ENVALITH
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KOGI CORPORATION

5603東證Standard鋼鐵業

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業務內容

虹技股份有限公司是1916年創業、總部位於兵庫縣姬路市的素形材製造商,以生產銷售鋼鐵軋延用輥、鑄模、汽車用模具鑄件、Dense Bar(連續鑄造鑄鐵棒)等產品的Casting Field(鑄造事業)為核心事業。該事業部門的銷售額佔比約89%,除國內廠區(姬路東・西工廠)外,亦透過中國天津・南通的兩家合資子公司展開海外事業。

其餘事業則涵蓋環境相關設備・土木工程承包(Environment Field・環境工程)以及供應汽車・鐵路・產業機械用摩擦材(Environment Field・機能材料),標榜「鑄件與環境的虹技」。主要客戶涵蓋國內電爐・高爐廠商、國內外汽車廠商、造船・航太・能源相關產業機械廠商等,範圍廣泛。

商業模式

主力事業Casting Field(鑄造事業)以鑄模(鍛造用・特殊鋼用)、鋼鐵軋延用輥、大型產業機械用鑄件等按訂單生產為主,同時Dense Bar(連續鑄造鑄鐵棒)及小型鑄件的部分產品採計畫生產方式應對,以確保穩定的稼動率。以產品銷售價格調整(成本轉嫁)與降低成本・提升生產力作為改善收益的兩大支柱。

Environment Field・環境工程以承接大型公共工程為主,Environment Field・機能材料則透過KC金屬纖維的多元用途拓展來補足收益,形成互補結構。設備投資資金以長期借款、營運資金以短期借款方式籌措,並搭配內部資金運用。

企業優勢

根據有價證券報告書記載,連續鑄造鑄鐵棒「Dense Bar」自1967年開始生產以來,持續擴大產品品種並維持提升品質,擁有業界首屈一指的市佔率。多年的製造實績與豐富的品種陣容使競爭對手難以模仿,成為確保國內外穩定銷售的基礎。

公司運用多年培育的整體造型鑄造法技術,具備製造高難度大型鑄件的能力。導入最新的流動・熱・應力連動解析(鑄造CAE)以及砂模3D列印機,實現了高精度的品質保證與縮短開發交期。這直接促成了海外航太、能源相關領域大型工作機械用鑄件的訂單獲取。

2026年3月期期末的自有資本比率為43.2%(前期為42.6%),維持穩定走勢,淨資產合計達19,352百萬日圓。公司與10家金融機構簽訂了總額8,500百萬日圓的特定融資額度合約,確保未動用借款餘額3,600百萬日圓。銀團貸款的財務限制條款目前亦未有違反情況,維持了財務上的靈活性。

ENVALITH 觀點

2026年3月期營業利益為618百萬日圓(前期1,116百萬日圓),大幅下滑。主要原因為汽車用沖壓模具鑄件需求減退(國內車廠新車開發計畫延期・中止)、半導體製造設備相關需求低迷(子公司・小口合金鑄造所股份有限公司)、以及銷售費用及一般管理費增加(3,196百萬日圓→3,413百萬日圓)。

前期計入的保險理賠收入207百萬日圓・災害損失249百萬日圓等特殊因素消失,亦拉低了本期利益水準。2027年3月期預估營業利益640百萬日圓,僅較前期增加3.4%,顯示收益全面復甦仍需時間。

2026年3月期營業活動現金流為881百萬日圓,較前期4,807百萬日圓大幅減少。主要原因為應收帳款及合約資產增加878百萬日圓、應付帳款減少211百萬日圓。

另一方面,購置有形固定資產之支出增加至1,565百萬日圓(前期1,050百萬日圓),自由現金流實質上呈負值。現金及約當現金期末餘額減少至2,418百萬日圓(前期3,158百萬日圓),短期借款則增加至7,183百萬日圓(前期6,422百萬日圓)。

2027年3月期業績預估為營收27,480百萬日圓(較前期增加7.0%)、營業利益640百萬日圓(增加3.4%),呈現增收增益格局;然而經常利益預估570百萬日圓(減少14.8%)、歸屬於母公司股東之本期淨利預估400百萬日圓(減少15.0%),最終利益呈減益預估。每股股利由50日圓下調至40日圓(配息率32.8%)。

在美國通商政策、中東局勢、物價上漲等外部因素持續籠罩不確定性之下,股東回饋縮減可能對投資人心理帶來負面影響。

成長策略

在第8次三年計畫「發現Kai」之下,以省人化、脫碳、人才培育三項為重點課題推動經營

第8次三年計畫將省人化列為重點課題,並積極推動設備投資。2026年3月期有形固定資產取得支出增至1,565百萬日圓(前期為1,050百萬日圓),力求透過生產線自動化・提升效率以強化收益體質。

將脫碳列為重點課題,於環境工程事業部門推動大型案件之接單與工程進度。2026年3月期,德島縣海部郡大型案件工程持續推進,銷售額達2,056百萬日圓(前期為1,893百萬日圓),呈增收態勢,但部門虧損擴大至△89百萬日圓(前期為△44百萬日圓),獲利化仍為持續課題。

將「人才培育・技能(技術)傳承 充實員工教育 推行傳承計畫」設定為第8次三年計畫之重點課題。透過資深技術人員之技術傳承與培育次世代人才,力求維持並提升中長期之製造競爭力。

為應對原材料、電費等成本上升,持續推動產品銷售價格之修正。2026年3月期銷貨成本減少至21,656百萬日圓(前期為22,003百萬日圓),但因銷售管理費增加,營業利益率降至2.4%(前期為4.2%),價格轉嫁之效果仍屬有限。

最新更新: 2026年7月19日