業務內容
藤商事股份有限公司於1966年10月在大阪府設立，2026年10月將迎來創立60週年，為柏青哥・柏青哥斯洛遊技機的專業製造商。本集團由3家合併子公司及1家關聯公司構成，一貫從事遊技機的開發、製造與銷售。
主要客戶為柏青哥遊樂場（遊技場），展開柏青哥遊技機與柏青哥斯洛遊技機兩大產品類別。2026年3月期銷售額為23,542百萬日圓，其中柏青哥遊技機為17,760百萬日圓（占75.4%），柏青哥斯洛遊技機為5,782百萬日圓（占24.6%）。
公司於東京證券交易所標準市場（Standard Market）上市。
商業模式
本公司採取垂直整合型的商業模式，將遊技機的企劃、研究開發到製造、銷售等環節於自家集團內完成。收益主要來自新機台銷售所產生的一次性營收，各機種的銷售台數對業績有重大影響。
研究開發費用於2026年3月期已達9,229百萬日圓（占營收比39.2%），對機種開發的持續投資是競爭力的來源。資金籌措原則上以自有資金為主，維持無負債經營。
企業優勢
2026年3月期期末的自有資本比率為90.0%（前期期末為88.0%），維持在極高水準。淨資產總額為42,935百萬日圓，持有現金及約當現金15,815百萬日圓，並已與往來銀行2家簽訂總額10,000百萬日圓的貸款承諾契約。無借款經營使財務風險較低，即使在虧損期間亦具備持續配息的財務餘裕。
公司於柏青哥遊技機中搭載「BIGスタート」「役物振分機」「SSルート」等獨家機能，獲得玩家支持。根據有價證券報告書記載，2026年3月期「e女神のカフェテラス」帶動市場稼動率提升，對整體市場活絡有所貢獻。
公司擁有215名研發人員，投入研發費用9,229百萬日圓，此開發體制支撐著差異化機種的持續供應。
公司在柏青哥斯洛遊技機（智慧型柏青哥斯洛）方面已完成對應，並於2026年3月期將「スマスロ とある科学の超電磁砲２」「スマスロ ゴブリンスレイヤーⅡ」推出上市，具備實際銷售成果。智慧型柏青哥斯洛正帶動整體業界市場成長，公司在此產品類別中已累積多款作品的銷售實績。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
過去5期的變化趨勢為，2022期（營收29,606百萬日圓・營業虧損698百萬日圓）→2023期（34,869百萬日圓・3,876百萬日圓）→2024期（36,983百萬日圓・4,880百萬日圓），歷經復甦・擴大階段後，自2025期（34,597百萬日圓・3,192百萬日圓）開始減速，至2026期（23,542百萬日圓・△3,902百萬日圓）急遽惡化。2026年3月期惡化的原因為，包含新機種等多款機型未達計畫台數，以及柏青哥斯洛1款機種延遲銷售，導致銷售台數驟降至55千台。
就外部環境而言，柏青哥斯洛需求穩健，但主要原因在於自家機種的供給端問題。營業活動現金流亦大幅轉為負值，達△4,895百萬日圓，現金餘額由21,551百萬日圓減少至15,815百萬日圓。
成長策略
透過擴充機種數量、強化獨家功能與品牌投資，力求在2027年3月期實現轉虧為盈
在2027年3月期，計劃將柏青哥斯洛遊技機的市場投入機種數較前期增加，藉此把握穩健的智慧型柏青哥斯洛需求以確保銷售台數。2026年3月期因柏青哥斯洛1款機種的銷售延期而直接衝擊業績，透過增加機種數亦可望發揮分散風險的效果。
持續開發搭載本公司獨有差異化功能的機種，藉以獲得玩家支持並帶動市場運轉率提升。以「e女神のカフェテラス（e女神咖啡露臺）」帶動市場運轉率提升的實績為基礎，力求持續投入具有相同效果的機種。
以2026年10月創立60週年為契機，在「玩家第一」的理念下，將提升品牌力與人才培育列為最重要課題加以推動。持續透過將玩家意見反映於機種開發的「與眾不同的發想」來實現差異化，並致力於強化長期顧客基礎。
最新更新: 2026年7月19日