業務內容
樂敦製藥是1899年創業、代表日本的健康與美容照護企業。旗下展開眼藥水・洗眼液等眼部保健、外用藥・機能性化妝品等肌膚保養、腸胃藥・保健食品等內服・食品，以及CDMO・醫療用眼科藥・再生醫療等醫療相關共4大領域。
除日本國內市場外，以Mentholatum公司為核心構築美洲・歐洲，以及以東南亞・中國為主的亞洲全球網絡，截至2026年3月期已覆蓋120個以上國家。由本公司・子公司115家・關聯公司18家構成的集團整體營收達343,725百萬日圓。
商業模式
主力產品採自有工廠生產，透過國內外經銷及零售通路銷售給消費者，屬於廠商直銷型模式為基本架構。國內部分透過大木股份公司等經銷商銷售，占銷售額的15.6%。
海外部分則由當地子公司負責生產與銷售，並依各地區市場特性進行商品開發與行銷。透過併購擴大事業領域（余仁生國際公司、MONO公司等），亦有助於營收來源多元化。
企業優勢
以創業以來的眼部保健技術為基礎，推出「V樂敦Premium」「Algard」等高附加價值OTC眼藥水。肌膚保養方面，「肌研」「Melano CC」「Obagi」等多個品牌已在國內外站穩腳步，並持續拓展亞洲・歐洲市場。2026年3月期肌膚保養事業已成長至佔營收近六成的規模。
公司在越南・印尼・中國・新加坡等地擁有製造・銷售子公司，亞洲事業部營收達125,327百萬日圓（較前期增長24.9%），已成長為最大的海外收益來源。採用分權式經營模式，由各地子公司主導符合當地市場特性的商品開發與行銷，建立了競爭對手難以模仿的深耕當地事業基礎。
自1988年收購Mentholatum公司為起點，其後陸續於2020年收購樂敦Nitten股份公司、2021年收購天藤製藥股份公司、2024年收購余仁生國際公司・MONO公司，持續推動併購。各被併購企業均對營收成長有所貢獻，並直接促成內服・食品事業第三支柱的培育，以及歐洲・亞洲市場的擴大。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營業收入自2022年3月期199,646百萬日圓增至2026年3月期343,725百萬日圓，連續5期增收。2025年3月期營業利益一度減益（38,234百萬日圓），但2026年3月期回升至41,118百萬日圓（較前期增加7.5%），回到歷史最高水準。
增收主因為亞洲事業群（較前期增加24,990百萬日圓）與歐洲事業群（同增加4,725百萬日圓）大幅擴大，加上余仁生國際公司・MONO公司的合併效益貢獻。外部因素方面，日圓貶值・訪日需求增加對國內增收形成支撐，但另一方面成本率上升・英國成本增加抑制了利潤率的改善。
營業現金流達47,788百萬日圓，較前期大幅改善，財務體質也隨之強化。
成長策略
在中長期成長戰略2025～2035的指導下，推動OTC・肌膚保養強化、亞洲擴張與醫療事業化
透過在東南亞（越南・印尼等）高成長市場擴大銷售「肌研」「Acnes」「Selsun」等主力品牌，並深化與余仁生國際公司（新加坡）漢方藥・內服相關事業的整合，進一步充實亞洲事業群的收益基礎。2026年3月期已達成亞洲銷售額125,327百萬日圓・事業群利益15,048百萬日圓。
透過擴大波蘭Dax公司「肌研 Tokyo」「YOSKINE」的銷售國家範圍，以及持續貢獻2024年8月納入合併範圍的MONO公司（奧地利）業績，擴大歐洲銷售額。針對英國容器供應問題所導致的成本率上升進行應對（確保替代供應商・成本管理），力圖恢復歐洲事業群的利潤率。
2026年3月期事業群利益減少28.8%，課題仍存。
依據2025年5月公布的「樂敦集團中長期成長戰略2025～2035」，將CDMO事業・醫療用眼科藥培育為新的成長領域。於產品・服務分類中新設「醫療」項目，2026年3月期醫療銷售額為38,078百萬日圓（較前期34,191百萬日圓增加11.4%）。
持續投入研究開發費13,727百萬日圓，力圖擴充產品線。
將2026年3月期年度股利增至46日圓（前期36日圓），配息率提升至30.4%・淨資產配息率3.7%。2027年3月期預計股利進一步增至50日圓。在自有資本比率62.1%・每股淨資產1,334日圓04錢的財務基礎上持續強化，並展現擴大股東回饋的方針。
最新更新: 2026年7月19日