水道設施更新・重建需求,以及邁向脫碳・資源循環型社會之生質能・節能設備需求之提案營業。第3季度累計接單金額為11,832百萬日圓(較去年同期成長14.7%),維持高水準,但區隔利益較去年同期減少5.1%,採算管理仍為課題。

3個區隔合計第3季度累計接單金額為35,547百萬日圓(較去年同期成長10.3%),所有區隔均呈成長。累積之在手訂單提高未來營收之可視性,成為支撐全年營收預估39,000百萬日圓(較上期成長4.0%)達成之基礎。

最新更新: 2026年7月17日