業務內容
特種東海製紙是2010年由特種製紙與東海Pulp合併設立的造紙集團。除產業素材事業（紙板原紙・牛皮紙・售電）、特殊素材事業（特殊印刷用紙・特殊機能紙）、生活用品事業（衛生用紙・加工品）等三大造紙事業外，亦展開以廢棄物回收再利用・南阿爾卑斯自有林活用為核心的環境相關事業。
集團由16家合併子公司及5家關聯公司構成，2026年3月期營收為95,413百萬日圓。產業素材事業的主要銷售對象為採用權益法之關聯公司日本東海Industrial Paper Supply，占營收的37.5%。
於東京證券交易所主市場（Prime）上市。
商業模式
產業素材事業透過與日本製紙合資的銷售公司進行大量銷售，追求規模經濟；特殊素材事業則以多品種、小批量、高附加價值產品，透過總公司直銷方式展開。生活用品事業由2家子公司製造銷售衛生紙等產品。
環境相關事業則透過併購擴大RPF製造、廢棄物處理、都市礦山事業等回收再利用業務，形成以製紙事業穩定收益作為成長投資資金來源的結構。
企業優勢
以特殊印刷用紙・特殊機能紙・濕模成型・TT-PACKAGE等差異化產品進行本公司直接銷售。2026年3月期於特殊素材事業投入研究開發費497百萬日圓，僅本期即推出包裝・濕模成型合計17件新產品上市。無氟耐油紙新規格及特殊機能紙的上市成果，佐證了競爭對手難以模仿的產品群持續創造能力。
自2020年將駿河服務工業納為子公司起，陸續於2023年收購TOEI HD、2024年收購貴藤HD、並於2025年5月將TOEI納為完全子公司，持續進行一系列併購。2026年3月期環境相關事業營業收入為18,089百萬日圓（較去年同期增加7.8%），營業利益為755百萬日圓（較去年同期增加42.7%），業績持續擴大，已建構涵蓋廢棄物燃料、家電回收再利用及再生塑膠的多元化資源再利用基礎。
2026年3月期期末淨資產為90,102百萬日圓，自有資本比率為58.9%（較前期上升2.6個百分點）。有息負債較前期減少，負債合計縮減至51,208百萬日圓。營業活動現金流量確保達9,894百萬日圓，具備能同時執行成長投資（設備投資8,954百萬日圓）與償還借款的財務基礎。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
2026年3月期營收為95,413百萬日圓（較去年同期增加0.6%）、營業利益4,296百萬日圓（增加9.4%）、歸屬母公司股東之當期淨利4,368百萬日圓（增加21.1%），達成增收增益。特別損失由去年的1,797百萬日圓大幅縮減至226百萬日圓，對淨利大幅增益有所貢獻。
就外部因素而言，在原材料成本持續上升的情況下，價格調整的滲透以及環境相關事業的併購（M&A）效果支撐了業績。另一方面，2027年3月期預估營收為100,000百萬日圓、營業利益3,200百萬日圓，雖為增收但預期將大幅減益，特殊素材事業的設備停工及前期投資費用預料將壓縮獲利。
成長策略
透過對資源再利用業務的成長投資與造紙事業組合轉型，力求提升企業價值
透過將東榮株式會社納為全資子公司（2025年5月）以及將㈱貴藤納入合併範圍，環境相關事業營收擴大至18,089百萬日圓，營業利益達755百萬日圓。於第7次中期經營計畫中，將以資源再利用業務為核心積極推進成長投資，預計於2027年3月期針對新商圈拓展計提先行費用。
透過於島田工廠新建廢棄物鍋爐（預計2027年10月完工），改善產業素材事業之能源成本結構，同時計畫與環境相關事業之熱能回收業務創造協同效應。
2026年4月吸收合併㈱TT Trading，將特殊機能紙專業貿易商功能整合至特殊素材事業本部。在生產設備暫停運轉期間推動事業效率化的同時，方針為擴大海外特殊機能紙銷售並掌握去塑化需求。
自第7次中期經營計畫起，將配息政策變更為「配息率50%或DOE4.0%中回饋金額較高者」。2027年3月期預計年配息94日圓（配息率71.4%），並搭配靈活的自有股份收購，力求改善資本效率並強化股東回饋。
最新更新: 2026年7月19日