FELISSIMOCORPORATION

電子商務市場呈擴大趨勢，另一方面型錄通信販售市場則呈縮小趨勢，既有業者間的競爭以及新進業者的增加，可能使事業環境惡化。作為主要客層的30歲至50歲女性消費動向的變化，以及少子化的持續進展，亦可能成為中長期需求減少的因素。公司雖推動型錄改編活化及強化電子商務等措施，但若未能取得預期效果，可能對業績造成影響。

銷售商品大部分為原創商品，生產及品質管理由合作企業（Partner企業）負責，因此本集團在直接掌控品質方面存在一定局限。若發生商品缺陷，可能引發大規模退貨、依製造物責任法（產品責任法）承擔損害賠償、應對費用產生，以及信譽受損等風險。公司雖透過檢討品質標準以及強化品質檢查與合規檢查，致力於提供安全的商品，但難以完全排除相關風險。

由於事業結構以原創商品為主，需求預測的精準度直接影響業績。若訂單超出預測，將導致銷售機會損失、追加配送費用及顧客信任受損；若訂單低於預測，則會因庫存過剩而導致現金流惡化及存貨評價損失等風險。公司致力於提升需求預測精準度及建構具彈性的供應鏈，但面對流行變化、季節性波動、消費低迷等因素所導致的大幅需求萎縮，仍是有待解決的課題。

作為國內唯一的物流據點，神戶市的「Espace FELISSIMO」集中了型錄配送、接單、出貨、收款管理、顧客服務及資訊處理業務等全部業務功能。若發生重大災害等情況，對事業持續可能造成重大影響的風險甚高，過度依賴單一據點已成為結構性的脆弱點。公司雖已實施風險規避對策並檢討事故發生時的應對體制，但仍可能無法應對超出應對能力範圍的事態。

公司採用會員登錄制，除持有姓名、住址等基本資訊外，亦持有交易資訊、付款資訊等大量個人資訊。若發生個人資訊洩漏或違反個人資訊保護法之情事，不僅會產生損害賠償及應對費用，亦可能因品牌信譽下降而導致顧客流失。公司雖將個人資訊保護列為重要經營課題並建立嚴謹的管理體制，但仍需持續應對網路攻擊等外部威脅。

公司經營商品多數於以中國為主的亞洲地區生產，進貨成本直接或間接受匯率波動影響。公司雖透過遠期外匯合約等方式進行避險，但若匯率波動超出預期，或亞洲地區原材料成本及人事費用上升，則將反映於進貨成本。由於通信販售的特性，型錄有效期間內難以將成本轉嫁至銷售價格，進貨成本上漲可能直接壓縮利潤，構成風險。

由於通信販售的特性，型錄成本及配送至顧客的成本在銷售費用中所占比例較高，紙價市況的波動及國內運輸成本的上升會直接影響業績。此外，石油、天然氣等能源價格高漲亦存在使成本率上升的風險。若此類成本波動超出預期，可能導致獲利能力惡化。

通信販售事業受到特定商業交易法、消費者契約法、不當贈品類及不當表示防止法、製造物責任法、防止延遲支付轉包款等法律、醫藥品醫療器材等法等多項法律規範之適用。若發生違反法令之情事，或法令修訂、新法制定，可能對事業經營造成限制並對業績產生不利影響。公司雖已建立管理體制以確保法令遵循，但仍需持續應對法規環境的變化。

公司多項業務已實現資訊化，持續進行系統新開發、改造及設備機器的引進與更換。若因重大災害或無法預期的原因導致大規模系統故障，可能對整體事業運營造成阻礙的風險。此外，由於透過網路下單的比例增加，一旦網際網路發生故障，將可能導致接單機會損失，隨著對IT依賴程度的提高，此風險亦隨之增加。

公司經營商品多數於以中國為主的亞洲地區生產，銷售活動亦考量在亞洲地區進行全球化布局。若該等地區的地緣政治風險、信用風險、市場風險顯現，可能對商品採購、生產及銷售活動造成阻礙，並對業績產生影響。由於在生產及銷售兩方面對亞洲地區的依賴程度均高，如何應對地緣政治緊張局勢升高及法規變更等，已成為重要的經營課題。