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Kawasaki Geological Engineering Co.,Ltd.

4673東證Standard服務業

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Kawasaki Geological Engineering Co.,Ltd.4673

業務內容

川崎地質股份有限公司創業於1951年,擁有80年以上歷史的綜合建設顧問企業集團。以地質調查・土質調查為核心,提供環境・防災、海洋調查、測量、建設計畫・設計、施工管理・工程等廣泛服務。

集團由連結子公司股份有限公司UNION顧問(地質調查・測量設計)、關聯公司文化財調查顧問股份有限公司(微化石分析・文化財調查)、OHYA UNDERGROUND ENERGY股份有限公司(地下水熱供給)等共4家公司組成。主要客戶為國土交通省・防衛省等官公廳,2025年11月期對防衛省之銷售額達3,923百萬日圓(占銷售額比30.9%)。

於東京證券交易所標準市場上市。

商業模式

承接國土交通省・防衛省等官公廳及民間事業者的地質調查・顧問業務訂單,並依完工基準或進度基準計列銷售額的接單型商業模式。2025年11月期的接單金額為13,188百萬日圓,銷售額為12,709百萬日圓。

為改善收益性,公司將顧問業務占整體接單金額之比重提升至約28%,由於顧問業務的成本率較整體業務低5〜7%,其業務規模擴大有助於提升獲利率。

企業優勢

擁有國內最大規模、可對應水深50m的海上鋼製櫓,運用SEP(自升式平台船)・大型船舶實施大規模海上土質調查。2025年11月期針對防衛省之銷售額為3,923百萬日圓(占銷售比30.9%),較前期擴大約3倍。已建構出從音波探測到鑽孔調查可一站式提供的海洋調查體制。

自1951年創業以來,於北海道至九州・沖繩等全國展開分公司・分店・事務所。2022年12月將㈱Union Consultant(北海道)、2025年12月將㈱名桜土質測量設計(沖繩)納入子公司,持續強化深耕地方的區域戰略。

在第6次中期經營計畫(第75期〜第77期)首年度的2025年11月期,相對於計畫銷售額10,800百萬日圓,實績達12,709百萬日圓(達成率117.7%);相對於計畫營業利益400百萬日圓,實績達666百萬日圓(達成率166.5%),業績大幅超越計畫目標。

ENVALITH 觀點

2026年3月期中間期的營業利益為1,121百萬日圓(較去年同期增加294.3%),呈現急遽擴大,但通期預估僅為1,000百萬日圓。僅中間期便已錄得超過通期預估的利益,顯示下半期利益將大幅減少。

即使考慮季節性變動(第2、第4季集中)的影響,投資人仍需仔細檢視通期預估的保守性,或下半期費用增加・銷售額減少的風險。

2026年3月期中間期的訂單金額為3,443百萬日圓(較去年同期減少42.9%),大幅下滑。公司方面說明其原因為去年同期大型案件增額變更的反彈效應,以及市場性・競爭環境的變化,但依訂單餘額的動向,2027年3月期以後的銷售額可能面臨下行壓力。

就外部因素而言,國土強韌化計畫(2026~2030年度,規模約20兆日圓強)將支撐公共事業環境,但另一方面仍須留意競爭加劇的影響。

2026年3月期中間期期末的自有資本比率大幅改善至62.7%(前期期末為43.9%),淨資產擴大至5,895百萬日圓(較前期期末增加647百萬日圓)。短期借款因償還2,000百萬日圓而壓縮至1,120百萬日圓。

另一方面,營業現金流大幅增加2,651百萬日圓(主要因素為應收帳款回收2,629百萬日圓),顯示應收帳款的季節性變動影響資金週轉的結構依然持續。股利預計中間期25日圓・期末95日圓(全年120日圓),較前期(145日圓)呈減少趨勢。

成長策略

以防衛・再生能源・企業併購三大軸心加速成長,並透過提升顧問業務比重改善獲利能力

以2025年6月內閣會議決定之第1次國土強韌化實施中期計畫(2026~2030年度,規模約20兆日圓強)為背景,積極承接自然災害・防災相關業務以及道路・下水道等基礎設施維護業務。預期公共事業環境將維持穩健走勢。

將防衛省相關海上土質調查業務等與防衛力增強相關之地質調查業務定位為成長領域,全體員工協力一致投入。此領域因高度專業性與實績構成進入門檻,可發揮競爭優勢。

以海上風力發電・CCS等再生能源以及海洋資源開發相關業務作為成長動能予以推動。活用多年在海洋調查領域累積之技術,掌握能源轉型需求。

2026年11月期中間期將名桜土質測量設計股份有限公司納入新合併子公司(取得支出93百萬日圓)。透過對地域密著型企業之併購,擴充技術、人才與地域網絡,強化接單基礎。

藉由提高附加價值較高之顧問・設計業務比重,降低銷貨成本率,從結構上改善獲利能力。2026年11月期中間期毛利率達41.9%(去年同期為26.6%),即為此成果之一端展現。

最新更新: 2026年7月17日