業務內容
石原化學股份有限公司創業於1900年，是一家老字號化學製造商，以界面化學技術為核心，將「創造表面機能」視為社會使命。事業由電子相關領域（金屬表面處理劑及機器等・電子材料）、汽車用品領域（汽車用化學製品等）、工業藥品領域等3大領域4個部門構成。
主要客戶涵蓋半導體・電子零件製造商、印刷電路板製造商、汽車經銷商、鋼鐵・化學大型企業等多元領域。出口約占營收41.6%，以台灣、韓國、中國、東協為主要出口對象，展開全球化布局。
旗下擁有4家合併子公司（包含中國2家、國內1家），於東京證券交易所主要市場（Prime Market）上市。
商業模式
在占銷售額約55%的金屬表面處理劑及機器等事業部門，公司自主開發並製造錫系・銅電鍍液及化成處理液自動管理裝置，提供包含技術支援與售後服務的一體化解決方案。汽車用化學製品等則是自行製造並直接銷售給汽車經銷商所用的業務用化學品，工業藥品則透過進貨銷售確保穩定收益。
公司將提升自製產品比例及維持毛利率35%以上列為經營KPI，並致力於透過擴大高附加價值產品銷售來強化獲利結構。
企業優勢
在錫系・銅電鍍液方面，生成式AI用最先端半導體封裝相關業務表現良好，2026年3月期金屬表面處理劑及機器等分部的營業利益率達到23.0%。針對使用者材質・形狀量身訂做電鍍條件設定及鍍膜評估等，與顧客深度合作的共同開發體制成為與競爭對手的差異化要素。
透過涵蓋電子・汽車・工業藥品3個領域的事業組合，分散對特定市場的依賴風險。2026年3月期期末自有資本比率為82.4%，淨資產餘額達24,726百萬日圓，維持所有資金需求皆以自有資金支應的無借款經營。自由現金流量確保3,151百萬日圓的正值。
在汽車用化學製品等分部，持續推動擴大汽車經銷商往來客戶，2026年3月期銷售額為3,878百萬日圓（較上年增加4.7%），營業利益率維持在24.1%的高水準。空調清洗劑・車內除臭抗菌劑・塗層劑等主力產品皆為自家製造，持續深耕經銷商通路。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營收由2022年3月期19,037百萬日圓擴大至2025年3月期23,630百萬日圓後，2026年3月期為23,450百萬日圓，微幅下滑。另一方面，營業利益由2022年3月期2,355百萬日圓於5期間增加63%至2026年3月期3,841百萬日圓，營業利益率由12.4%大幅改善至16.4%。
當期純利益亦創歷史新高，達2,969百萬日圓。就外部因素而言，生成式AI用先進半導體封裝需求擴大帶動金屬表面處理劑及機器等部門成長，另一方面，鋼鐵業生產量下滑、車用及智慧型手機用電子零件復甦遲緩則對營收造成壓力。
自有資本比率為82.4%、現金為8,394百萬日圓，財務基礎進一步強化。
成長策略
擴大先進半導體用高附加價值產品的銷售・全球化發展，並透過開發投資建構下一期成長基礎
用於生成式AI相關的最先進半導體封裝用電鍍液銷售表現良好。展望2027年3月期，將擴大晶圓用電鍍市場的市占率，以及在半導體封裝市場中開發PCB用電鍍液新客戶列為重點施策推進。已將開發投資所伴隨的折舊費用增加納入下一期預算編制中。
持續擴大空調清洗劑・車室內除臭劑・車身塗層劑的經銷商據點。2026年3月期營收較上期成長4.7%，營業利益率達24.1%。在以穩定供應體制為最優先前提下，持續並行推進新經銷商開發與既有經銷商深耕的方針。
2026年3月期成功掌握客戶大型設備投資案帶來的大量需求，裝置等營收較上期成長。方針為準確掌握主要用戶的投資動向，透過迅速且靈活的營業・技術應對，最大化接單機會。半導體製造裝置相關投資週期的延續有望成為助力。
半導體製造裝置用陶瓷・工程塑膠（エンプラ）加工品營收較上期成長10.8%，達925百萬日圓，營業利益達44百萬日圓（較上期成長508.5%），轉虧為盈已趨穩定。以半導體市況成長趨勢為背景，持續推動機能材料加工品的高附加價值化及客戶基礎擴大。
最新更新: 2026年7月19日