業務內容
株式會社津上（TSUGAMI）成立於1937年，為精密工具機專業製造商，主力產品為自動車床、研磨機、加工中心及輾軋機。日本（長岡工廠）負責研究開發與製造，中國（浙江・安徽）為量產核心，印度則作為面向新興市場的製造據點，構建出垂直整合型的全球體制。
主要客戶為汽車零件、IT、醫療及精密零件製造商，海外銷售比率達94.9%（2026年3月期）。於東京證券交易所主要市場（Prime）上市。
商業模式
日本總公司負責高精度・高速・高剛性的產品開發，中國子公司（津上精密机床（浙江）有限公司等）負責量產・銷售的主軸業務，採取分工體制。透過日本向中國・印度的部材有償供應（部門間交易）確保內部收益，同時中國據點直接向外部客戶銷售，實現高利潤率。2026年3月期中國部門利潤率達到28.1%。
企業優勢
中國Segment於2026年3月期達成銷售收入111,039百萬日圓、Segment利益31,155百萬日圓（利益率28.1%）。透過鑄件內製（浙江品川精密機械）與部材有償供應體制相結合的垂直整合，同時實現成本競爭力與收益性。
研究開發費於2026年3月期投入2,615百萬日圓，主要於日本本社實施。開發BW389ZJ・M08J-Ⅲ・P034-Ⅲ等新產品，持續將面向汽車EV零件・行動終端・車載相機・醫療零件的超精密加工機推向市場。創業以來87年精密加工技術的積累構成了競爭者進入的障礙。
印度Segment於2026年3月期達成銷售收入6,848百萬日圓（較上期增加46.6%）、Segment利益347百萬日圓，較上期虧損310百萬日圓實現轉虧為盈。2025年12月新工廠竣工，生產能力獲得增強。分散中國過度集中風險同時掌握新興市場需求的體制已獲驗證。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營業收入自2024年3月期的83,928百萬日圓觸底後，連續2期急速回升，2026年3月期達129,140百萬日圓，創歷史新高（2年間增長53.9%）。營業利益為36,102百萬日圓（較前期增長54.9%），營業利益率達28.0%，為過去5期最高水準。
外部因素方面，中國、印度市場工具機需求擴大成為助力，中國部門貢獻營業收入111,039百萬日圓、利潤31,155百萬日圓。營業現金流為28,602百萬日圓，較前期（8,855百萬日圓）大幅改善，現金餘額累積至42,180百萬日圓。
2027年3月期預期營業收入為145,000百萬日圓、營業利益36,500百萬日圓，雖持續增收但利潤成長預估將趨於放緩。
成長策略
投入成長領域新產品・深耕亞洲市場・強化生產能力三位一體策略
中國分部於2026年3月期實現外部銷售收入103,476百萬日圓、分部利益31,155百萬日圓。以自動車床為核心，掌握汽車・IT・醫療領域的需求，透過垂直整合體制提升製造效率，實現利益率30.1%。預期2027年3月期中國市場仍將持續成為成長主軸。
2026年3月期印度分部實現銷售收入6,848百萬日圓（較前期成長46.6%）・分部利益347百萬日圓，成功轉虧為盈。前期大規模設備投資（1,212百萬日圓）帶來的產能增強效果已逐漸顯現。除自動車床外，研磨機・加工中心的產品多元化也持續推進，掌握印度市場中長期成長的體制正逐步完善。
2026年3月期年度股利增至85日圓（前期為59日圓），實現配息率23.5%・配息總額3,972百萬日圓。2027年3月期預計增至年度98日圓（中間股利49日圓・期末股利49日圓），配息率預期達26.5%。同時實施庫藏股買回（2026年3月期為2,002百萬日圓），持續推動全面性的股東回饋。
最新更新: 2026年7月19日