業務內容
曼丹股份有限公司（マンダム）是一家於1927年創立的化妝品製造商，於日本國內及海外從事化妝品的製造與銷售。主力品牌為男性化妝品「GATSBY（ギャツビー）」、「LUCIDO（ルシード）」，以及女性用「Bifesta（ビフェスタ）」、「LUCIDO-L」等。
事業由日本、印尼、海外其他三個事業部門構成，集團涵蓋18家子公司及1家關聯公司共同運營。在印尼，PT MANDOM INDONESIA Tbk作為當地上市子公司負責製造與銷售，並於東協各國（馬來西亞、泰國、菲律賓、越南等）設有銷售據點。
主要客群以男性美容保養需求為核心，同時也拓展至女性彩妝品與化妝品市場。2025年3月期合併營收為76,183百萬日圓。
商業模式
公司於日本福崎工廠及印尼、中國的海外製造據點生產產品，國內以PALTAC股份有限公司為主要銷售對象（銷售額22,344百萬日圓，占全公司比重29.3%）的批發流通，並結合D2C品牌的電商流通進行銷售。海外則由各國當地法人透過當地流通網絡進行銷售。
公司擁有從製造到銷售一貫的價值鏈，並採用集團內製造據點相互供應的協同架構。股東回饋方面，基本方針為合併配息率40%以上。
企業優勢
1978年上市的GATSBY品牌，在國內男性化妝品市場中確立了長年的地位。1999年銷售額突破100億日圓，並在印尼持續獲得美髮造型市場No.1的市佔率。2025年3月期，以夏季系列產品為中心，日本部門銷售額較前期成長6.2%，擴大至40,354百萬日圓，展現出品牌力的持續性。
除了印尼、中國、日本三大製造基地外，亦於ASEAN及東亞共計11個國家展開銷售子公司佈局。2025年3月期，海外其他部門銷售額為22,398百萬日圓（較前期成長9.2%），其中馬來西亞單一市場即擁有8,895百萬日圓的銷售基礎。
自1958年進入菲律賓市場以來，累積超過60年的海外事業經驗，形成了進入障礙。
截至2025年3月期期末，淨資產合計為76,673百萬日圓，相對於總資產97,492百萬日圓，自有資本比率達約78%以上的水準。有息負債依存度低，並持有手頭現金23,810百萬日圓。透過與金融機構設定承諾額度（Committed Line），建構出可隨時確保相當於3個月以上月營收資金的體制。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
2026年3月期第3季累計（2025年4月〜12月）營收為59,192百萬日圓（較去年同期增3.6%），營業利益為2,891百萬日圓（較去年同期增116.4%），經常利益為3,680百萬日圓（較去年同期增71.0%），歸屬於母公司股東之四半期淨利為2,122百萬日圓（較去年同期增16.6%）。從過去5期的年度實績來看，2022期營業虧損惡化至2,308百萬日圓，此後自2023期起呈現復甦趨勢，但2025期營業利益再度降至1,028百萬日圓的低水準。
本期由於銷售毛利率改善（銷貨成本31,526百萬日圓，較去年同期32,745百萬日圓大幅減少）以及印尼業務轉虧為盈同時發生，營業利益擴大至去年同期的2倍以上。就外部因素而言，日圓升值及亞洲貨幣貶值導致的匯率換算調整項目惡化，對綜合利益造成壓力，但就事業實質面而言，獲利改善的趨勢十分明確。
全年度業績預測（營收78,600百萬日圓、營業利益2,700百萬日圓）維持不變。
成長策略
邁向VISION2027實現的「成長基盤建構期」：同步推進日本・印尼收益改善與東協量的成長
透過原材料成本降低及包材開發的根本性重新檢視（MP-14結構改革），改善成本率。搭配PIXY品牌及GATSBY品牌（印尼）銷售的回升，2026年3月期第三季累計營業利益達294百萬日圓，成功轉虧為盈。相較於前一年同期1,317百萬日圓的營業虧損，實現了大幅改善。
「LUCIDO（ルシード）」品牌持續暢銷，加上成本率改善，日本部門2026年3月期第三季累計營業利益達1,553百萬日圓（較前一年同期增加12.0%）。同時亦積極推動透過D2C品牌Aono／HOLIDEA擴大電商通路的新客戶接觸點。
透過馬來西亞、泰國等東協各國的當地子公司及關係企業，推動擴大銷售基礎。2026年3月期第三季累計因銷售費用增加，海外其他部門營業利益較前一年同期減少19.5%，呈現減益，目前處於投資階段。就市場環境而言，東協的人口增長與經濟成長為中長期的量的成長提供了機會。
最新更新: 2026年7月17日