業務內容
松本油脂製藥為1926年創立的界面活性劑專業製造商，製造並銷售從纖維工業用油劑・加工藥劑到金屬加工油劑・熱膨脹性微膠囊（Matsumoto Microsphere）等廣泛的機能性化學品。國內（日本segment）約占銷售額的94%，印尼・台灣的兩家合併子公司構成亞洲segment。
主要客戶除纖維產業（紡絲・染色・整理加工）外，還涵蓋汽車零件・製罐・香粧品・建材等多元產業領域。該公司約有三成員工從事研究開發相關業務，屬於研發型企業，於東京證券交易所標準市場（Standard Market）上市。
商業模式
於自有工廠（總公司工廠、靜岡工廠、大阪工廠）製造界面活性劑及高分子製品，並透過丸紅化學（約占營收32%）、日本Quaker Chemical（約11%）等銷售管道供應國內外市場。持續投資研發費用775百萬日圓（2026年3月期），透過新素材、新用途之開發提升附加價值，維持高營業利益率（19.9%）。
資金需求由營業現金流及自有資金支應，基本上採無負債經營方針。
企業優勢
銷售利潤率從2022年3月期的15.5%→2023年3月期19.6%→2024年3月期21.1%→2025年3月期21.5%→2026年3月期19.9%，近5期持續維持高水準。自有資本比率也在2026年3月期維持在84.2%，持續超過80%，兼顧財務健全性與獲利能力。
約三成員工從事研發相關業務，從纖維工業（上游、中游、下游）到非纖維工業（熱膨脹性微膠囊、橡膠用防黏劑、水泥添加劑等）廣泛技術領域持續進行新產品開發。松本微球（Matsumoto Microsphere）自1979年開始生產以來，作為基於獨有高分子技術的產品已在市場上站穩地位。
2026年3月期末總資產105,916百萬日圓，淨資產91,267百萬日圓，自有資本比率84.2%。持有現金及約當現金34,125百萬日圓，設備投資與研發皆以自有資金支應。每股淨資產由2022年3月期的19,544日圓43錢持續增加至2026年3月期的30,757日圓44錢。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營收自2024年3月期的41,526百萬日圓觸頂後連續2期下滑，2026年3月期為41,069百萬日圓（較前期減少4.8%）。營業利益亦為8,160百萬日圓（較前期減少12.1%），連續2期減益，營業利益率由21.5%降至19.9%。
主要原因為全球成衣不景氣導致纖維用途需求低迷，以及海外銷售不振。另一方面，因產生匯兌收益1,226百萬日圓（外部因素）以及利息、股利收入增加，經常利益及純利益均呈增益。
綜合利益為11,094百萬日圓（較前期增加52.0%），投資有價證券評價差額金的擴大亦有所貢獻。下期業績預測尚未確定。
成長策略
透過深化界面活性劑・高分子技術，並開拓新客戶及新用途，致力於實現收益基盤多元化與持續成長。
推動汽車零件・DI罐用油劑・香妝品・樹脂成型用等非纖維工業相關領域的拓展。2026年3月期汽車零件・香妝品領域持續低迷，較前期減少3.3%而陷入困境，但作為擺脫對纖維依賴、實現收益多元化的中長期重點措施，仍持續推進中。
在推進高品質且具價格競爭力的產品開發的同時，推動新客戶・新用途的開拓，以降低對丸紅ケミックス的依賴（約佔銷售額32%），並促進收益基盤的多元化。2026年3月期陽離子・兩性離子界面活性劑在國內纖維・家用洗滌劑・海外用途方面表現穩健（較前期增加7.5%），已顯現部分成效。
活用印尼・台灣據點，擴大針對中東長袍布料用非離子界面活性劑及出口用加工劑的接單。2026年3月期亞洲部門銷售額較前期減少14.8%、部門利益減少32.3%，受到全球服飾業不景氣的重大影響，預期復甦需要一段時間。
最新更新: 2026年7月19日