業務內容
白鴻股份有限公司於1974年成立，總部位於京都市伏見區，是專營內衣的電子商務企業。除了樂天市場、Yahoo!購物、Amazon.co.jp、au PAY Market、Qoo10、d Shopping、Mercari Shops等國內主要電商平台外，還透過天貓國際（中國）、Shopee（東南亞）展開跨境電商業務。
經營品牌約140個，女裝與男裝合計品項數約11,000款。擁有自有原創品牌（HIMICO、LA VIE A DEUX等）及OEM品牌。
已建立由總部物流中心一站式完成採購、網站營運、物流及客戶服務的體制。2024年12月成為齒愛醫療股份有限公司之合併子公司，2025年10月成為Air Water集團旗下一員。
於東京證券交易所標準市場上市。
商業模式
向內衣製造商採購商品，並透過自營官網及國內外購物商城銷售給個人顧客。其特徵為採用自主開發的核心系統「樂樂通販系統」與總公司物流中心，將採購、庫存管理、接單、出貨及客戶服務進行一站式集中管理。PB（自有品牌）・CB（聯名品牌）的營收占比已達27.2%，正推動高附加價值化以實現差異化。
企業優勢
本社物流中心導入了AutoStore（自動倉儲式揀貨系統）及物料搬運系統，實現從採購到出貨、客戶服務的一貫化管理。已穩定運作包含週日及假日的當日出貨體制，並藉配送服務的便利性實現差異化。
公司經營品項涵蓋Wacoal、Triumph、GUNZE等國內大型品牌，以及海外品牌、自有原創品牌（HIMICO、LA VIE A DEUX等）與OEM品牌，共計約140個品牌、約11,000個品號。PB與CB商品的銷售占比已達27.2%，高附加價值化持續推進。
公司於2024年12月成為歯愛メディカル的合併子公司，並於2025年10月加入AIR WATER集團。目前已運用以牙科診所為首的醫療機構銷售網絡（女性比例較高的客戶基礎）拓展銷售渠道，預期可藉集團協同效應開拓新客戶。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
過去5期の売上高在5,694〜6,373百萬日圓區間持平推移。2026年11月期中間期（6個月）的營收為3,083百萬日圓，表現穩健，但銷售費用及一般管理費用1,158百萬日圓超過毛利1,102百萬日圓，導致營業虧損55百萬日圓。
毛利率為35.8%，較去年同期（37.0%）下滑。外部因素方面，日圓貶值導致進貨成本居高不下、物流成本上升，以及廣告宣傳費單價上漲，皆對獲利造成壓力。
全年預估（營收6,750百萬日圓、營業利益50百萬日圓）維持不變，下半期須大幅改善收支狀況。另外，2025年11月期因決算期變更為9個月決算（營收6,274百萬日圓、營業利益36百萬日圓），單純比較時須留意此點。
成長策略
透過擴充PB與CB商品陣容、強化官方網站，並運用海外電商及集團銷售管道，力求實現差異化成長。
下半年將推動強化符合顧客需求與使用情境的解決方案型品類，並擴充全國性品牌商品陣容。全國性品牌商品於本中間期表現亦保持穩健，將透過擴充品項帶動營收成長。
針對自有PB品牌商品，將更加重視提升商品企劃的精準度，擺脫依賴價格策略的模式，改以合理價格銷售具吸引力的商品。本中間期因價格策略持續壓縮獲利，目前仍處於轉型過程中。
上一會計年度推展的中國以外東亞地區業務，本中間期亦持續維持穩健成長。海外電商亦具備分散國內電商市場競爭加劇風險的功能，將持續擴大布局。
已於2026年3月於百貨公司舉辦快閃店，並於4月參與大型時尚活動的攤位展出。藉此提升自有品牌及自有商品的知名度，以擴大中長期顧客基礎。
在廣告宣傳費、促銷費單價上升壓縮整體業界獲利的情況下，將進一步強化成本效益管理，從營收與費用兩方面改善收支狀況。此為達成全年度轉盈的關鍵措施。
最新更新: 2026年7月17日