業務內容
四國化成控股是一家1947年創業、總部位於香川縣丸龜市的控股公司（2023年1月轉型為控股公司體制）。公司由22家子公司及1家關聯公司組成，核心事業為從事化學工業藥品、醫藥品之研究開發、生產與銷售的「化學品事業」（占營收約73%），以及經營住宅、景觀、店舖相關商品的「建材事業」（約25%）。
化學品事業由無機、有機、精密化學品三大領域構成，供應範圍涵蓋AI・半導體用電子化學材料、殺菌消毒劑，乃至輪胎原料等廣泛產業所需之素材。建材事業則展開外裝產品（門扉・圍籬・車庫）與壁材，為國內住宅及景觀市場提供產品。
海外營收占比已達37.8%（2025期），並於美國、中國、印度、泰國等地擁有全球據點。
商業模式
化學品事業以自家研發中心開發之獨有技術（有機合成、低金屬管理技術等）為基礎，製造GliCAP、咪唑類、半導體製程材料等高機能產品，銷售給電子、半導體、輪胎、衛生用品領域的客戶。建材事業則將自家工廠生產的外裝、壁材產品，透過銷售子公司供應至住宅及非住宅市場。
化學品事業之部門利潤率維持在19.6%的高收益結構，精密化學品領域的擴大帶動整體收益成長。
企業優勢
2025期精密化學品銷售實績達18,546百萬日圓（較前期成長143.5%），呈現快速擴張。GliCAP在伺服器基板領域銷售暢旺、咪唑類產品獲得新案訂單，加上半導體製程材料需求擴大，多重利好因素疊加，使化學品事業整體的部門利潤率達到19.6%（部門利潤10,103百萬日圓）。
2025期期末自有資本比率為65.0%（較前期61.4%改善），淨資產為94,599百萬日圓。有息負債餘額削減至24,363百萬日圓（較前期減少6,201百萬日圓）。持有現金及約當現金35,484百萬日圓，具備以自有資金支應大型設備投資的財務餘裕。
公司自1947年生產二硫化碳起步，事業領域逐步擴展至無機、有機、精密化學品及建材事業。以研發中心（位於宇多津町）為核心，2025期投入研究開發費2,107百萬日圓，並持續推進次世代電池用金屬硫化物、高耐熱樹脂苯并噁嗪等新材料的開發。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
銷售額由2021期的49,590百萬日圓成長至2025期的70,705百萬日圓，連續5期擴大。2026年12月期第1四半期為19,868百萬日圓（較去年同期+18.2%），呈現加速成長態勢，通期預測已上修至88,000百萬日圓（較前期+24.5%）。
營業利益率於第1四半期大幅改善至21.3%（去年同期為17.8%）。就外部因素而言，AI、半導體投資擴大帶動精密化學品需求急增，以及海外市場中不溶性硫、二硫化碳銷售暢旺，皆推升了業績表現。
另一方面，去年同期曾產生353百萬日圓的匯兌損失，本期則轉為194百萬日圓的匯兌收益，此亦對經常利益大幅增加（+60.8%）有所貢獻。PT Timuraya Tunggal納入合併範圍所帶來的8,000百萬日圓銷售額增加效果，預計將自通期起全面發揮貢獻。
成長策略
在「Challenge 1000」的指引下，加速精密化學品事業擴大、併購及全球化布局
GliCAP（密著性提升處理）用於伺服器基板之海外銷售急增、半導體製程材料需求擴大、咪唑類海外新案件持續獲取。2026年12月期第1季精密化學品銷售額達6,238百萬日圓，較去年同期成長56.5%，已成為化學品事業之成長引擎。
2026年2月將印尼化學製造商PT Timuraya Tunggal（以硫為原料之基礎化學品・農業化學品製造銷售）納為全資子公司。目的在於穩定採購本公司產品原料，並活用其在東南亞及其他地區之銷售網絡，作為化學品事業之全球據點運作。
第2季度起將開始貢獻損益。取得成本4,684百萬日圓，暫定商譽2,059百萬日圓（PPA尚未確定）。
2025年1月竣工之丸龜工廠新產線，實現子午線輪胎原料不溶性硫之高品質產品差異化及生產能力擴大。海外市場銷售表現良好，2026年12月期第1季無機化成品（不溶性硫、二硫化碳、無水芒硝）銷售額為3,918百萬日圓（較去年同期+1.8%），維持穩定表現。
在新建住宅開工戶數持續減少之背景下，推動於非住宅領域・新領域拓展銷售，並包括價格調整等獲利改善措施。2025年2月推出之新品牌「MEGLIO」高附加價值產品展開亦持續進行中。2026年12月期第1季部門利益為359百萬日圓（較去年同期成長31.0%），呈改善趨勢，但利潤率7.2%仍處於低水準。
海外銷售額於2026年12月期第1季達7,875百萬日圓（占合併銷售額比重39.6%），較去年同期之34.2%擴大。亞洲地區銷售額達4,201百萬日圓（較去年同期+70.5%）急速增加，加上PT Timuraya Tunggal納入合併範圍之效益，預期今後將進一步擴大。
主要匯率假設為150日圓／美元、175日圓／歐元。
最新更新: 2026年7月17日