業務內容
中越製漿工業是1947年創業、於東證主板上市的綜合製紙廠商，總公司設於富山縣高岡市。集團包含7家合併子公司及6家權益法適用關聯公司，以新聞用紙・印刷用紙・包裝用紙・特殊紙・板紙・紙漿等產品之製造銷售為主力的紙・紙漿製造事業（銷售額100,504百萬日圓）為核心，並發展售電事業（5,660百萬日圓）、以及纖維素奈米纖維（CNF）相關產品・紙加工品・造林・物流等周邊事業（對外部客戶銷售額4,221百萬日圓）。
主要客戶為新生紙漿商事・日本紙漿商事・國際紙漿商事等紙漿商社，前三大客戶合計占銷售額約46%。
商業模式
以自有工廠（高岡・川內等）進行紙漿一貫生產，加工成多品種紙製品，經由紙漿紙商社銷售至國內外市場。發電事業則將自有工廠的剩餘電力出售，獲取附加收益。集團內部將物流、裁切加工、機械設備維護等周邊功能予以內部化，透過規模達13,320百萬日圓的部門間內部銷售額之集團內交易，補強收益基礎。
企業優勢
以高岡・川內自有工廠一貫生產紙漿732,972噸（2026年3月期），製造新聞用紙・印刷用紙・包裝用紙・特殊紙・板紙・衛生用紙等多品種產品，具備垂直整合體制。亦具備透過設備投資帶動品種轉換之實績，如新設家庭紙機的全面稼動等。
2026年3月期期末自有資本比率為50.3%（較前期改善3.6個百分點），淨資產合計59,952百萬日圓。負債較前期減少10.3%，壓縮至59,134百萬日圓，穩健推進借款償還。亦已導入CMS（現金管理系統），實現資金運用效率化。
投入研究開發費315百萬日圓（2026年3月期），推動纖維素奈米纖維（ナノフォレスト）於畜牧・農業・化妝品・樹脂・橡膠領域之應用拓展、非氟系耐油紙・低透氣牛皮紙等環保產品開發，以及氫氣製造技術研究等多方面研究開發，並透過公司內外合作推進相關工作。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
2026年3月期的合併營收為110,386百萬日圓（較上期減少0.6%），呈微幅減收。外部因素方面，海外市況惡化（銷往亞洲・中東的紙漿・印刷用紙・包裝用紙出口價格下滑・數量減少）造成拖累；另一方面，國內市場則因新聞用紙的替代需求承接、印刷用紙擴大銷售、家庭紙全額銷售、以及包裝用紙環保型提案強化而發揮支撐作用。
營業利益為2,741百萬日圓（較上期減少43.4%），連續兩期大幅減益，主因為銷貨成本上升（原燃料價格上漲・固定費增加）。母公司業主應占本期純利益為2,440百萬日圓（較上期增加38.6%），但主因是上期大型減損損失（2,726百萬日圓）消失所導致的特別損失縮小，並非實質獲利能力改善所致。
展望2027年3月期，預估營收為114,000百萬日圓（增收3.3%），而營業利益則預估為2,300百萬日圓（減少16.1%），將進一步減益，顯示成本上漲壓力預計仍將持續。
成長策略
中期經營計畫2030的第一年，以紙・紙漿基盤強化、新規事業、GX推進三大支柱為主軸，目標在2030年度達成營業利益8,000百萬日圓、ROE8%
持續新設家庭紙機台的全量生產與全量銷售，掌握衛生用紙需求。包裝用紙方面強化作為環保型包裝資材的提案，並爭取取代紙箱的需求。板紙及加工品方面維持杯麵容器等出口銷售的良好表現，國內印刷用紙則持續推動拓展銷售策略。
將運用纖維素奈米纖維（CNF）的ナノフォレスト事業定位為中期經營計畫2030新規事業的支柱，以實現獲利化為目標。目前歸屬於「其他」segment，對收益的貢獻有限，但仍持續開發，作為中長期的成長選項。
將GX推進列為中期經營計畫2030三大支柱之一，致力於削減化石燃料使用量、推動節能對策，以及提升造林・綠化事業的環境價值。並配合發電事業的燃料成本管理，同步兼顧成本結構改善與環境對應。
最新更新: 2026年7月19日