TOHO TITANIUM COMPANY, LIMITED

海綿鈦主要用於航空機、THC觸媒主要用於聚丙烯、超微粉鎳與高純度氧化鈦則主要用於電子零件，各事業部門均依賴特定用途，因此相關產業的景氣好壞會使銷售量與產品價格產生大幅波動。近期中國經濟停滯導致觸媒事業與化學品事業需求減少的情況已浮現，另一方面因俄烏戰爭引發的俄羅斯產鈦替代需求急速擴大，外部環境變化的影響極為顯著。公司雖透過事業多角化、開拓新用途、提供具競爭力的產品以將影響降至最低，但業績受到不利影響的風險依然存在。

金屬鈦的製造成本中，原料費與電力費占相當大的比重，原料礦石價格與其他產業的景氣動向及產地的地緣政治風險連動，電力費則與原油、LNG、煤炭等能源價格波動連動。俄烏戰爭引發的原料與能源價格上升即為顯著例證，若價格上升持續超過活用低品位礦石與節能等成本削減努力的成效，或無法充分轉嫁至產品價格，將對業績造成不利影響。化學品事業的主要原料鎳金屬價格與國際市況連動，若價格轉嫁出現時間差或談判陷入困難，將對當期損益造成重大影響，因此公司運用期貨交易進行避險以應對此風險。

海綿鈦與THC觸媒的出口占銷售量相當大的比例，本合併會計年度合併營收中出口比例達60.6％。由於出口多以美元計價，因此在日圓升值階段將對業績造成直接的不利影響，此為公司事業結構的一部分。針對短期波動，公司已透過遠期外匯交易進行避險，但若日圓大幅升值，風險無法完全排除。

公司產品幾乎全數自行生產，因此自然災害對廠房設施造成的損害將直接影響生產與銷售。特別是主力的茅崎工廠位於東海地震防災對策強化地區內，集中風險較高。公司除強化設備耐震性、建立防災體制、實施防災演練外，亦在研議生產設備多據點化（BCP）方案，但視災害規模與內容，仍可能對業績及財務狀況造成不利影響。

設備逐漸老舊的茅崎工廠正推動中期設備基礎設施更新計畫，並在全公司範圍內投入安全對策投資，但萬一發生事故或災害，因停工、限制營運或環境與對策成本的產生，將對業績造成不利影響。此外，目前海綿鈦生產設備因需求旺盛而維持高稼動率，若發生預期外的停工，可能導致計畫銷售量未能達成，或對長期合約客戶的供應責任無法履行的風險。公司持續投入根本性的安全對策，以維持安全運作並保護環境。

位於沙烏地阿拉伯的ATTM公司（本公司出資35％）因新冠疫情等影響導致啟動延遲，於2020年12月底出現資產淨值為負的情況，本公司於2026年3月期認列權益法投資損失，並將投資帳面價值減記至零。目前ATTM公司生產的海綿鈦大部分由本公司引進，已成為重要的採購來源，因此若該公司的生產出現技術問題或限制，將對本公司的銷售面造成不利影響。此外，未來若AMIC公司方面的鈦下游事業啟動並產生海綿鈦引進需求，本公司的引進量亦可能受到限制。

JX金屬股份有限公司持有本公司過半數的表決權，透過董事的選任及解任等，處於能對本公司經營判斷產生重大影響的地位，因此其表決權的行使可能與少數股東的利益相悖。另外，因JX金屬股份有限公司於2025年3月19日上市時進行部分股份出售，ENEOS控股股份有限公司已不再是本公司的母公司。若JX金屬股份有限公司未來持有本公司股份比例發生變動，可能對本公司股份的流動性及股價形成造成影響。

本公司在國內外受到許可認可、通商、環境、稅制、獨占禁止法等多種法令與法規的規範，未來若有新法令的制定或修訂，可能導致事業停止、限制或產生對策成本。特別是隨著全球去碳化的加速，碳稅等法規趨嚴的風險存在，因此公司致力於透過生產過程中的CO2排放減量技術與可再生能源的活用，實現碳中和目標。萬一被認定違反法令，將因主管機關的處分、訴訟或社會信譽受損，對業績造成不利影響。

在中期經營計劃中，公司將「透過重點投資成長領域強化收益基礎」列為基本策略，持續進行產能擴增等設備投資。公司雖根據需求預測與競爭力謹慎判斷投資的獲利性，但未來的準確預測十分困難，若投資效益低於原訂計劃，將因折舊費用負擔增加或認列減損損失而對業績造成不利影響。

若無法充分確保對持續成長不可或缺的人才，生產、銷售、服務等各方面水準的下降，將影響財務狀況與經營業績。作為應對措施，公司已於2023年4月將退休年齡由60歲延長至65歲，並自2024年度起導入內部公開招募制度（ポスティングシステム）與職涯挑戰制度（キャリアチャレンジ），同時積極推動多元人才的招募活動。另一方面，公司亦並行推進設備省力化與合理化投資，以提升勞動生產力。