業務內容
MERF股份有限公司是一家歷史悠久、創業於1870年的非鐵金屬回收專業集團。公司從國內外集貨銅及銅合金回收原料，以錠塊製造與銷售（約50個品種）及回收原料的分選、加工與銷售（約150個品種）為兩大支柱，其非鐵金屬事業占銷售額比重超過99%。
主要客戶包括造船廠商（Nakashima Propeller股份有限公司占銷售額的10.8%）、住宅設備廠商、電線廠商、銅冶煉廠商等。公司在美國及泰國設有海外據點，2025年1月於加州收購California Metal-X事業，藉此擴大北美錠塊事業。
此外，公司亦兼營規模較小的美術工藝事業，經營貴金屬飾品、佛像、佛具等產品。
商業模式
透過同時經營原生錠料與再生原料，能夠一次性大量採購各種雜項非鐵金屬，是公司最大的競爭優勢。將採購的原料在自家工廠進行成分分析、調配、熔解後，製造並銷售符合客戶規格的錠料；剩餘原料則加工後銷售給電線、製煉廠商等。
銷售毛利率僅2.8%（2025年8月期），利潤微薄，收益結構深受LME銅價與匯率波動影響。美術工藝事業則憑藉精密鑄造技術生產高附加價值產品，利潤率相對較高。
企業優勢
透過同時展開鑄錠製造與回收原料加工・銷售，可一次性採購約150個品種的各類非鐵金屬。藉此對供應商形成競爭優勢，並提高原料採購能力。有價證券報告書中明確記載此為「本公司集團非鐵金屬事業之重大特徵」。
2025年1月，CMX Metals收購California Metal-X之事業，於加州展開銅鑄錠製造・銷售。2025年8月期鑄錠銷售數量較前期增加17.8%，鑄錠銷售額達35,548百萬日圓（較前期增加27.6%），業績表現良好，海外收益基礎之建構已獲實績確認。
自1870年創業以來已有超過150年之事業經營實績，憑藉銅合金成分分析與配合技術，製造約50個品種的鑄錠，符合國內外規格及客戶專屬規格之要求。已取得ISO9001、ISO14001、OHSAS18001認證，品質、環境、安全管理體制健全完備。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
過去5期的營收為620.58億日圓（2021期）→891.03億日圓（2022期）→845.94億日圓（2023期）→820.70億日圓（2024期）→824.63億日圓（2025期），以2022期為高峰後呈橫向盤整走勢，獲利則急速惡化，2025期陷入最終虧損（△2.03億日圓）。然而在2026年8月期第3季累計（9個月）中，營收達734.91億日圓（較去年同期成長18.6%）、營業利益34.01億日圓、歸屬於母公司股東淨利22.78億日圓，均大幅改善。
外部因素方面，銅國際價格歷史性飆漲（期間平均日圓計價Cash價格較去年同期高34.7%）與日圓貶值（一度來到1美元兌160日圓區間）成為助力。全年預估已上修至營收1,059.80億日圓、營業利益45.61億日圓（較上期大幅增加）。
成長策略
以北美事業擴大、收益結構改善、美術工藝事業培育為三大支柱的成長戰略
2025年1月，美國子公司CMX Metals承接California Metal-X事業，建立北美鑄錠銷售網路。藉此擺脫對國內市場的依賴，實現銷售數量的地理分散，並致力於掌握全球銅需求（資料中心、電動車、電網）。
持續檢視獲利性較低的交易，在抑制銷售數量的同時提升利潤率的策略。2026年8月期第3季累計毛利率大幅改善至約7.3%（去年同期約2.0%），營業利益為3,401百萬日圓。向高利潤交易集中的趨勢正在推進。
推動黃金製品、角色商品等高附加價值商品的銷售擴大，並運用電子商務拓展銷售管道。2026年8月期第3季累計銷售額為628百萬日圓（較去年同期增加40.9%），部門利益189百萬日圓，穩健成長。將持續推動新商品開發，並運用精密鑄造技術充實產品陣容。
最新更新: 2026年7月17日