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SEIKO CORPORATION

6286東證Standard機械

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業務內容

靜甲株式會社創業於1939年,是以靜岡縣為根據地、於東證Standard市場上市的多角化經營企業。公司展開產業機械(食品・化妝品用包裝機械之製造、銷售、保養維護)、冷鍛製品之製造銷售、電機機器(FA・空調・冷熱機器之銷售、設備工程)、車輛相關(SUBARU、Volvo、Porsche、BYD等之銷售、服務)、不動產等租賃共5項事業。

營收之過半數由車輛相關事業占據,另一方面,獲利率較高的產業機械事業則擔負收益支柱之角色。包含9家子公司、1家關聯公司的集團整體,其2026年3月期營收為44,895百萬日圓。

商業模式

產業機械事業方面,透過子公司銷售自製包裝機械,並藉由保養維護服務確保持續性收益。電機機器事業則作為三菱電機在靜岡縣內的銷售代理店,結合機器銷售與設備工程。

車輛相關事業作為SUBARU等的銷售特約店,在新車・中古車銷售的基礎上加入服務部門,建構完整的價值鏈。各事業對應不同的客層與景氣循環,藉此提升集團整體的收益穩定性。

企業優勢

2026年3月期產業機械事業訂單金額為11,321百萬日圓(較上期+31.4%),訂單餘額為6,428百萬日圓(較上期+38.7%),訂單需求旺盛。營業收入為9,527百萬日圓(較上期+27.3%),部門利益為1,502百萬日圓(較上期+41.3%),實現增收增益。

維持工廠高稼動率並透過內部效率化降低成本,有助於提升收益性。

自1939年創業以來,於靜岡縣內建立SUBARU、Volvo、Porsche、BYD的銷售特約店網絡、三菱電機的銷售代理店網絡,以及包裝機械的保養維護網絡。車輛相關事業營業收入為24,959百萬日圓,占集團整體的55.6%,深耕地區的顧客基礎支撐著穩定的收益。

2026年3月期期末現金及約當現金為7,184百萬日圓,有息負債(含借款・租賃負債)僅為2,650百萬日圓,維持淨現金頭寸。淨資產合計為17,453百萬日圓,較上期增加1,504百萬日圓,具備能以自有資金支應中期經營計畫所需成長投資的財務基礎。

ENVALITH 觀點

2026年3月期營業額為44,895百萬日圓(較前期成長+12.0%)、營業利益1,787百萬日圓(同+25.0%),取得良好業績。然而2027年3月期預估營業額46,000百萬日圓(+2.5%),營業利益卻預估為1,600百萬日圓(△10.5%),呈現減益趨勢。

主因被認為是加速對人力資本的前期投資導致銷管費用增加,但在增收幅度有限的情況下費用增加將導致利潤率下降。投資人需仔細審視人事費用投資的回收時程與利潤率恢復的展望。

2026年3月期營業利益為1,787百萬日圓(較前期成長+25.0%),大幅增益,但經常利益僅為1,630百萬日圓(同+3.4%)。主因是計入營業外費用的投資事業組合運用損291百萬日圓。

另一方面,特別利益中列有出售政策性持股股票收益221百萬日圓,帶動本期淨利上升。本業的盈利能力穩步提升,但有必要掌握扣除投資事業組合運用狀況及出售政策性持股一次性效果後的實際水準。

占營業額55.6%的車輛相關事業,面臨外部因素風險,包括美國追加關稅措施,以及EV轉型放緩、需求集中於油電混合車,這些均可能影響SUBARU的生產與銷售體制。2027年3月期預計隨新型EV投入及速霸陸森林人(Forester)持續帶動下實現超越前期的業績,但汽車市場的不確定性仍高。

另一方面,產業機械事業對利潤的貢獻正在提升(部門利益占比52.6%),事業組合的利潤結構正逐漸從依賴車輛相關事業轉變,此點值得肯定。

成長策略

邁向創業100週年的五年期中期經營計畫:針對節能・省人化・碳中和的事業再投資

以食品・化妝品業界用大型液體充填線為中心,同時擴大銷售對應多品種少量生產的中型・小型機。透過人力資本投資強化營業體制,並同步推進工廠高稼動維持與內部效率化,預估2027年3月期需求仍將維持與本期實績相當的穩健水準。

持續推動招募與人才培育、組織體制最適化,以及友善工作環境整備・福利待遇擴充。預估2027年3月期銷售管理費將增加,惟此係定位為提升企業價值不可或缺的投資,方針為藉此提升中期收益能力。

中期經營計畫以年配16日圓為基本配息,同時以2029年3月期增配至30日圓為目標。2026年3月期配息26日圓(較前期20日圓增配),2027年3月期預估配息28日圓,呈階段性上調。配息率為13.6%(2026年3月期),水準偏低,增配空間充裕。

除SUBARU新款EV投入及新款Forester持續帶動銷售外,並透過擴充進口車銷售車型以拓展商圈。結合服務部門穩健成長(促進車檢・點檢進廠、提案高附加價值保養商品)與強化中古車銷售,預估2027年3月期將超越本期實績。

最新更新: 2026年7月19日