業務內容
巴川股份有限公司（原・巴川製紙所）為1914年創業的靜岡發跡素材廠商，以事務機器・印表機用碳粉、車載用光學膜・半導體封裝用膠帶、機能性不織布・特殊紙、安全媒體（IC卡・有價證券印刷）四大事業為核心，集團旗下含14家合併子公司展開事業。主要客戶涵蓋事務機器製造商、IC製造商、鐵路・巴士公司、金融機構等範圍廣泛，於北美・歐洲・中國・亞洲設有銷售・生產據點，構築全球化體制。
2026年3月期合併營收為35,552百萬日圓。
商業模式
自行製造碳粉・光學膜・機能性不織布等高機能素材，直接銷售給事務機器製造商・半導體相關製造商・交通機關等產業客戶的製造銷售模式。在中國設有製造據點，於歐美・亞洲配置銷售據點，建構全球最佳化供應體制，並透過全公司性的價格轉嫁推進與產品組合改善來維持及提升獲利能力。
研發費用投入佔營收比5.19％（1,845百萬日圓），追求透過新產品開發實現成長。
企業優勢
作為複合機・印表機用碳粉的獨立系廠商，公司自我評估在銷售、開發能力、品質、原材料採購力、供應穩定性方面均為第一。已在中國兩個據點（惠州・九江）建立製造子公司，並在歐美・亞洲4個據點設有銷售子公司，構建最佳供應體制，即使在市場萎縮的情況下，也具備維持競爭優勢的規模與體制。
在車用顯示器用防飛散膜方面獲得高市佔率，2026年3月期半導體・顯示器相關事業的銷售額為7,182百萬日圓（較上期增長10.0％），部門營業利益率維持在14.5％的高水準。並透過與TOPPAN的業務合作（至2027年3月為止），強化光學膜相關事業。
由於需要應對少量多品種生產，機能性不織布領域大型製紙公司較少進入，有價證券報告書中記載此為競爭環境優良的事業。2026年3月期機能性薄片事業銷售額為12,283百萬日圓（較上期增長9.6％），部門營業利益較上期大增887.0％達582百萬日圓，以實際業績展現出高技術進入門檻。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營業收入在2024年3月期觸底於33,692百萬日圓後，連續2期增收，2026年3月期達35,552百萬日圓（較前期增3.3%）。營業利益為1,618百萬日圓（較前期增26.2%），從2024年3月期及2025年3月期的低迷中回升。
機能性薄片事業（部門利益較前期增887%）與半導體・顯示器相關事業（同增29.9%）為主要成長動力，全公司價格轉嫁效果亦有貢獻。另一方面，碳粉事業因黑白市況低迷而減益46.6%。
綜合損益大幅擴大至3,330百萬日圓（前期為948百萬日圓），退休給付、匯率及有價證券評價的改善均有助益。對於2027年3月期，公司預估由於設備投資增加導致折舊費用上升、人事費用增加，以及原物料價格上漲（外部因素：中東局勢），營業利益將大幅減益至1,000百萬日圓（較前期減38.2%）。
成長策略
透過集中資源於半導體及機能性不織布，並使新開發事業儘早實現獲利，轉換事業組合。
持續導入車載用光學膜新產品，並推動柔性面狀加熱器全面擴大銷售的準備工作。2026年3月期的設備投資為1,497百萬日圓，較前期大幅增加，強化生產能力與競爭力。第9次中期經營計畫中亦將其定位為成長的主軸。
運用特殊造紙技術之機能性不織布相關產品的銷售擴大，於2026年3月期取得成果，部門利益較前期大幅增加887%。2027年3月期以後，將推動新的機能性不織布相關產品上市，進一步強化獲利體質。
面對黑白碳粉市場低迷（2026年3月期部門利益減少46.6%），推動事業運營效率化。在出現復甦跡象的市場中擴大市佔率，並透過擴大彩色碳粉銷售改善產品組合，藉此維持獲利基礎。
持續推動半導體製造裝置用新產品及纖維素微纖維混合樹脂等之上市相關開發。2026年3月期銷售額僅為68百萬日圓，虧損擴大至941百萬日圓。目前處於以第9次中期經營計畫（2027年3月期～2029年3月期）實現獲利貢獻為目標之先行投資階段。
配合2026年4月1日新體制的成立而制訂。以各事業之新產品導入・新市場開拓為主軸推動成長戰略，同時針對未來成長進行先行設備投資。目標於最終年度2029年3月期達成銷售額40,000百萬日圓・營業利益2,000百萬日圓。
最新更新: 2026年7月19日