ZenmuTech, Inc.

雖然資訊安全市場預期將持續擴大，但國內市場的成長速度難以估計，若競爭對手進入市場或本公司對變化的應對出現延遲，則存在喪失市場份額的風險。本公司致力於深化新產品、新解決方案的研究開發並提升提案能力，但若無法採取有效的對抗措施，可能對業績造成影響。

在資訊安全領域，具備專業技術的工程師以及熟悉業界與技術的業務人員，招募難度較高。若無法充分確保合適的人才，或優秀人才流失至公司外部，可能影響經營戰略的執行。本公司透過完善遠距工作等業務環境，並任命CWO（最高幸福長）以提升員工幸福感，致力於留住人才。

2025年12月期，秘密分散業務的營收占比高達82.2％，對主力服務「ZENMU Virtual Drive」的依賴程度極高。本公司正推進ZENMU Engine的OEM強化及秘密計算解決方案的研究開發，但若該市場萎縮或本公司對變化的應對不足，可能對事業及業績造成重大影響。

在資訊安全領域，新興威脅與技術革新可能導致市場需求急速變化。若難以確保開發費用，或競爭對手開發出更優異的技術、產品，本公司的產品及服務可能陳舊過時而喪失競爭力。本公司透過技術開發部門的研究開發，以及與各研究機構的合作、學會發表等方式，致力於維持並提升競爭力。

本公司投入研究開發費用以推進秘密分散技術、秘密計算技術的開發與事業化，但市場趨勢預測困難，若其他公司率先開發出更優異的技術、產品，可能導致本公司產品陳舊過時及銷售份額縮小。特別是新興技術難以確定研究方向，研究開發費用回收的不確定性較高。本公司以與產業技術總合研究所的共同研究為基礎推進開發，但若無法對收益做出貢獻，可能對經營業績、財務狀況造成影響。

若與第三方就專利權等智慧財產權發生爭議，無論主張是否成立，解決前皆可能耗費大量時間與費用。此外，若發生第三方侵害本公司技術的情況，同樣會產生類似成本，可能對事業戰略及經營業績造成重大影響。目前本公司針對秘密分散、秘密計算技術，採取專利化及公知化策略，並以此作為競爭優勢的來源。

透過公開增資籌集的資金，計劃用於研究開發費、人事費等事業擴大投資，但由於事業環境的變化，可能無法按原計劃用於預定用途。此外，即使按計劃使用資金，亦可能無法取得預期的投資效果，存在對業績造成影響的風險。

就作為對董事、員工及外部合作者的激勵所授予的新股認購權而言，截至本文件提出日，潛在股數占已發行股份總數的比例為7.10％。若這些新股認購權被行使，可能導致現有股東所持股份的價值及表決權比例被稀釋。本公司透過資本政策妥善掌握並管理該比例。

由於自2016年2月期至2022年12月期持續產生本期淨損，稅務上的虧損遞延仍然存在，目前法人稅等稅負因此獲得減輕。若事業順利推展並使虧損遞延消解，將產生按一般稅率計算的稅負，可能對業績及現金流造成影響。此外，因2023年12月期轉虧為盈及第三方配股增資，資產負債表已解除資不抵債的狀態。

本公司以小規模體制進行高效的事業運營，並依現行組織體制構建內部控制，但若因事業快速擴大等原因，人力及組織應對未能及時跟上，則存在內部控制建設延遲的風險。若出現內部控制缺失，可能導致事業運營困難，並對業績造成影響。