業務內容
新日本電工是一家創立於1925年的合金鐵製造商，2014年與中央電氣工業進行經營整合，並更名為現社名。該公司以錳鐵・矽錳等合金鐵之製造・銷售（約占合併營收63%）為核心，並展開氧化鋯・儲氫合金等機能材料、以電爐進行焚化灰熔融固化處理、水處理裝置、水力發電等共5項事業。
主要客戶除以日本製鐵（占營收56.6%）為首的鋼鐵製造商外，還包括電子零件・電池材料製造商、地方自治團體等。於東證Prime市場上市。
合併營收為77,277百萬日圓（2025年12月期）。
商業模式
主力的合金鐵事業向鋼鐵生產供應產品，其收益結構是透過錳礦石等原料行情與產品行情之間的價差獲利。另一方面，焚化灰資源化事業則是在向地方自治體收取處理費的同時，透過從熔融金屬中回收貴金屬來獲取附加收益的穩定型模式。
機能材料事業從事供應電子零件・電池材料用高機能素材的銷售，電力事業則透過FIT制度以長期固定價格售電確保穩定收益。構建不易受合金鐵市場行情影響的事業組合，已成為中期經營計畫的核心課題。
企業優勢
焚化灰資源化事業實現營收8,886百萬日圓、經常利益2,074百萬日圓（經常利益率23.3%），維持高收益。2025年12月期較上年度增收46.9%、增益達成。已決定2030年前將熔融爐從現行4座擴增至7座體制的計畫，5號爐新設及6號爐共用設備建設具體化推進中。
擁有氧化鋯・氧化硼、硼鐵、儲氫合金等有助於規避地緣政治風險的獨家商品。2025年12月期因電子零件用庫存調整消化以及車用儲氫合金增加，實現營收14,819百萬日圓（較上年度增加6.0%）、經常利益1,923百萬日圓（較上年度增加16.1%）。
2025年12月期營業活動之現金流為14,569百萬日圓（較上年度5,958百萬日圓大幅增加）。庫存壓縮成效顯著（存貨減少7,840百萬日圓），有息負債削減至13,826百萬日圓。相對於淨資產71,025百萬日圓，負債總額為22,388百萬日圓，財務槓桿維持在低水準。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
過去5期的營收在65,978〜79,341百萬日圓區間波動，2025期為77,277百萬日圓，呈橫向盤整。營業利益自2022期8,815百萬日圓的高峰逐步下滑至2025期的5,161百萬日圓，當期利益於2025期跌至1,418百萬日圓，為近5年最低水準。
2026年12月期第1季營收為19,422百萬日圓（較去年同期+0.2%），營業利益1,998百萬日圓（同期+97.0%），經常利益1,126百萬日圓（同期+194.2%），利益面呈現急速回升。外部因素方面，歐洲高碳錳鐵市況在2026年第1季達1,291美元/噸，高於去年同期的1,151美元/噸，加上匯率157日圓/美元的日圓貶值亦形成助力。
自身因素方面，焚化灰資源化事業處理量增加以及合金鐵事業操作改善帶動利益擴大。全年經常利益預估為7,000百萬日圓，較上期增加158.9%，目標訂得頗高，其前提是錳礦市況上升所帶來的庫存影響由負轉正。
成長策略
擺脫合金鐵依賴並加速環境・機能材料事業成長，目標於2030年達成銷售額110,000百萬日圓、經常利益13,000百萬日圓
決定截至2030年將熔融爐由現行4座擴增至7座體制的設備投資計畫。目前正推進5號爐新建・6號爐共用設備建設。2026年第1季銷售額2,718百萬日圓・實力基準經常利益889百萬日圓，呈急速擴大之勢，預估全年實力基準經常利益達3,500百萬日圓（較前期增加1,400百萬日圓）。
受AI資料中心市場成長帶動，電子零組件相關產品（氧化鋯・氧化硼）銷售量持續增加。另一方面，因電池材料需求低迷，OEM委託製造業務於2026年3月終止。次世代電池材料研發成果之具體化，將是達成中期計畫的關鍵。全年實力基準經常利益預估較前期減少900百萬日圓，降至1,300百萬日圓。
推進無碳合金鐵製造相關研發，以強化長期競爭力。海外合金鐵事業（Pertama Ferroalloys）則活用水力發電綠色電源之優勢，推動市場開拓及收益改善措施。預估2026年全年實力基準經常損失將由前期的△1,000百萬日圓縮減至△700百萬日圓。
由於合金鐵產品市況及匯率均超出年初預期，加上焚化灰處理量增加及錳礦石市況上漲使庫存影響轉為正向，故修正全年業績預估。預估銷售額為80,000百萬日圓（較前期增加3.5%），經常利益為7,000百萬日圓（較前期增加158.9%）。第2季度以後之匯率假設為155日圓/美元。
最新更新: 2026年7月17日