HUMAN MADE Inc.
456A・東證Growth・零售業
HUMAN MADE Inc.
456A・東證Growth・零售業
業務內容
HUMAN MADE股份有限公司是以創意總監NIGO先生所創立的「HUMAN MADE」品牌為核心，於國內外展開服飾・生活風格商品的高附加價值品牌企業。以「過去與未來的融合」為理念，企劃・生產融合日本不妥協的製造精神與街頭文化的商品。
主要客群為國內外對時尚敏感度高的消費者・名人，銷售額約64%來自海外需求（其中約37%為國內門市的免稅銷售）。透過自營電商・自營門市（國內7家門市）・批發・授權4種管道展開業務，於2025年11月在東證Growth市場上市。
商業模式
對需求刻意壓縮供給，自設立以來持續維持100%的Proper消化率（定價銷售比率）。完全不進行折扣或降價銷售，藉此避免損害品牌價值，並將銷售毛利率維持在高水準。
促銷方面則活用社群媒體與名人的自發性發文及聯名商品，將廣告支出降至最低。以自營電商與自營門市作為直營渠道的核心，效率較低的地區則以批發及授權方式補足，採用輕資產型商業模式。
企業優勢
2026年1月期（第10期全年換算）的營業利益率為31.7%（營業收入14,273百萬日圓，營業利益4,531百萬日圓）。相較於前期（2025年1月期）的28.2%持續改善，零折扣、低廣告費、輕資產模式的組合支撐了高收益結構。
一般服飾企業的正價消化率被認為約在30〜40%，而本公司自設立以來持續達成100%。商品消化率也幾乎維持100%，庫存風險極低，此為庫存周轉率與毛利率居高不下的主要原因。
持續與KAWS、VERDY等世界級創作者，以及NIKE、Levi's等全球品牌進行聯名商品合作。Pharrell Williams（路易威登男裝創意總監）以顧問兼股東身份參與，有助於品牌知名度在國際上的擴展。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
2026年1月期營收14,273百萬日圓・營業利益4,531百萬日圓・當期利益2,941百萬日圓，相對於此，2027年1月期全年度預估為營收18,500百萬日圓（較前期+29.6%）・營業利益4,800百萬日圓（+5.9%）・當期純利益3,300百萬日圓（+12.2%）。第1季實績（營收4,299百萬日圓・營業利益1,233百萬日圓・單季純利益870百萬日圓）相對於全年度預估進度大致順利。
就外部因素而言，日圓貶值背景下訪日觀光消費的持續擴大支撐了營收。另一方面，營業利益率方面，第1季實績為28.7%，而全年度預估則預計降至26.0%，海外事業拓展・新店開設所伴隨的前期投資（有形固定資產較前期末+636百萬日圓、資產除役義務+419百萬日圓）預期將成為下半年的成本增加因素。
由於處於非上市期間，無法進行與去年同期的比較。
成長策略
以國內基礎充實・海外直營體制建構・品牌併購三軸追求中長期成長
2026年2月於兵庫縣神戶市開設「HUMAN MADE KOBE」。持續在主要城市推展直營門市，藉此吸納訪日需求並擴充國內顧客基礎。
2026年3月於泰國曼谷開設由當地合作夥伴經營之門市，新增開店國家。並於2026年3月分別於中國（人承創（上海）時裝有限公司）及美國（HUMAN MADE USA Inc.）設立當地子公司，完善海外直銷體制之基礎。
擴充T恤、內搭等基本款且低單價之基本款商品的品號數及庫存量，在多品種少量生產導致商品短缺之情況下，仍致力讓更多顧客購得商品。商品庫存較上期末增加69百萬日圓。
於2026年6月15日就取得UNDERCOVER株式會社（UNDERCOVER品牌）全部股份簽署基本協議書。股份轉讓預計於2027年2月執行，預計自2028年1月期第1季起納入合併子公司範圍。取得價額預計以第三方機構評估價值為基礎決定。
於2026年4月股東常會通過決議，導入對3名內部董事授予年額80,000千日圓以內、年80,000股以內限制性股票之制度。預計於2026年6月19日完成繳款，發行20,722股（每股1,355日圓）。
最新更新: 2026年7月17日