ENSHU Limited

工作機械相關事業的接單與顧客的設備投資活動直接相關，並大幅受民間設備投資，特別是主要客戶所屬汽車業界的設備投資動向所左右。隨著電動車（EV）政策轉向重新評估以及對HV、ICE重新評價等汽車業界結構性變化的推進，不景氣時因供需惡化導致銷售價格下滑，將使對業績的影響進一步放大。本公司致力於透過自動化・DX相關商品的提案型銷售，以及累積共同開發型機械的實績，以提升獲利能力。

在零件加工相關事業中，對Yamaha Motor Co., Ltd.（山葉發動機股份有限公司）的銷售依賴度較高，2026年3月期的銷售額為8,418百萬日圓，占整體營收比例達43.8%。該公司若變更事業方針或減少訂單量，可能對本集團業績造成重大影響。有價證券報告書中並未明確載明降低依賴度的具體對策。

2026年3月期海外銷售額占比為25.2%，透過美元、歐元計價等交易存在匯率變動風險。日圓大幅升值或貶值可能直接影響銷售額及利潤，儘管透過擴大日圓計價交易及遠期外匯合約來降低風險，但完全避險仍屬困難。

2026年3月期的借款依賴度（借款占總資產之比例）為38.3%，處於相對偏高水準。在利率上升階段，財務費用增加可能對業績造成壓力，雖已透過將部分借款以利率交換（Interest Rate Swap）轉換為固定利率以降低風險，但浮動利率部分仍將持續受到影響。

由於借款依賴度較高，若金融機構的融資態度發生變化，可能導致資金籌措困難。銀團貸款附有財務限制條款，若違反該條款，將產生提前還款義務，可能對資金周轉造成重大影響。

工作機械相關事業競爭對手眾多，特別是在通用工作機械領域，價格競爭激烈，銷售價格呈下降趨勢。若難以與競品差異化，可能導致獲利能力惡化。有價證券報告書中並未詳細記載維持競爭優勢的具體對策。

工作機械相關事業部分原材料・零件依賴特定供應商，供需緊張或自然災害等因素可能導致交期延遲或成本上升。原材料價格上漲會推升製造成本，對業績造成不利影響。有價證券報告書中並未明確載明採購來源分散化等應對措施。

若因銷售價格下滑或系統工作機械產生額外費用而導致存貨獲利能力下降，依會計準則須計提評價損失。特別是接單生產型的系統工作機械，因規格變更等原因容易產生額外費用，計提評價損失可能直接壓低業績。

系統工作機械採用訂製方式，需要高度的品質管理，若發生規格未達標或缺陷，可能產生大額額外費用。零件加工相關事業亦存在因意外品質問題而產生整修費用・賠償費用的風險，本集團將包括海外據點在內的品質維持與提升列為最優先課題持續推動。

本集團的生產據點集中於靜岡縣內，若發生南海海槽巨大地震，可能導致營運中斷及產生大額復原費用，對業績造成重大影響。雖已陸續推動耐震對策、防火對策等預防措施，但地理集中風險依然存在。